事件背景：

　　北京時間2月12日，百度發(fā)布了2014財年第4季度和全年未經(jīng)審計財報。報告顯示，百度2014年第4季度總營收為人民幣140.50億元人民幣，比去年同期增長47.54%，凈利潤為32.29億元人民幣，比去年同期增長15.98%。

　　分析：

　　財報顯示，百度2014年第4季度總營收為140.50億元人民幣，環(huán)比增長3.92%，同比增長47.54%；網(wǎng)絡(luò)營銷營收為138.45億元人民幣，環(huán)比增長3.11%，同比增長46.32%，Analysys易觀智庫分析認(rèn)為，百度本季度的財報增長狀況，需要關(guān)注以下幾點：

　　第4季度，百度營收保持平穩(wěn)增長，增速相較于第3季度有所下滑。增速放緩主要是受季度影響，IT和通訊類產(chǎn)品銷售略顯不足，快速消費品行業(yè)營收貢獻(xiàn)較大。第4季度百度活躍網(wǎng)絡(luò)營銷客戶數(shù)量約為52.3萬家，比去年同期增長15.96%，比上一季度增長1.36%。并每個廣告主貢獻(xiàn)ARPU也在平穩(wěn)增長，第4季度百度廣告主ARPU約為2.64萬元人民幣，比去年同期增長26.32%，比上一季度增長1.93%，活躍網(wǎng)絡(luò)營銷客戶數(shù)量和每客戶營收的增加，帶動百度網(wǎng)絡(luò)營銷收入增長，廣告主服務(wù)的雙向拓展仍將是百度在未來擴(kuò)張網(wǎng)絡(luò)營銷輻射范圍，提升網(wǎng)絡(luò)營銷營收的有效手段。

　　百度流量獲取成本持續(xù)增加，百度第4季度流量獲取成本為18.87億元人民幣，百度流量獲取成本占總營收中所占比例為13.43%，同比增長60.46%，環(huán)比增長8.32%。這已是百度流量獲取成本連續(xù)第十一個季度上漲，流量獲取成本持續(xù)增加。流量獲取成本的提升一方面由于第4季度季節(jié)原因，百度在導(dǎo)航網(wǎng)站進(jìn)行加大了促銷活動的投入，另一方面，面對競爭對手積極的流量競爭，促使百度流量進(jìn)一步提升自身的流量獲取能力。

　　百度第4季度移動流量和12月移動搜索收入超過PC端，移動營收在百度第4季度總營收中所占比例為42%，百度移動搜索用戶在教育培訓(xùn)、生活服務(wù)等領(lǐng)域的搜索需求增長最快，生活服務(wù)、影視電影票務(wù)搜索需求增長迅猛。百度第4季度整合現(xiàn)有業(yè)務(wù)群組和事業(yè)部，加大對搜索技術(shù)升級和大數(shù)據(jù)挖掘、深度學(xué)習(xí)的技術(shù)投入，加固已有的技術(shù)和搜索優(yōu)勢，以期進(jìn)一步提升移動端流量變現(xiàn)能力。

　　2014年第4季度百度凈利潤32.29億元人民幣，環(huán)比下滑16.69%，2014年前3季度運營成本持續(xù)走高。百度在搜索、廣告等主要業(yè)務(wù)保持強(qiáng)勢地位的背景下，細(xì)分領(lǐng)域市場份額受到競爭對手威脅，百度市場策略加大對流量成本、帶寬成本、內(nèi)容獲取的投入，加強(qiáng)對上下文廣告、移動廣告以及hao123導(dǎo)航促銷投放力度，第4季度，銷售、總務(wù)和行政支出為35.24億元人民幣，帶寬成本為7.49億元人民幣，內(nèi)容成本為5.92億元人民幣，削薄收益，壓縮利潤空間。

　　Analysys易觀智庫分析認(rèn)為，移動領(lǐng)域百度競爭優(yōu)勢突顯，已形成搜索、移動分發(fā)和LBS生活服務(wù)三大移動核心業(yè)務(wù)，百度在網(wǎng)絡(luò)營銷產(chǎn)業(yè)鏈中的角色也在轉(zhuǎn)變，推出百度直達(dá)號，通過對產(chǎn)業(yè)鏈上中下游的投資入股及O2O領(lǐng)域應(yīng)用場景的擴(kuò)張布局，產(chǎn)業(yè)鏈滲透程度和廣度不斷加深，資源協(xié)同整合能力得以強(qiáng)化；在其他領(lǐng)域戰(zhàn)略擴(kuò)展更加多元化，2014年15億美元入股萬達(dá)電商，戰(zhàn)略投資Uber、易到用車，布局餐飲外賣、影視票務(wù)等，對被投資、并購廠商的業(yè)務(wù)整合投入將會加大，以上舉措雖會削薄利潤，但移動端市場份額的增長在未來會形成遠(yuǎn)高于短期內(nèi)凈利潤下滑幅度的補(bǔ)貼效應(yīng)。