現貨市場

　　東北產區：市場貿易冷清生長總體正常

　　近期東北產區玉米購銷冷清，深加工由于有補貼，已全面停止采購，主要以臨儲拍賣供應為主，飼料廠多數也結束收購活動。雖然農戶處手中尚有少量存糧，但貿易商收購熱情不高。玉米生長方面，遼寧偏旱，松原北部地區部分地塊出苗不均，前期農戶補種，目前看影響不大。

　　華北產區：騰庫玉米持續供應短期供應充足

　　華北貿易糧繼續出庫，為小麥騰庫的工作將持續到6月中旬，短期內供應充足。近期隨著新小麥陸續上市，部分企業開始考慮后期替代問題，2015年產國標三等小麥最低收購價格為2360元/噸，考慮到當下普遍疲弱的制粉等下游產業情況，以托市價格為頂點或是未來幾個月小麥市場的主要行情。

　　南方銷區：局部現貨價格走低替代品增多擠壓需求

　　華北玉米銷區到貨價維持穩定，而西北玉米四川到站價因糧源供應充足而出現小幅走低；受北港價格下滑、南港走貨不暢拖累，江西、兩湖的東北玉米到港價出現小幅下落。雖然質檢總局加強了對于飼用糧檢驗檢疫的要求，但在巨大的利差下，低價谷物仍將繼續流入國內，且小麥大規模上市后也將對飼用玉米產生一定替代，多重壓力下，玉米需求堪憂。

　　南北港口：南北走貨低迷政策傳言四起

　　目前北方港口收購主體有限，多數企業以自行集港為主，到貨玉米以黑龍江糧居多。近期市場各種傳聞不斷，其中以補貼傳聞最受熱捧，若傳聞屬實，可見國家去庫存的力度加大，有利于陳糧消耗和玉米消費。而廣東港玉米成交價格則小幅偏弱，南方港口受補貼傳聞壓制，價格表現疲弱。

　　飼料養殖：氣溫升高進入需求淡季提振有限弱勢格局依舊

　　近期生豬價格漲幅收窄，除氣溫升高、抑制終端蛋白需求之外，養殖效益未有明顯回升抑制養殖戶心理預期，目前再補欄成本及風險較高，中小養殖戶退市仍在持續，預計伴隨生豬存欄繼續下探，短期內豬價或將維持震蕩行情。同時，當前蛋雞產蛋進入高峰、市場供給整體充裕，禽蛋價格依然保持弱勢探底過程。預計端午節備貨提振有限，整體飼料養殖市場弱勢格局依舊。

　　深加工：整體低迷深加工面臨困局

　　玉米淀粉行情運行平穩，下游需求低迷，夏季消費旺季來臨后市場購銷熱度并未有有效升溫，“旺季不旺”或成今年常態。酒精市場價格走勢穩定，仍舊延續淡季走勢，市場購銷清淡。DDGS價格繼續弱勢下跌，下游需求疲弱，養殖業整體低迷的現狀導致包括DDGS在內的蛋白飼料需求及價格走勢持續趨弱。

　　行情預測

　　近期市場供需兩方面利空因素頻現：首先，南方港口進口高粱、大麥等飼用替代品的數量同比大幅增加，大型飼料企業更改飼料配方、改用替代品的情況增多，嚴重擠壓玉米飼用需求；其次，禽畜養殖延續低迷之勢，一方面進入夏季面臨蛋白需求減少的預期，另一方面較低的售價及過高的補欄風險又使生豬、能繁母豬存欄量保持歷史低位，飼用需求減少導致玉米出貨困難；最后，雖然東北深加工企業獲得采購補貼，但由于副產品虧損嚴重且下游需求疲軟，企業銷售也并未出現大幅增長，整體上需求面表現出的低迷讓市場人士心態悲觀，空頭氛圍濃厚。加上目前市場貿易糧供應尚充裕，企業庫存普遍保持在安全水平以上，暫時未出現糧源短缺現象。供需兩方面的擠壓令玉米前景黯淡，局部現貨價格出現下跌。但已有部分政策顯示出國家未來調控方向，比如質檢總局下發《有關加強進口飼用糧檢驗檢疫監管工作的通知》，嚴控替代谷物的進口；甚至有降低臨儲起拍價或給予南方飼企運糧補貼的傳聞。從這一系列的變化，可以看出政策糧去庫存化將是未來國家政策的重中之重，需關注近期國家政策有無重大變化。