2015年的玉米淀粉市場(chǎng)用“開門紅”來形容毫不為過，雖然春節(jié)前的上漲行情被春節(jié)放假“無情”斬?cái)啵�但春�?jié)歸來后迅速再續(xù)漲勢(shì)。經(jīng)過年初以來的幾波上漲，目前玉米淀粉均價(jià)較年初相比已大幅高出300元/噸左右。

　　按往年慣例，春節(jié)過后玉米淀粉下游需求進(jìn)入消費(fèi)淡季，市場(chǎng)購銷轉(zhuǎn)淡、淀粉價(jià)格偏弱運(yùn)行，但今年春節(jié)過后玉米淀粉卻是完全“逆襲”，上漲勢(shì)頭大有不可遏止之勢(shì)，而在玉米淀粉現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)上漲的同時(shí)，玉米淀粉期貨已迎來一波波上漲。那么究竟是什么原因促成玉米淀粉期現(xiàn)貨價(jià)格如此強(qiáng)勢(shì)?筆者從以下幾方面進(jìn)行分析：

　　一、原料玉米上漲強(qiáng)力推動(dòng)

　　根據(jù)最新市場(chǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至3月20日，東北臨儲(chǔ)玉米入庫總量已達(dá)到7277萬噸，首次超過去年臨儲(chǔ)收購總量，而此時(shí)距離臨儲(chǔ)收購結(jié)束仍1月有余，臨儲(chǔ)收購無疑是提振春節(jié)后玉米價(jià)格上漲的最大影響因素。

　　在此背景下，春節(jié)后產(chǎn)銷區(qū)玉米價(jià)格均現(xiàn)大幅上漲，而玉米價(jià)格的上漲直接傳導(dǎo)至深加工企業(yè)用糧成本相應(yīng)攀升。據(jù)中國(guó)玉米網(wǎng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，春節(jié)后深加工企業(yè)恢復(fù)玉米收購以來，東北及華北地區(qū)玉米深加工企業(yè)玉米收購價(jià)累計(jì)最大漲幅已接近200元/噸，平均漲幅也在100元/噸左右，淀粉生產(chǎn)成本大幅上漲，這對(duì)原本盈利不多的淀粉企業(yè)來說“壓力山大”，企業(yè)將成本壓力轉(zhuǎn)至淀粉價(jià)格也是情理之中。

　　二、企業(yè)盼漲心態(tài)趁機(jī)釋放

　　除原料成本推動(dòng)外，淀粉生產(chǎn)企業(yè)對(duì)節(jié)后上調(diào)淀粉價(jià)格的心理訴求也是近期淀粉價(jià)格超市場(chǎng)預(yù)期上漲的一大重要影響因素。近幾年玉米深加工行業(yè)低迷、連年虧損不斷，行業(yè)開工率低下，企業(yè)趨利心態(tài)更為明顯，春節(jié)前在下游備貨已經(jīng)結(jié)束的情況下，淀粉價(jià)格曾出現(xiàn)一波上漲，便是對(duì)節(jié)后繼續(xù)提價(jià)所做“鋪墊”。近期原料玉米價(jià)格的大幅上漲使得企業(yè)調(diào)高淀粉價(jià)格更有由頭。

　　三、春節(jié)后淀粉開工率恢復(fù)緩慢

　　今年春節(jié)期間多數(shù)淀粉生產(chǎn)企業(yè)停減產(chǎn)放假，雖然春節(jié)過后停產(chǎn)企業(yè)多已陸續(xù)恢復(fù)生產(chǎn)，但并沒有完全恢復(fù)至前期水平。這一方面與節(jié)后下游需求淡季到來、企業(yè)適度調(diào)整生產(chǎn)節(jié)奏有關(guān)，同時(shí)也與近兩年淀粉行業(yè)持續(xù)低迷、不少中小企業(yè)陸續(xù)淡出市場(chǎng)有關(guān)。目前來看，各地大型企業(yè)基本已經(jīng)恢復(fù)正常生產(chǎn)，在近期淀粉價(jià)格持續(xù)上漲、生產(chǎn)利潤(rùn)上升等因素提振下，近期淀粉開工率仍處于上升狀態(tài)，但由于下游需求整體疲軟，對(duì)淀粉行業(yè)開工率的恢復(fù)形成一定壓制，企業(yè)生產(chǎn)心態(tài)偏向謹(jǐn)慎。

　　四、當(dāng)前行業(yè)利潤(rùn)可觀

　　雖然近期原料玉米價(jià)格集中上漲，但淀粉價(jià)格上漲幅度更高于玉米價(jià)格漲幅，按目前各地玉米與淀粉比價(jià)情況來看，當(dāng)前淀粉生產(chǎn)利潤(rùn)在150-250元/噸左右水平，已經(jīng)屬于較好盈利狀態(tài)，這對(duì)于淀粉企業(yè)生產(chǎn)積極性來講無疑是最大提振動(dòng)力。而從目前情況來看，即便后期原料玉米價(jià)格面臨續(xù)漲可能，但價(jià)格成本最終也將轉(zhuǎn)嫁至產(chǎn)品銷售，“水漲船高”心態(tài)下，淀粉生產(chǎn)企業(yè)并不會(huì)獨(dú)自背負(fù)成本壓力，短期內(nèi)淀粉生產(chǎn)利潤(rùn)預(yù)期仍舊較好。

　　以上幾點(diǎn)為近期玉米淀粉價(jià)格上漲的主要原因，不難看出，近期玉米淀粉價(jià)格的上漲更多來自原料上漲及心態(tài)層面因素，而下游需求情況幾被“忽略”，但不得不承認(rèn)，影響商品價(jià)格漲跌的最終因素來自消費(fèi)層面，而近期淀粉價(jià)格上漲之后已經(jīng)開始遭受來自下游消費(fèi)層面的“抵制”——市場(chǎng)成交不佳。而經(jīng)歷前期快速上漲后達(dá)到的局部地區(qū)高點(diǎn)價(jià)格，已經(jīng)逐漸開始理性修正，個(gè)別高價(jià)正在悄然退市。

　　按往年慣例，淀粉需求會(huì)在4月以后由南向北陸續(xù)恢復(fù)，因天氣轉(zhuǎn)暖后啤酒、冷飲等季節(jié)性需求增加，今年4月份以后淀粉需求恢復(fù)情況需予以重點(diǎn)關(guān)注。另一方面，在玉米市場(chǎng)供應(yīng)持續(xù)減少的情況下，后市原料玉米價(jià)格走勢(shì)也將在很大程度上影響玉米淀粉價(jià)格波動(dòng)，需重點(diǎn)關(guān)注臨儲(chǔ)收購、拍賣政策及其他相關(guān)政策動(dòng)向。