2009年在逆境中前行的旅游行業，在10年進入景氣上升通道。入境游已度過金融危機進入了正增長的通道，出境游09年以來一直保持“牛市行情”，國內游持續保持較強增勢，在經過一段時間的穩定增長后，將逐漸向以服務取勝的品質競爭階段過渡。此外，旅游其它各細分子行業如景區、酒店、餐飲等均有不同程度的增長。
        預計10年旅游業占GDP比重將進一步提升。在景區旅游中，我們認為黃山、峨眉山和海南等景區將是今年的看點，而桂林和麗江由于受到西南旱情影響，客流量面臨較大壓力。酒店行業10年將全面恢復回暖，RevPar普遍上升，我們建議在短期關注高星級酒店業績彈性，在長期更看好經濟型酒店的發展空間。旅游行業下半年強勁的增長動能來源于：一是行業抗風險能力提升；二是國民收入水平上升帶來的旅游消費需求上升；三是金融危機后國內外經濟回暖，居民樂觀預期帶來的旅游消費支出增加；四是國家扶持性政策和區域規劃政策的影響以及2010年旅游方面的利好政策預計還將層出不窮；五是交通等硬件設施大幅度改善；六是10年行業重組與整合、世博會、亞運會以及海南國際旅游島規劃等重磅題材。行業估值及重點公司推薦:目前餐飲旅游行業整體PE為35倍，相對A股市場的溢價率為2.6，略高于歷史均值(06年以來的均值為2.4)。國內旅游行業長期景氣的發展態勢賦予了市場給予其更高的估值溢價。盡管目前行業相對估值偏高，但絕對估值在前期調整之后已趨合理，具有一定投資機會。