據產業在線數據顯：2015年4月中國家用空調的行業生產總量為1390.9萬臺，同比增長5.4%，環比增長3.0%；銷售總量為1397.1萬臺，同比增長4.65%，環比下降7.2%。4月內銷量799.6萬臺，同比增長10.4%，環比下降8.6%；出口總量597.5萬臺，同比下降2.2%，環比下降5.2%；行業庫存總量738.5萬臺，同比增長4.8%，環比下降1.7%。

內銷增速持續回升，出口同比延續跌勢：4 月空調行業內銷增速持續回升，近10 個月內首次實現兩位數增速，我們認為其主要原因在于格力等主流空調廠商促銷措施持續推進以及部分經銷商加大旺季備貨所致；短期來看雖然前期地產下滑滯后影響顯現，但隨著去年同期基數逐步降低，預計短期內空調內銷增速回升趨勢或有延續，長期看空調也仍為確定性最高的家電子行業；出口方面，在去年同期基數較高背景下當月出口增速延續跌勢。

龍頭數據表現較好，集中度提升趨勢仍在：當月美的內銷增速仍大幅跑行業，表現較為優異，且隨著前期渠道庫存逐步消化及熱夏預期，經銷商提貨熱情增加也使得格力當月出貨數據有明顯回升，內銷表現基本同步于行業；二線白電銷量增速雖環比有所改善但整體仍不及一線龍頭，表明行業“價格戰”洗牌效應下龍頭市占率持續提升；總的來說，“領跑者”政策推出及龍頭企業價格策略轉變或使得行業整體競爭格局發生持續變化。

厄爾尼諾“圣嬰”再來，熱夏預期持續強化：日前美國國家氣象局氣候預報中心等機構紛紛宣稱厄爾尼諾現象將在今年到來，并且大概率將延續至夏季末，亞洲地區在此影響下熱夏預期顯著增強；考慮到行業整體增長中樞由城鎮市場逐步向農村市場轉移背景下內銷需求對天氣敏感性有所提升，因此熱夏對空調行業基本面提振預期顯著；隨著終端需求回暖，渠道庫存加速去化、經銷商備貨熱情提升并帶動行業銷量增速回升值得期待。