截至2月26日，環渤海地區發熱量5500大卡動力煤綜合平均價格報收于559元/噸，同比下跌10%，為今年以來連續第7次下跌。上市公司業績方面，截至目前，煤炭行業已公布2013年業績預告的公司中，大部分業績同比下降，平均降幅達50%以上。業內人士認為，2014年煤炭行業結構性過剩的態勢還難以改變，市場表現也不樂觀。

　　行業指數落后于大盤

　　2013年，煤炭全行業利潤下滑。國家統計局公布的全國規模以上工業企業利潤顯示，2013年煤炭開采和洗選業利潤比上年減少1202.3億元，同比下降33.7%。

　　而中國煤炭工業協會數據顯示，2013年前11個月規模以上企業主營業務成本同比增長4.56%，其中大型煤炭企業主營業務成本同比增長21.1%，行業利潤同比下降38.8%，應收賬款3334億元，同比增長10.44%;企業負債率63.05%，同比上升2.9個百分點。

　　上市公司方面，據Wind數據,42家煤炭開采類上市公司中，29家已發布2013年年報預告，23家業績下滑，占比近八成;下滑幅度觸目驚心，20家公司預計下滑幅度可能在50%以上。

　　行業分析師表示，跟蹤研究的煤炭行業主要上市公司2013年業績同比平均降幅約53%，按市值加權后的方法計算，業績平均降幅約44%。其中，約45%的公司業績降幅超過50%。

　　他的分析顯示，盈利降幅較小的企業主要是有上下游一體化的業務，相關業務可在一定程度上對沖煤價下跌的影響。

　　已公布的預報顯示，2013年煤企凈利潤降幅增大。28家上市煤企中，大同煤業是目前業績變動幅度最大的公司，首度出現虧損的大同煤業預計虧損13.5億~14.5億元，與上年6263萬元的凈利潤相比，最大變化幅度高達-2415.18%。安泰集團的凈利潤由上年的盈利3086萬元變為2013年虧損2.35億元。國創能源盡管年度虧損只有6000萬元，但其凈利潤的變化幅度也高達-2313.59%。而鄭州煤電、兗州煤業、平莊能源、上海能源、愛使股份和寶泰隆等6家上市公司預計凈利潤最大下滑幅度均達到甚至超過90%。

　　祖國鵬根據不同地區煤價環比、煤價同比變動及公司歷史財務報告中披露的成本、費用及產量等情況，推算上市公司預計EPS同比降幅超過50%的公司有山煤國際(預計0.30元，同比-61%)、陽泉煤業(預計0.39元，同比-59%)、中煤能源(預計0.30元，同比-57%)、恒源煤業(預計0.22元，同比-70%)、盤江股份(預計0.27元，同比-82%)、平莊能源(預計0.04元，同比-90%)、國投新集(預計0.01元，同比-99%)、兗州煤業(預計0.03元，同比-97%)等。

　　年報預增的只有金瑞礦業一家，預增幅度為90%~120%，公司解釋，將連續虧損的分公司碳酸鍶業務相關資產出售后，虧損額減少所致。

　　煤炭行業盈利下降導致投資者遺棄，相關股價長期低迷，行業指數跌幅也遠大于大盤。2013年1月4日~2014年2月26日，滬深300指數從2522.95點跌至2163.41點，跌幅14.25%，而煤炭指數則從3412.62點跌至1714.06點，跌幅高達49.77%，遠大于大盤。

　　業績不振連累煤炭行業上市公司股價持續走弱。42家煤炭公司中，除今年剛上市的陜西煤業外,2013年有38家煤炭公司股價下跌,34家跌幅在20%以上。其中，盤江股份、平莊能源等多家公司股價遭遇腰斬。

　　煤價已現趨穩勢頭

　　煤炭行業業績下滑與煤炭價格下滑有關。大同煤業稱,受供需形勢影響,動力煤價格持續大跌,導致公司全年銷售收入大幅下降;安泰集團則解釋,2013年,公司所處的焦化、生鐵行業深受影響,主導產品焦炭、生鐵的銷售價格與成本均在低位震蕩,毛利率總體下降。

　　環渤海動力煤價格指數最新一期數據顯示，截至2月26日，環渤海地區發熱量5500大卡動力煤綜合平均價格收于559元/噸，比前一報告期下降3元/噸，環比下降0.53%，同比下跌10%，為今年以來連續第7次下跌。

　　雖然煤價持續下跌，但已現趨穩勢頭。煤炭價格企穩與春節效應基本消除、下游電廠需求逐漸恢復有關。煤炭調出量已逐漸增加，增量明顯。庫存方面，截至2月26日，秦皇島港煤炭庫存降至747.5萬噸，2月21日增長近20萬噸，但較2月10日841萬噸的高點下降93.5萬噸，說明港口的高庫存問題已有所緩解。

　　業內人士普遍認為，煤炭市場低迷根本上緣于市場供過于求。煤炭市場下游的許多行業屬于嚴控產能的高耗能行業，受制于環境污染等問題，市場需求將長期趨于疲軟，結構性過剩的態勢還難以改變。

　　供給方面，進口煤持續增加也加劇了煤價的低位運行，1月份我國進口煤炭3570萬噸。中國煤炭工業協會副會長路耀華預計，煤炭進口將繼續保持高位，但增速或降低。他認為，這一方面緣于國際煤炭供應寬裕，各國都在降價搶占國際市場份額。另一方面，目前進口煤與國內煤炭價格差異進一步縮小，甚至有些煤種已出現倒掛。進口商利潤空間變小，增幅同比下降。

　　中國鐵道總公司決定自2014年2月15日起調整鐵路貨物運價，將大秦4線(大秦、京秦、京原、豐沙大等鐵路)煤炭運輸運價率每噸公里提高1.5分，相當于鐵路運費每噸增加9~17元。運價的上調并未轉移到煤價上，與煤價的低位運行形成鮮明對比。在當前買方市場煤炭企業喪失議價能力的情況下，這無疑增加了煤炭企業的物流成本，進一步降低了內貿煤的競爭力。

　　然而動力煤是否能形成底部反轉，還要根據春季大秦線檢修持續時間等綜合情況進行考量。但在目前，煤炭市場上煤企庫存高、港口庫存高、電廠庫存高的“三高”局面依然嚴重，而市場供過于求的局面短時期難以改變。