土方機械表現疲弱，混凝土機械銷量繼續大幅下滑。

　　2014年3月挖掘機和裝載機銷量分別下滑8%和4%，結束了11個月的正增長。此后跌幅持續擴大，7月挖機銷量下降27%，裝載機銷量下滑20%.

　　渠道調研顯示，今年上半年龍頭企業的混凝土機械銷量下降幅度可能仍在30%以上，我們預計毛利率也將承壓。

　　起重機表現有望相對穩定，相對看好徐工機械[0.12%資金研報]和恒立油缸[2.91%資金研報].

　　基建是中央政府微刺激的重要發力點，工程起重機和路面機械相對表現較好，因此從產品結構上我們看好徐工機械的表現。而從未來5-10年看，我們預計核心零部件廠商表現將好于主機廠商，我們看好恒立油缸在液壓件領域的開拓。

　　下調三一重工、中聯重科、柳工的盈利預測，并下調評級至中性，下調恒立油缸盈利預測，維持買入評級，維持徐工機械盈利預測及買入評級。