一、發(fā)達國家經(jīng)濟復蘇，增添鋼材需求新動力

　　今年以來，全球經(jīng)濟保持復蘇態(tài)勢，其中發(fā)達國家復蘇步伐正在加快，尤其是美國、英國經(jīng)濟復蘇勢頭相對強勁。據(jù)有關資料，美國4月耐用消費品訂單意外增長;制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)5月初值上升至三個月高位的56.2點;5月消費信心指數(shù)攀升，均顯示美國經(jīng)濟正在出現(xiàn)更快的擴張速度。歐元區(qū)5月綜合PMI初值為53.9，略低于54點的4月讀數(shù)，而4月終值為近三年高位54.0，并且略高于經(jīng)濟學家的平均預期。該指數(shù)預示第二季度經(jīng)濟增長0.5%，這將成為三年來的最強增速。

　　下半年內(nèi)發(fā)達國家繼續(xù)實施貨幣寬松，刺激了實體經(jīng)濟復蘇，以及人民幣貶值效應釋放，成為中國鋼材出口新動力。今年前4個月份累計，全國出口鋼材2587萬噸，同比增長29.5%。其中4月份出口754萬噸，同比增長36%。據(jù)此測算，2014年中國粗鋼鋼材折算直接出口量將達到8000萬噸，消化同期統(tǒng)計粗鋼產(chǎn)量預計的1成左右。

　　二、逐步擴大“定向降準”范圍，穩(wěn)定國內(nèi)消費增長

　　從上半年中國情況來看，整體消費需求乏力，尤其是固定資產(chǎn)投資增速回落，致使經(jīng)濟下行壓力很大，僅靠前期穩(wěn)增長力度，難以達到全年7.5%的經(jīng)濟增長目標，這就需要出臺更多刺激措施。由于全面下調(diào)“存準”屬于強刺激，因此“定向降準”將會成為重要選項。前段時期人民銀行[微博]已經(jīng)對農(nóng)村金融機構“降準”，近期市場傳言還要對“棚改”定向?qū)捤桑��?guī)模在4000億左右。預計今后會逐步擴大“降準”范圍，加強貨幣寬松力度。但值得注意的是，鋼鐵行業(yè)作為過剩行業(yè)與嚴重污染行業(yè)，資金供應難以寬松，有可能還會更緊。

　　今年以來出臺的刺激措施已經(jīng)開始顯現(xiàn)成效。匯豐銀行最近公布5月份中國制造業(yè)PMI初值為49.7，創(chuàng)五個月新高，并超出市場預期，顯示制造業(yè)景氣開始回升。固定資產(chǎn)投資與制造業(yè)為中國鋼材需求的主要基礎，這兩大行業(yè)的回升，勢必促進下半年鋼材需求增長。預計全年粗鋼需求含鋼材直接出口將達到8.4億噸，比上年增長5%左右。

　　三、雙重效應疊加，抑制邊際鋼鐵產(chǎn)能釋放

　　鋼鐵行業(yè)所產(chǎn)生的嚴重污染，引起了方方面面關注，各級政府面臨壓力越來越大。因此，以環(huán)保作為治理產(chǎn)能過剩的突破口，已經(jīng)成為主管部門的共識。主管部門近期宣布，空氣質(zhì)量將會成為地方政府領導的主要考核指標，直接關系到一些建設項目的審批。預計隨著國家環(huán)保標準提高，執(zhí)法力度增強，部分環(huán)保缺失的落后產(chǎn)能釋放多少會受到一些抑制。此外，環(huán)保執(zhí)法力度的增強，還會逼迫鋼鐵企業(yè)增加環(huán)保支出，在目前鋼材價格低迷的情況下，勢必導致鋼鐵企業(yè)利潤萎縮，甚至出現(xiàn)嚴重虧損，最終迫使一些處于邊際的劣勢企業(yè)減產(chǎn)與停產(chǎn)，也將抑制一些產(chǎn)能的釋放。據(jù)統(tǒng)計，今年1-4月份累計，全國粗鋼產(chǎn)量增幅已經(jīng)放緩至2.7%，其中4月份增幅放緩至2.1%。作為全國第一鋼鐵大省的河北省，其4月份鋼鐵行業(yè)用電量同比下降5.8%，比去年同期增幅回落了8.5個百分點，從一個側面印證了鋼鐵產(chǎn)量水正在回落。要是今后環(huán)保力度真的增強，導致鋼材邊際成本進一步增加，以及銷售價格繼續(xù)低迷，雙重效應疊加，將使得虧損機制對于鋼鐵產(chǎn)量的抑制效應進一步增強。

　　初步測算，如果下半年鋼材行情持續(xù)低迷，鋼鐵企業(yè)虧損增加，全年粗鋼產(chǎn)量國家統(tǒng)計局口徑，下同將不超過8.2億噸，比上年增長3%左右，低速增長格局不會改變。但如果下半年鋼材行情回升，鋼鐵企業(yè)扭虧為盈，勢必促進鋼鐵產(chǎn)能更多釋放。在這種情形下，預計全年粗鋼產(chǎn)量有可能達到或接近8.5億噸，增幅超過4%，呈現(xiàn)中速增長局面。如果加上未納入統(tǒng)計的產(chǎn)量，2014年中國粗鋼實際產(chǎn)量將會更多，有可能接近9億噸。