受養殖戶補欄謹慎的影響，明年1月蛋雞存欄量依舊較低，雞蛋價格維持高位至春節前的概率較大。

　　2015年1月蛋雞存欄量低雞蛋價格或維持高位

　　雞蛋期貨主力合約近期圍繞4800一線振蕩盤整。我們認為，雞蛋供應偏緊的格局并沒有得到根本改善，受養殖戶補欄謹慎的影響，明年1月蛋雞存欄量依舊較低，雞蛋現貨價格維持高位至春節前的概率較大，雞蛋期貨1501合約易漲難跌，目前偏強振蕩，調整之后有望重回上漲通道。

　　散戶退出，蛋雞補欄謹慎

　　目前蛋雞養殖行業出現分化，大型養殖場產能有所擴張，而小散戶抗風險能力較差，受去年、前年虧損的影響，很多小散戶退出養殖行業，并且受環保政策的影響，一些環保不達標的小型蛋雞養殖場不得不退出養殖行業，造成蛋雞存欄量不足，目前全國雞蛋供應偏緊的格局沒有得到根本改善。另外，隨著我國居民越來越重視食品安全，大型養殖場的雞蛋品質有所保證，其市場接受度越來越高，對小散戶有一定的沖擊，而大型養殖場的成本一般高于散戶，可能會提高雞蛋現貨價格的重心。目前蛋雞養殖戶對禽流感疫情心有余悸，小散戶補欄比較理性，從年初至今全國的雞苗銷售情況來看，今年全國蛋雞養殖戶整體補欄比較謹慎。

　　飼養利潤豐厚，老雞延遲淘汰

　　蛋雞養殖場一般會根據市場行情決定淘汰進度，一般不低于500天，最長600天，由于今年雞蛋現貨價格較高、養殖利潤可觀，若蛋雞自身產蛋率較高，養殖戶普遍會選擇延遲淘汰老雞。目前市場上淘汰雞數量較多，老雞延遲淘汰現象比較普遍，若年底之前養殖戶集中淘汰老雞，雞蛋供應會受到一定程度的影響，進而對雞蛋的現貨價格有一定的支撐。目前國內淘汰雞價格基本穩定，山東青島5.60~5.80元/斤，河南商丘6.20~6.40元/斤，河北唐山5.90~6.10元/斤，江蘇連云港5.90~6.10元/斤，遼寧大連5.20~5.40元/斤。

　　現貨市場平穩，關注禽流感疫情

　　目前全國雞蛋價格基本穩定，主產區局部略有下跌，其中，山東德州4.90元/斤，河北石家莊4.62元/斤，河南商丘4.90元/斤，江蘇南通5.10元/斤，遼寧大連4.56元/斤。目前主銷區價格比較穩定，其中，廣東廣州5.15元/斤，北京5.11元/斤，上海5.20元/斤。另外，禽流感疫情方面，今年是否爆發疫情尚存很大的不確定性，但目前蛋雞養殖戶以及相關政府部門對禽流感疫情的認識已經越來越理性，疫情對雞蛋現貨價格的影響程度可能會有所弱化。

　　總體來說，目前蛋雞養殖戶補欄謹慎，雞蛋供應偏緊的格局沒有得到改變，受季節性因素的影響，雞蛋現貨價格維持高位至年底的概率較大，目前雞蛋1501合約期貨與現貨基本平水，現貨商套保積極性不高，雞蛋1501合約下跌空間不大，但由于禽流感疫情的不確定性，目前投資者比較謹慎。另外，受最后交割日前后雞蛋現貨價格較高、冬季雞蛋儲存時間較長等因素影響，雞蛋1501合約多頭接貨熱情相對較高。由于期貨價格提前反映預期，我們認為，目前至11月中下旬，雞蛋期價調整空間不大，雞蛋1501合約仍存上漲動能，但也需關注玉米、豆粕等飼料的現貨價格以及蛋雞苗、淘汰雞等上下游產品的價格，并參考市場情緒、多空雙方持倉等因素。

　　由于期貨價格提前反映預期，我們認為，目前至11月中下旬，雞蛋期價調整空間不大，雞蛋1501合約仍存上漲動能，但也需關注玉米、豆粕等飼料的現貨價格以及蛋雞苗、淘汰雞等價格，同時還要注意市場情緒、多空雙方持倉等因素。