鋼鐵PMI創新低，行業形勢嚴峻

　　月初數據顯示，2月份國內鋼鐵行業PMI指數為39.9%，連續8個月處于50%的枯榮線以下，同時也創下2012年 9月以來17個月的新低，表明鋼鐵行業整體形勢嚴峻。其中，成品庫存指數大幅上升至63.3%，而生產指數和新訂單指數繼續低位下滑，幅度較上月有所收窄。成品庫存指數和新訂單指數一升一降體現國內鋼市需求低迷。例如，近一周上海終端線螺采購量約1.2萬噸，僅是去年同期采購量的一半。而2月上半月乘用車銷售也并不好，家電銷售也有所下滑，內外需均無起色。

　　利空仍主導，缺乏上行支撐

　　當前社會和鋼廠庫存高企使得后市壓力倍增。上周全國社會主要鋼材庫存2086.19萬噸，周環比增長23.02萬噸，月環比增加526.54萬噸，重點鋼企2月中旬庫存量為1726.6萬噸，環比增加 5.74%。不管是鋼廠也好、還是貿易商也罷，均面臨著較大的去庫存壓力，不過在環保加大力度的情況下2月中旬全國日均粗鋼產量下降至196.64萬噸。不僅如此，近期資金面也較為緊張，雖然資金利率有所回落，但央行多次采用正回購收緊流動性，短期緊張局面仍難以緩解。此外，鋼企通過鐵礦石貿易進行融資獲取貸款，進一步突顯資金鏈緊張問題，而各地也頻發鋼貿商甚至中小鋼廠陷入債務糾紛使得行業信貸進一步惡化，貸款難度進一步上升。

　　“兩會”如期而至，鋼市弱勢依舊

　　今年“兩會”期間鋼市并未像往年一樣撿到便宜， 而是該跌還跌。盡管李克強總理代表國務院向大會作政府工作報告，表示確保“十二五”過剩產能淘汰任務提前完成，其中今年要淘汰鋼鐵2700萬噸。但這一數量相較于中國巨大的鋼鐵產能來說，只是“隔靴搔癢”，據統計，2013年粗鋼產能已達10.25億，而2014年的新增加產能項目接近3000萬噸，淘汰產能不及新增產能。

　　綜合來看，市場持續到貨增加，終端需求釋放緩慢，鋼廠庫存高企，供過于求矛盾緩解還尚需時日，而一季度銀行還貸潮也將到來，短期內“金三”已然破滅，3月下旬之后市場或有些許轉機。