招股書顯示，至純科技報(bào)告期內(nèi)負(fù)債總額呈上升趨勢，從2011年負(fù)債總額11985.51萬元猛增至2013年的21557.78萬元，增長額約為9572萬元，增長率達(dá)到79.87%。

　　招股書顯示，至純科技應(yīng)收賬款余額報(bào)告期內(nèi)增速迅猛，其中2011年應(yīng)收賬款余額為7881.63萬元，2012年增至1.32億元，增幅達(dá)68.07%，2013年增至1.89億元，增幅達(dá)42.72%。

　　招股書提示，光伏行業(yè)客戶的應(yīng)收賬款余額較大，如未來欠款客戶集中出現(xiàn)重大經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)致使大量應(yīng)收賬款無法收回，將給公司造成重大壞賬損失，可能導(dǎo)致公司經(jīng)營業(yè)績下降超過50%。

　　業(yè)內(nèi)人士稱，至純科技的銷售收入與下游行業(yè)固定資產(chǎn)投資需求密切相關(guān)。如果相關(guān)下游行業(yè)同時(shí)出現(xiàn)固定資產(chǎn)投資需求大幅萎縮，將可能導(dǎo)致其業(yè)績出現(xiàn)較大下滑。

　　中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者就此致電至純科技董秘辦，截至發(fā)稿，未收到回復(fù)。

　　負(fù)債和應(yīng)收賬款猛增

　　招股書顯示，至純科技成立于2000年，目前注冊資本1.56億元，實(shí)際控制人為發(fā)行前持有48.72%股份的董事長兼總經(jīng)理蔣淵。

　　至純科技主要為電子、生物醫(yī)藥及食品飲料等行業(yè)的先進(jìn)制造企業(yè)提供高純工藝系統(tǒng)的整體解決方案，以生產(chǎn)工藝中的不純物控制為核心，主要應(yīng)用于電子行業(yè)的摻雜、光刻、刻蝕和CVD(MOCVD\PECVD)成膜等工藝環(huán)節(jié)和生物醫(yī)藥及食品飲料行業(yè)的配液等工藝環(huán)節(jié)。

　　招股書顯示，至純科技報(bào)告期內(nèi)負(fù)債總額呈現(xiàn)上升趨勢，其中2011年負(fù)債總額為11985.51萬元，2013年猛增至21557.78萬元，增長額約為9572萬元，增長率達(dá)到79.87%。母公司資產(chǎn)負(fù)債率從2011年的41.07%，降至2012年的30.76%后，在2013年猛增至50.22%。

　　對此，至純科技解釋稱，報(bào)告期內(nèi)負(fù)債總額增加主要是銀行借款增加，隨著業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)大，用來補(bǔ)充生產(chǎn)經(jīng)營所需流動資金所致。

　　招股書顯示，至純科技應(yīng)收賬款余額和凈額在報(bào)告期內(nèi)增速迅猛，其中2011年應(yīng)收賬款余額為7881.63萬元，2012年增至1.32億元，漲幅達(dá)68.07%，2013年再漲至1.89億元，漲幅達(dá)42.72%。

　　對此，至純科技解釋稱，2012年應(yīng)收賬款余額的增加主要系因?yàn)槭芄夥�行業(yè)調(diào)整的影響，光伏類客戶回款放慢所致。截至2012年底，至純科技光伏類客戶的應(yīng)收賬款余額為8,044.71萬元，其中56.44%的賬齡在1年以上，非光伏類客戶的應(yīng)收賬款余額為5,202.26萬元,其中21.57%的賬齡在1年以上。

　　應(yīng)收賬款凈額也一路看漲，2011年為7341.51萬元，2012年漲到約1.11億元，漲幅達(dá)50.69%，2013年進(jìn)一步漲到約1.62億元，漲幅達(dá)46.02%。報(bào)告期內(nèi)，應(yīng)收賬款凈額占流動資產(chǎn)的比例分別為27.19%、46.59%、45.43%，占資產(chǎn)總額的比重分別為25.15%、40.33%、38.04%。

　　招股書提示，雖然公司已通過采用更為謹(jǐn)慎的壞賬準(zhǔn)備計(jì)提方法、加強(qiáng)催款、簽訂以貨抵債合同等多項(xiàng)措施，控制應(yīng)收賬款壞賬風(fēng)險(xiǎn)，但是光伏行業(yè)客戶的應(yīng)收賬款余額仍然較大。如未來欠款客戶集中出現(xiàn)重大經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)致使大量應(yīng)收賬款無法收回，將給公司造成重大壞賬損失，可能導(dǎo)致公司經(jīng)營業(yè)績下降超過50%。

　　光伏行業(yè)蕭條業(yè)績受累

　　中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者了解到，至純科技去年沖擊上市未成，系因受累業(yè)績波動，不符合業(yè)績持續(xù)增長的條件而主動申請終止審查。今次再度沖擊上市，披露數(shù)據(jù)顯示其似乎仍未能完全擺脫光伏業(yè)蕭條帶來的業(yè)績陰霾。

　　招股書顯示，至純科技2011年的客戶中光伏業(yè)占到77.22%，至2012年該比例迅速降至13.93%，到2013年進(jìn)一步降至7.08%，與此同時(shí)，醫(yī)藥行業(yè)的客戶占比從2011年的2.64%迅速上漲至2013年的57.16%。

　　對于一年就把主要客戶從光伏行業(yè)切換到醫(yī)藥行業(yè)的巨大改變，至純科技解釋稱，因?yàn)?012年光伏行業(yè)進(jìn)入調(diào)整期，發(fā)展停滯，需求不旺，不利于公司獲利，便將客戶重點(diǎn)轉(zhuǎn)移至非光伏行業(yè)。

　　然而，這樣的大舉調(diào)整似乎還未給其業(yè)績帶來預(yù)想的改觀。2011年至2013年的凈利潤呈現(xiàn)下行趨勢，分別為3522.79萬元、2445.60萬元、2548萬元。其中2012年相比2011年下降1077.19萬元，降幅達(dá)到30.58%，2013年實(shí)現(xiàn)凈利微增，增幅只有4.1%。

　　對此，至純科技解釋稱，2012、2013年度業(yè)績較2011年度下滑的主要原因是光伏行業(yè)客戶需求突然萎縮并出現(xiàn)付款困難，導(dǎo)致發(fā)行人光伏行業(yè)銷售收入驟降且壞賬準(zhǔn)備大幅上升。2013年，隨著公司在醫(yī)藥等非光伏行業(yè)市場取得增長，公司的銷售收入與經(jīng)營業(yè)績有所回升，但是未來仍然存在經(jīng)營業(yè)績下滑超過50%的風(fēng)險(xiǎn)。

　　業(yè)內(nèi)人士稱，至純科技的銷售收入與下游行業(yè)固定資產(chǎn)投資需求密切相關(guān)。雖然其客戶涵蓋了泛半導(dǎo)體、光纖、醫(yī)藥食品等需要對生產(chǎn)工藝流程進(jìn)行制程污染控制的先進(jìn)制造業(yè)的大部分領(lǐng)域，具有一定的抗周期性，但如果相關(guān)下游行業(yè)同時(shí)出現(xiàn)固定資產(chǎn)投資需求大幅萎縮，將可能導(dǎo)致其業(yè)績出現(xiàn)較大下滑。