[最近幾個(gè)月油價(jià)大跌主要反映投資者頭寸的調(diào)整遠(yuǎn)超出實(shí)際供需基本面惡化的程度，預(yù)計(jì)2015年全球原油市場(chǎng)供應(yīng)過剩將進(jìn)一步有所增強(qiáng)，價(jià)格也會(huì)進(jìn)一步下跌]

　　進(jìn)入10月份之后，國(guó)際原油價(jià)格受到了嚴(yán)重的挫折，并進(jìn)入了一路持續(xù)暴跌的道路，然而，目前的情況似乎并沒有好轉(zhuǎn)。

　　數(shù)據(jù)顯示，10月至今，WTI原油價(jià)格和布倫特原油價(jià)格跌幅分別超過15%和25%。而截至發(fā)稿，WTI和布倫特原油價(jià)格分別徘徊在81美元/桶和86美元/桶，同時(shí)原油價(jià)格的下跌也導(dǎo)致多數(shù)化工產(chǎn)品跟跌，甚至鐵礦石和黃金等也難以幸免。

　　對(duì)此現(xiàn)象，分析人士指出，在導(dǎo)致原油價(jià)格大幅連續(xù)下跌的因素中，除美元指數(shù)一路走高之外，供應(yīng)過剩和需求放緩也是導(dǎo)致原油價(jià)格下跌的重要原因。

　　多家機(jī)構(gòu)一致看空

　　此前，雖然市場(chǎng)對(duì)于石油輸出國(guó)組織(OPEC)將降低產(chǎn)量以支撐不斷下滑的原油價(jià)格充滿期待，但近日據(jù)外媒報(bào)道，伊朗一名石油高官表示，OPEC在11月會(huì)議上不太可能調(diào)降石油產(chǎn)量上限。

　　同時(shí)，多家國(guó)際金融機(jī)構(gòu)近期也相繼發(fā)布報(bào)告，下調(diào)原油價(jià)格預(yù)期。其中巴克萊下調(diào)2015年WTI原油預(yù)期至每桶85美元，此前預(yù)期為89美元，并將2015年布倫特原油價(jià)格預(yù)期從96美元/桶下調(diào)至93美元/桶。

　　高盛在最新報(bào)告中也大幅下調(diào)2015年原油目標(biāo)價(jià)，將2015年一季度和下半年WTI油價(jià)目標(biāo)從每桶90美元下調(diào)至75美元，布倫特油價(jià)目標(biāo)從100美元下調(diào)至85美元。

　　“最近幾個(gè)月油價(jià)的大跌主要反映投資者頭寸的調(diào)整遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了實(shí)際供需基本面惡化的程度，預(yù)計(jì)2015年全球原油市場(chǎng)供應(yīng)過剩將進(jìn)一步有所增強(qiáng)，價(jià)格也會(huì)進(jìn)一步下跌。”高盛報(bào)告指出，與此同時(shí)，高盛將WTI和布倫特原油2016年的目標(biāo)價(jià)分別下調(diào)為每桶80美元和90美元。

　　美銀美林預(yù)計(jì)，WTI原油價(jià)格在未來三個(gè)月內(nèi)面臨跌至75美元的風(fēng)險(xiǎn)。“鑒于墨西哥灣岸區(qū)庫存增加，額外的供應(yīng)量將會(huì)涌入庫欣地區(qū)，這將會(huì)拉低WTI原油價(jià)格。”該機(jī)構(gòu)表示。

　　雖 然原油價(jià)格在下跌，但OPEC并未表現(xiàn)出明顯的通過積極減產(chǎn)來支撐油價(jià)的態(tài)度。據(jù)報(bào)道，科威特石油部長(zhǎng)Alial-Omair上周表示，近期油價(jià)下跌不會(huì) 對(duì)國(guó)家發(fā)展計(jì)劃有負(fù)面影響，同時(shí)希望未來油價(jià)能在一個(gè)生產(chǎn)商和消費(fèi)者雙向獲利的價(jià)格水平附近企穩(wěn)。盡管油價(jià)下跌，但OPEC在目前價(jià)格下依然能夠盈利。

　　在美國(guó)頁巖油產(chǎn)量不斷增加的背景下，高盛報(bào)告認(rèn)為，OPEC已經(jīng)喪失定價(jià)權(quán)，隨著美國(guó)頁巖油產(chǎn)出超過OPEC的閑置產(chǎn)能，原油市場(chǎng)的定價(jià)機(jī)制將主要由美國(guó)頁巖油的邊際成本所決定。

　　“美國(guó)頁巖油生產(chǎn)增加正在給全球能源流動(dòng)產(chǎn)生愈發(fā)深遠(yuǎn)的影響，并削弱OPEC的定價(jià)能力。目前，沙特一直容忍油價(jià)下跌，希望借此將美國(guó)頁巖油擠出市場(chǎng)。”高盛表示。

　　目前，除北美之外的非OPEC國(guó)家的原油產(chǎn)出也在大幅增長(zhǎng)，并大幅增加了原油市場(chǎng)的供應(yīng)。高盛預(yù)計(jì)，2016年，隨著美國(guó)產(chǎn)出增速明顯下降，OPEC將會(huì)適當(dāng)減產(chǎn)，從而推動(dòng)原油供需基本面企穩(wěn)。

　　需求下滑價(jià)格承壓

　　上周，國(guó)際貨幣基金組織(IMF)總裁拉加德公開表示，國(guó)際油價(jià)持續(xù)下降25美元/桶將導(dǎo)致海灣阿拉伯國(guó)家合作委員會(huì)(海合會(huì))國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值下降8%。

　　“IMF今后幾個(gè)月將重點(diǎn)研究油價(jià)對(duì)海合會(huì)國(guó)家的影響，如果國(guó)際油價(jià)持續(xù)下降25美元，海灣國(guó)家將可能面臨財(cái)政赤字。”拉加德表示。

　　事實(shí)上，不僅原油在下跌，黃金、鐵礦石和銅等眾多商品近期均下跌明顯，在美元指數(shù)強(qiáng)勢(shì)上攻的同時(shí)，大規(guī)模的資金開始撤離大宗商品市場(chǎng)，導(dǎo)致以美元計(jì)價(jià)的大宗商品價(jià)格不斷承壓。

　　受供應(yīng)過剩和需求疲弱影響，美國(guó)能源信息署(EIA)此前大幅下調(diào)了原油需求和價(jià)格預(yù)估。EIA10月初發(fā)布的報(bào)告顯示，將2014年全球石油需求預(yù)估從每日9155萬桶下調(diào)至9147萬桶，將2015年全球石油需求預(yù)估從每日9289萬桶下調(diào)至9271萬桶。

　　OPEC此前報(bào)告亦稱，考慮到美國(guó)的石油產(chǎn)量可能飆升至過去十年以來的最高水平，全球范圍而言，對(duì)OPEC成員國(guó)所供應(yīng)原油的需求會(huì)在2015年降低，將2014年全球石油需求增長(zhǎng)預(yù)估下調(diào)了105萬桶/日，并將2015年預(yù)估下調(diào)了119萬桶/日。

　　全球原油需求的放緩與主要經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)形勢(shì)密切相關(guān)。IMF年內(nèi)第三次下調(diào)全球經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)預(yù)估，警告歐元區(qū)核心國(guó)家、日本，以及巴西等新興市場(chǎng)國(guó)家成長(zhǎng)放緩。就中國(guó)經(jīng)濟(jì)而言，世界銀行最新發(fā)布的報(bào)告下調(diào)了2014~2016年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率。

　　中國(guó)成品油進(jìn)口也出現(xiàn)放緩跡象。中國(guó)海關(guān)總署發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)9月份的成品油進(jìn)口量同比大幅下降了18.8%至247萬噸，而出口量微增0.5%至215萬噸。中國(guó)9月份凈進(jìn)口32萬噸，比去年減少64%，中國(guó)依然是成品油凈進(jìn)口國(guó)。

　　有業(yè)內(nèi)人士對(duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者表示：“原油價(jià)格的下跌可以在一定程度上減少對(duì)全球通脹的擔(dān)憂，但對(duì)依賴原油出口的國(guó)家而言，無疑會(huì)拉低經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期。”