柴米油鹽的上漲對普遍家庭而言影響的現金流更多是以百元、千元為單位計，但對風投們資金的影響動則要以千萬為單位計，甚至上億。農產品價格上漲觸動著他們敏感的神經。

　　產業鏈之變

　　北京東方艾格農業咨詢有限公司董事總經理黃德鈞稱，農業領域的投資包括三個階段產前、產中、產后，其中產前的投資領域包括化肥、農藥、飼料、種業，產中投資領域包括種植、養殖，產后投資領域主要是農產品加工。產前到產中是農資流通階段，從產中到產后是農產品流通階段。

　　信中利資本董事長汪潮涌認為，農產品價格上漲的原因有多重，要分析對于農業產業鏈的影響，應該有針對性地分析價格上漲的具體原因。

　　他注意到，有許多農產品價格的離奇飆漲并不符合經濟學的基本原理，一些民間游資對于農產品的炒作跡象非常明顯。在他看來，這種炒作行為一般只能持續很短的時間，傳導到農業產業的效應是很弱的。

　　基于經濟學中的供給與需求關系引致的農產品價格上漲更讓汪潮涌覺得值得投資機構關注和思考。

　　事實上，不可忽略的是，農產品價格的上漲有著特定的經濟環境。從金融危機出現后，世界各國的經濟刺激政策使得世界經濟逐漸好轉，工業品需求向好，工業品價格企穩回升，銅等金屬價格與金融危機前相差無幾，但農產品價格由于生產恢復，自金融危機下跌后一直在相對低位震蕩，從而導致其和工業品比價明顯偏低。

　　而從需求角度來說，一方面，偏低的農產品價格使得農產品在轉化成能源上有價格優勢，比如用甘蔗、玉米生產燃料乙醇，用植物油生產生物柴油。另一方面，偏低的農產品價格也使得農產品的投資價值凸顯。再加上由于今年自然災害等客觀原因，造成的農產品供給的減少，供給和需求關系的不匹配波動造成了農產品價格上漲的必然性。

　　整體來說，小麥、玉米、早秈稻價格的上漲將為其上游產業鏈，如種子、農藥化肥等行業帶來正面的推動。一是農產品價格的上漲有助于提高農戶購買優質種子的能力;另一個原因則是良好的種植收益也會帶動農民擴大農產品種植的積極性。

　　“一般而言，農產品期貨上漲對上游形成需求拉動，整體對種業具有利好作用，由于不同農產品的上漲幅度不同，所產生的比價效應會導致對不同種子需求量的變化。”汪潮涌稱。

　　而對于中游來說，農產品價格上漲有利于帶動流動的活躍度，這為農產品的流通，甚至也為交通運輸、物流配送帶來了正面的刺激。

　　但下游行業則相對要面臨著更為嚴峻的考驗。由于下游企業一般是需求方，上游價格的上漲會傳導至下游企業，導致下游企業采購成本上升，倘若下游企業在銷售價格沒有太多變化或者銷售價格也面臨競爭壓力，那么上游價格上漲將稀釋企業盈利空間。

　　而就農業產業鏈而言，農產品價格上漲將提升加工貿易的成本，可能造成食品通脹壓力，企業如果不能順利轉嫁糧食價格上漲的風險，將面臨成本上升、利潤縮減的局面。

　　汪潮涌表示，對于下游企業而言，主要是控制采購成本，倘若上游價格上升，意味著下游采購成本預期將增加，在終端產品銷售價格不變或者面臨競爭的情況下，下游企業的盈利空間就會減小。

　　PE的選擇

　　由于農業領域回報穩定，且未來有整合的空間，風投一直都對現代農業比較關注。

　　近期頗受農業界關注的一個消息是，全球第一大礦業公司必和必拓最近聲稱將收購全球最大化肥生產商加拿大鉀肥公司(PotashCorp)，如果收購成功，必和必拓將壟斷全球40%的鉀肥產能。而中國企業中化集團則也介入到這起收購事件中，雙方對這家鉀肥公司都表現出了極大的興趣。

　　鉀肥竟然引起了資本和投資者如此大的興趣?這其實也和農產品價格上漲有著密切關系。

　　2009年，受金融危機沖擊以及糧食價格低迷影響，全球鉀肥施用量減少50%;但進入2010年，全球農產品價格都表現出了上漲態勢，鉀肥交易也逐漸增加，全球鉀肥需求開始恢復性增長。必和必拓和中化集團都在此時伸出了收購加拿大鉀肥公司的橄欖枝，顯然是被鉀肥的市場前景所吸引。

　　加拿大鉀肥公司走俏僅僅是上游產業鏈受到追捧的一個縮影。由于受到農產品價格上漲的推動，作為農業產業鏈的最上游行業的鉀肥和農藥等產業都開始日益受到資本的青睞。

　　一直非常關注涉農行業的創投機構昆吾九鼎投資管理有限公司(下稱九鼎投資)對農業領域的上游產業鏈也頻頻下注，九鼎投資在上游產業鏈中的投資近期也有加速跡象，表現得最為明顯的則是農藥領域。

　　九鼎投資近期投資了國內一家農藥制劑企業惠州中迅化工有限責任公司，該公司為國內第二大經濟作物農藥制藥企業。事實上，這也是繼輝豐農化、田園生化、利民化工和中旗化學后，九鼎投資的第五家農藥企業。

　　九鼎在農業領域中最得意之作無疑是吉峰農機[27.08 2.77%]，目前吉峰農機已經在創業板上市，而吉峰農機的投資也與農產品價格上漲也有著莫大的關系。

　　“農產品價格上漲，將帶動農業種植力量的大幅度提升，這將直接拉動農業機械的需求，尤其是在農業機械普及率并不高的地區。”一位機構人士稱。

　　最近幾年，農村的農業機械普及很快，即使在地勢不平坦的南方農村也不例外，中國農村的農業機械的普及速度十分緩慢，現階段的機械替代勞力之所以會成為趨勢，最主要的原因就是工業的發展吸引了大量農村勞動力，當房價上漲刺激工資上漲時，農業勞動力的成本就會大幅度增加，很自然的，農業中就會用更多的機械來替代勞動力。

　　而農產品價格的上漲，對下游企業的品牌、成本控制力、終端的議價能力都提出了更高的要求，而這些因素也是風投選擇投資項目的標準，這些因素在風投眼里顯然比農產品價格波動表現得更加敏感。

　　汪潮涌稱，下游企業如果品牌效應明顯，又非常貼近消費者，就有能力將成本壓力轉移而獲得競爭。

　　顯然，上游產業相對凸顯出了更大的吸引力，而風投資本選擇上游企業的一個重要原因往往是看重其產業整合和規模化的效應。

　　達晨創投投資總監、負責煌上煌投資的項目負責人傅哲寬也表示，我國農業集中度不高，隨著行業開始集中，肯定會伴隨著產生一批大型龍頭現代農業企業，他更愿意選擇具有這種整合能力的企業。

　　實際上，盡管連投了五家農藥企業，但九鼎投資趙忠義也并不否認農藥領域事實上并不是一個高成長性的市場，而且市場整體規模并不大，大約幾百億元，是PE/VC機構很少問津的細分行業。但是，在趙忠義看來，除了現代農業生產對農藥有非常剛性的需求，受農產品價格上漲影響，將間接帶動農藥需求增長這一原因外，更重要的一點則是，國內的農藥產業以傳統的國有企業為主的局面逐步改變，產業結構極為分散，集中度較低，未來整合空間較大。