截止28日,4月鋼價呈現回落后反彈的態勢,鋼材綜合價格指數月環比下跌了3.67%。分品種看,長材價格指數下跌了4.05%,扁平材價格指數下跌了3.24%。鐵礦石價格呈現小跌后反彈的態勢,鐵礦石綜合價格指數月環比下跌了2.05%,進口礦價格指數跌了0.85%,國產礦價格指數下跌了6.24%,鋼材價格弱于預期。展望5月鋼鐵市場,仍有可能呈現震蕩偏強的運行態勢,不同地區、不同產品依然會走出漲跌互現的態勢,但可能以漲為主。

　　5月鋼價上漲的動力主要來自于:

　　首先,市場信心有所增強,支撐鋼鐵價格。據調查顯示,4月24日l鋼材綜合情緒指數為52.68,較4月17日上升29.81。各品種情緒指數均明顯回升,尤其是螺紋鋼(49.365)、熱軋板卷(56.64),后者更是創了一年來新高。表明大家對后市的信心增強,有利于抑制鋼價的下行。4月底,全國主要市場、多數品種現貨市場價格均略有反彈,這種狀況在沒有政策性利空的背景下仍有望延續,尤其是經過長時間洗禮的市場,逐步表現得更加理性,如在漲價幅度上,出現一次漲10元、20元的表現,在節奏上也有放緩的現象。

　　其次,鋼材供需關系壓力有望減輕,進而為鋼價反彈奠定動力。國家統計局統計數據顯示,3月規模以上工業企業產成品庫存同比增長7.7%,增幅持續回落,說明當前整個工業品供需關系在進一步好轉。根據Mysteel統計,4月24日,鋼材社會庫存降至1394萬噸,同比下降277萬噸,鋼貿企業仍在去庫存,市場壓力明顯進一步減輕。而這種情況是在鋼廠生產逐步擴張的背景下發生的。在5個主要品種庫存下降19.7%的背景下,主要品種鋼材價格同比分別下跌20~30%(螺紋鋼價格下跌25.8%,熱軋價格下跌26.8%),說明鋼材價格有超跌的嫌疑,隨時有反彈的訴求。此外,從需求的角度觀察,5月可能有望進一步好轉。3月空調廠家庫銷比大幅回落,并創歷史同期新低,家電企業生產積極性大幅提高;汽車產銷也保持9%左右的增速;4月中下旬,一線城市房屋銷售明顯好轉,有望帶動地產投資和開發;隨著“一帶一路”的進一步落實,對鋼材的需求增長也有望逐步釋放。

　　再有,原燃材料價格有反彈的動力。鐵礦石在出現快速、大幅下跌后,于4月下旬開始了快速的反彈。分析認為鐵礦石在供需平衡相對平穩的背景下,低于50美元/噸的價格難以長時間維持,主要是在這個價格水平上,無論是國產礦(1季度產量同比下降9.3%),還是在進口非主流礦,產量或進口量都出現明顯下降。即使反彈至60美元,在鋼產量回升、礦需求增加的背景下,仍有一定的反彈空間。此外,港口煤炭庫存明顯下降,煤焦價格也有可能出現反彈。因此,成本對鋼價可能帶來支撐,甚至也不排除在某個階段引領鋼價反彈。

　　流動性持續改善,有利于提升企業經營的活力,激發社會總需求。隨著國家采取一系列措施釋放流動性,我們觀察到,上海銀行間隔夜拆借利率出現明顯回落的跡象,4月28日降至1.759,創22個月以來的新低。據分析,5月還有可能出臺進一步降準或降息的政策,有望進一步增強流動性,降低企業生產經營成本,增加社會總需求。

　　5月抑制鋼價上漲的原因主要有:

　　宏觀經濟基本面仍承壓。首先是一季度固定資產投資,尤其是房地產投資,增速(前者13.5%,后者8.5%)繼續回落;其次是投資資金到位增速(6.8%),更是進一步回落;還有,進出口總額也是有6%的下降。

　　中國4月匯豐制造業PMI初值49.2,遠低于預期和前值49.6,創12個月新低。

　　4月中旬六大電廠日均電力耗煤同比增長-9.8%,說明工業活動疲弱,而一旦需求擴張效果不明顯,在鋼材供應進一步增加的同時,可能會給市場帶來更大的壓力。

　　總之,5月鋼鐵市場在宏觀面仍承受壓力的情況下,政策托底帶來的流動性逐步改善以及信心的轉強,鋼鐵價格有望走出震蕩運行偏強的態勢。