國內(nèi)汽車保有量大，報廢高峰即將到來。2014年我國汽車保有量已經(jīng)超過1.54億輛。從汽車報廢量來看，我國已開始逐步進(jìn)入汽車報廢的高峰期，近幾年每年報廢汽車量已超過500萬輛。從汽車銷售情況來看，2000年之后我國汽車行業(yè)進(jìn)入需求爆發(fā)增長階段，新車銷售量迅速增長。汽車通常報廢期限為10-15年，我國將在2015年后進(jìn)入機(jī)動車報廢的高峰期。

　　“回收難”是困擾我國報廢汽車產(chǎn)業(yè)的痛點。從我國汽車報廢量來看，我國已開始逐步進(jìn)入汽車報廢的高峰期。2010—2013年我國汽車注銷量分別約為364萬輛，448萬輛，468萬輛，535萬輛，但2010—2013年的回收量分別約為200多萬輛，100多萬輛，60.04萬輛，137萬輛。雖然我國報廢汽車量保持高速增長，但整體汽車報廢率仍較低，平均僅為保有量的4%左右，明顯低于發(fā)達(dá)國家6-8%的水平，而回收率更是只有保有量的0.5%—1%，遠(yuǎn)低于發(fā)達(dá)國家5%—7%的水平。

　　汽車拆解行業(yè)將“熊抱”互聯(lián)網(wǎng)，進(jìn)入高增長期。隨著汽車拆解/零部件再制造行業(yè)加速進(jìn)入互聯(lián)網(wǎng)，具備O2O特質(zhì)的互聯(lián)網(wǎng)商業(yè)平臺將使得未來再制造零部件銷售渠道更加順暢，極大的打開將汽車拆解/零部件再制造產(chǎn)品市場的客戶群，提升產(chǎn)業(yè)附加價值，使得未來汽車拆解行業(yè)產(chǎn)值達(dá)到千億級別。

　　汽車拆解/零部件再制造企業(yè)“熊抱”互聯(lián)網(wǎng)三大模式。一是歐洲Callparts的B2B/C的自營網(wǎng)絡(luò)平臺模式，具備較好的基礎(chǔ)且未來發(fā)展空間迅速，重點關(guān)注積極介入此類模式的公司；二是網(wǎng)絡(luò)交易平臺為主的熊貓網(wǎng)模式。通過網(wǎng)絡(luò)平臺把眾多拆解企業(yè)/再制造企業(yè)/個人等零部件供應(yīng)商和眾多維修企業(yè)/汽車使用者等客戶聯(lián)系起來；三是汽車拆解/再制造企業(yè)建設(shè)的“以舊換再”網(wǎng)絡(luò)平臺，即保障了原材料，也擴(kuò)大消費(fèi)群。這三種模式都是基于O2O特質(zhì)的，否則無法發(fā)展起來。

　　相關(guān)標(biāo)的：目前A股上市公司中涉及報廢汽車拆解處理行業(yè)的公司可分為三類，裝備類公司、回收處理類公司、資源化公司。設(shè)備類公司包括華宏科技、天奇股份；回收處理類公司有秦嶺水泥、格林美、天奇股份；資源化公司包括豫光金鉛、怡球資源。建議重點關(guān)注未來可能涉足O2O商業(yè)模式的秦嶺水泥、天奇股份等。

　　風(fēng)險提示：1)汽車拆解政策推遲出臺；2)國內(nèi)汽車報廢量低于預(yù)期。（來源：華泰證券）