目前，全球只有美國有發(fā)達(dá)的棉花期權(quán)和期貨。但是，美國的棉花期權(quán)和期貨市場主要服務(wù)于美國企業(yè)，不是特別適合其他國家的涉棉企業(yè)。為此，巴西、印度等產(chǎn)棉大國都先后推出了本國的棉花期貨交易，為本國的棉花工業(yè)提供便利的風(fēng)險管理工具。我國同樣作為棉花的生產(chǎn)和消費大國，也于2004年適時推出棉花期貨交易，為國內(nèi)涉棉企業(yè)提供適當(dāng)?shù)娘L(fēng)險管理工具。

　　但隨著棉花期貨市場的進一步發(fā)展，推出棉花期權(quán)交易、完善棉花期貨交易機制、建立立體的棉花市場風(fēng)險防御體系變得日益迫切。實際上，早在1997年，鄭商所就開始著手進行期權(quán)合約制度的制定和完善。1997年8月，鄭商所制訂了期權(quán)交易設(shè)計方案，2001年制定了比較系統(tǒng)、完善的小麥期權(quán)規(guī)則。2004年進一步完善了小麥期權(quán)交易規(guī)則，并制定了風(fēng)險控制辦法、做市商管理辦法;2004年9月設(shè)計了棉花期權(quán)合約，制定了棉花期權(quán)規(guī)則。

　　分析人士認(rèn)為，紐約期貨交易所棉花期貨市場之所以興隆，一方面是它的壟斷地位，可以面向全球招攬客戶;另一方面在于它適時推出棉花期權(quán)交易，不斷完善棉花期貨交易機制。鄭州商品交易所的棉花期貨合約掛牌上市以來，成交量穩(wěn)步上升，已經(jīng)成為期貨大品種。在棉花期貨市場平穩(wěn)運行的基礎(chǔ)上，有必要適時推出棉花期權(quán)交易，以健全棉花期貨的市場機制。

　　需要指出的是，流動性對于期權(quán)交易非常重要，而流動性需要注重“質(zhì)”和“量”。“質(zhì)”主要是指報價的“質(zhì)”。對交易所而言，采用什么樣的措施，保證做市商的報價在合理范圍內(nèi)，讓交易商提供高質(zhì)量的報價非常重要。“量”主要看做市商。做市商要有自己研發(fā)的理論價格、風(fēng)控模型，可以提供市場報價，提供流動性。做市商對市場風(fēng)險的實時管控、計量、交易以及市場風(fēng)險度的容忍度都應(yīng)有精確界定。

　　此外，還要重視的是，期權(quán)對技術(shù)手段的要求很高。期權(quán)上市以后，有許多的參量、交易策略和交易平臺等。這些交易參數(shù)和信息都要在市場上進行采集、分類和發(fā)布，許多模型都要在第一時間拿到數(shù)據(jù)才可以進行策略的分析和執(zhí)行，這對交易系統(tǒng)的要求更高，報價必須及時向市場擴散。期權(quán)的下單不是“一條腿走路”，而是多種策略并行，而這些策略作為一個命令下達(dá)并執(zhí)行，需要系統(tǒng)有很強的識別能力。不光在交易過程中，在清算、結(jié)算的時候，都要通過此系統(tǒng)對交易指令進行識別和及時風(fēng)控。比起期貨而言，期權(quán)交易對交易系統(tǒng)的技術(shù)要求可謂又提升了一個層次。