一、價格走勢

　　2015年4月份動力煤整體呈弱勢下跌格局，傳統的用煤旺季過后，動力煤一路下跌，共計跌了29元/噸，跌幅為6.18%。

　　二、影響因素分析

　　產品：4月初，神華、中煤兩大集團下調下水動力煤價格，大秦鐵路線也于4月6日開始檢修，秦港存煤量雖有下滑但變化幅度不大；月中煤價再度下跌，自三大沿海大型煤企下調下水動力煤價格后，市場成交價格再度下滑5-10元/噸；月末由于煤價倒掛嚴重，港口市場表現繼續向好，雖然庫存壓力仍存，但較前期而言已然有了較為明顯的改觀。

　　產業鏈：4月份電廠庫存出現明顯的下降，存煤可用天數出現小幅減少，日均耗煤量變化不大，維持在60萬噸附近波動。截止4月28日，六大電廠（浙電、上電、粵電、國電、大唐、華能）平均庫存總量為1145.7萬噸，較上月減少161.6萬噸，減幅為12.36%。六大電廠電煤庫存平均可用天數為19.72天，較上月減少2.86天，減幅為12.67%。平均日耗總量為58.10萬噸，較上月增加0.2萬噸，增幅0.35%。

　　行業：一季度，全國煤炭產量達8.5億噸，同比下降3.5%；煤炭銷量達8億噸，同比下降4.7%。前兩個月，全國煤炭進口量為3204萬噸，同比下降45.3%。前兩個月，煤炭協會重點聯系的90家大型企業虧損131億元，虧損面80%以上。全國煤炭產能已經超過40億噸，在建產能達到10億噸左右。

　　宏觀：伴隨著經濟的好轉和美元的走弱，原油的止跌企穩商品價格有望筑底。由于產能過剩狀況依然嚴峻，大宗商品熊市尚未結束，但是一些有利于商品走勢的因素正在積聚，二季度大宗商品有望反彈。4月19央行決定，自4月20日起下調各類存款類金融機構人民幣存款準備金率1個百分點，這一策略的出發點無疑是利好整個市場的，央行放松貨幣政策的腳步或不會放慢，市場預期降息也會隨之而來。

　　三、結論與展望

　　目前來看，市場對于下游需求恢復情況仍較為悲觀，煤炭日耗始終較低，下游電廠方面有充分的時間坐等煤炭企業降價促銷，預計短期內動力煤弱勢難改，將繼續下行，但跌幅會有所收窄。