盡管匯源果汁今年的市場(chǎng)業(yè)績不佳，但并不影響他們“斷臂”求生的決心。近日，匯源果汁發(fā)布公告稱，向北京方正富邦創(chuàng)融資產(chǎn)管理有限公司出售9家子公司，總價(jià)為18.12億元。值得注意的是，這已是匯源第四次出售子公司，加上之前出售的3家生產(chǎn)廠，已經(jīng)賣出12家，創(chuàng)下飲料行業(yè)出售生產(chǎn)廠之最。

　　雖然匯源果汁表示，此次出售可以提升集團(tuán)整體盈利能力，改善集團(tuán)的債務(wù)結(jié)構(gòu)及降低負(fù)債比率，但是股價(jià)還是隨后出現(xiàn)下跌。業(yè)內(nèi)認(rèn)為匯源將工廠出售給基金公司的子公司或另有隱情。6月24日，一位不愿意透露姓名的業(yè)內(nèi)人士在接受《中國經(jīng)營報(bào)》記者采訪時(shí)表示，匯源出售的生產(chǎn)廠的買家是方正富邦，而此前出售的生產(chǎn)廠接盤者亦有基金公司的身影，匯源很有可能把一些資產(chǎn)通過資本運(yùn)作的方式謀求境內(nèi)上市。對(duì)此說法，匯源相關(guān)人士并未給出明確回應(yīng)。

　　出售子公司套現(xiàn)減負(fù)

　　公告顯示，匯源集團(tuán)共出售北京匯源、江西匯源、吉林匯源、錦州匯源、山東匯源、山東圣水、山東新明匯源、山西匯源及肇東匯源9家公司，皆屬于母公司魯中匯源旗下，是匯源果汁的間接全資附屬公司，主營業(yè)務(wù)為制造、加工及銷售果汁、飲料、瓶裝水等。

　　值得注意的是，近兩年來，匯源果汁已經(jīng)出售了3家生產(chǎn)廠，分別是上海匯源、成都匯源、黃岡匯源公司，加上本次出售的9家，匯源出售的12家子公司交易規(guī)模達(dá)18億元。

　　營銷專家肖竹青在接受記者采訪時(shí)認(rèn)為，匯源的產(chǎn)能嚴(yán)重供大于求，開工率不足30%。目前出售的廠子都是閑置的小廠，這些廠子很多都是當(dāng)年當(dāng)?shù)卣�府招商引資時(shí)，土地廉價(jià)或免費(fèi)提供給匯源使用，在建廠和品類培育過程中，政府也給了他們很多融資的優(yōu)惠條件。把閑置的廠子賣掉可以增加現(xiàn)金流，減少固定資產(chǎn)折舊，對(duì)匯源長遠(yuǎn)發(fā)展來說是個(gè)利好消息。

　　匯源果汁在公告中稱，此次出售可提升集團(tuán)的整體盈利能力，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，增加現(xiàn)金儲(chǔ)備、降低固定成本，并可改善集團(tuán)的債務(wù)結(jié)構(gòu)及降低負(fù)債比率。出售完后，該款項(xiàng)將擬定用作償還短期高息貸款、補(bǔ)充營運(yùn)資金及做投資用途。

　　營銷專家蔣軍告訴記者，2008年可口可樂宣布收購匯源果汁，但由于收購沒有獲商務(wù)部批準(zhǔn)，導(dǎo)致匯源投資建廠帶來的資金壓力巨增。當(dāng)時(shí)為了在可口可樂的收購中提高溢價(jià)，2007年匯源加速建廠，而實(shí)際市場(chǎng)銷售與產(chǎn)能擴(kuò)張并不相匹配。

　　據(jù)2014年年報(bào)顯示，匯源集團(tuán)在全國布局了48家工廠，由于閑置產(chǎn)能占用大量資金，且公司盈利狀況不能提供足夠現(xiàn)金流，導(dǎo)致資金鏈吃緊，不得不向銀行大量貸款，僅2014年底賬上的短期銀行借款達(dá)到31億元。

　　記者通過網(wǎng)站資料查詢了解到，此次出售的9家生產(chǎn)廠中，吉林匯源食品飲料有限公司成立于2007年5月；2007年6月，決定投資5000萬美元興建錦州匯源食品飲料有限公司；江西匯源食品飲料有限公司于2008年建成。從這些廠子建成的時(shí)間來看，均在可口可樂收購前夕。

　　跟進(jìn)策略難解市場(chǎng)困局

　　除了投巨資新建工廠外，在被可口可樂的收購中，匯源還需要接受另一條件。據(jù)媒體公開報(bào)道，由于當(dāng)年可口可樂收購匯源的條件十分苛刻，需要完全裁撤其銷售渠道。為此，匯源甚至以減薪方式讓許多終端銷售人員自動(dòng)離職。在并購前的準(zhǔn)備階段，時(shí)任匯源全國21個(gè)銷售大區(qū)的21名省級(jí)經(jīng)理已基本離職。

　　近日，開放式研究組織格隆匯在《推薦珍珠白菜價(jià)的匯源果汁》一文中稱，收購案告吹令匯源措手不及。2013年匯源的離職高管對(duì)媒體表示：“這可能是匯源果汁歷史上最危險(xiǎn)的時(shí)刻。這使我們營銷體系元?dú)獯髠�，至今還沒有恢復(fù)過來。”

　　蔣軍表示，匯源的跟進(jìn)策略并沒有使企業(yè)的業(yè)績?cè)鲩L，去年一度出現(xiàn)虧損，不斷推出新品的戰(zhàn)略，使得市場(chǎng)一直沒有一個(gè)明星產(chǎn)品來支撐匯源的長遠(yuǎn)發(fā)展。

　　匯源果汁集團(tuán)公共事務(wù)部高級(jí)公關(guān)經(jīng)理高影在書面回應(yīng)記者采訪時(shí)稱，2008年以來，匯源果汁的銷售額一直都在穩(wěn)步上升中，銷售數(shù)據(jù)和“一直沒有明星產(chǎn)品”的說法是完全相反的。

　　根據(jù)公開數(shù)據(jù)顯示，2012年，匯源果汁扣除出售一家聯(lián)營公司收益7043萬元及政府補(bǔ)貼2.8億元后，實(shí)現(xiàn)凈利潤1616萬元，較2011年同比下滑94.8%。2013年該公司凈利潤為2.29億元，同比大增13倍，不過扣除出售上海及成都工廠的收益4.26億元，及高達(dá)2.25億元的政府補(bǔ)貼，公司經(jīng)營業(yè)績實(shí)為虧損。2014年虧損1.27億元。

　　記者了解到，近年來匯源推出的新品多到令人眼花繚亂，從冰糖葫蘆汁，到果汁果樂，再到雞尾酒、愛上小時(shí)光系列、C她V他，甚至到全有系列、健康日志……然而擁有如此之多的產(chǎn)品系列的匯源并不滿足，今年還將推出匯源椰子水、NFC、早啊、果100系列產(chǎn)品。

　　雖然匯源推出的產(chǎn)品比較多，但真正能賣火并且被消費(fèi)者記住的產(chǎn)品品類還是100%匯源果汁，至今匯源旗下仍沒有像加多寶一樣過億的單品出現(xiàn)。

　　蔣軍認(rèn)為，目前匯源一下子推出很多新品，很多概念，旗下的產(chǎn)品名稱連專業(yè)人士都很難記全，更不要說消費(fèi)者能對(duì)某一種產(chǎn)品產(chǎn)生忠誠度。從匯源推出的新品來看，只是盲目的跟隨，對(duì)飲料行業(yè)沒有一個(gè)趨勢(shì)的判斷。比如，今年輕口味的產(chǎn)品都推得比較好，可口可樂、達(dá)能等都在推這類產(chǎn)品，但沒有看到匯源有類似產(chǎn)品推出。

　　對(duì)于上述質(zhì)疑，高影表示，匯源針對(duì)85后和90后年輕消費(fèi)者互聯(lián)網(wǎng)思維消費(fèi)習(xí)慣，推出一系列極具互聯(lián)網(wǎng)精神的全新果汁產(chǎn)品，如針對(duì)米蘭世博會(huì)推出的由11種不同水果和蔬菜組成的“早啊”100%果蔬汁新品等。

　　但蔣軍認(rèn)為，“互聯(lián)網(wǎng)+”的時(shí)代，匯源應(yīng)該抓住消費(fèi)者的消費(fèi)趨勢(shì)，引領(lǐng)這種趨勢(shì)，而不是一味地模仿與跟隨。目前一些中小企業(yè)通過互聯(lián)網(wǎng)、自媒體，很容易把產(chǎn)品個(gè)性特點(diǎn)傳遞出去，不一定通過各級(jí)分銷商，渠道越來越扁平化，產(chǎn)品變化更新太快，跟隨策略難以制勝。

　　雖然匯源也在嘗試O2O模式，成立互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用部門，但模式的轉(zhuǎn)變不是一蹴而就的，需要很長的時(shí)間積淀。

　　出售背后或有隱情

　　市場(chǎng)的困局使得匯源果汁去年全年虧損1.27億元，雖然匯源稱出售子公司為提高整體盈利能力，但是業(yè)內(nèi)認(rèn)為連續(xù)4次出售子公司，除了改善財(cái)務(wù)狀況外，背后或另有隱情。

　　記者注意到，除了2013年6月，匯源果汁將上海匯源全部股權(quán)出售給統(tǒng)一企業(yè)中國，2013年8月20日，匯源果汁把附屬公司成都市匯福置業(yè)有限公司的全部股權(quán)出售給四川永競(jìng)實(shí)業(yè)集團(tuán)外，2014年5月13日，匯源以3.6億元價(jià)格有條件出售集團(tuán)旗下其中一家附屬公司北京匯源集團(tuán)黃岡有限公司給成都匯欣國際投資有限公司。成都匯欣國際投資有限公司為四川匯源科技集團(tuán)有限公司子公司，董事長為朱開友。

　　援引微信公眾賬號(hào)消費(fèi)日曝消息，廣東的一家投資機(jī)構(gòu)透露，四川匯源集團(tuán)收購朱新禮出售的資產(chǎn)是左手倒右手，四川那家公司是替朱新禮來收購的。不過，高影否認(rèn)了這一說法。

　　而本次接盤9個(gè)子公司的主角卻是北京方正富邦創(chuàng)融資產(chǎn)管理有限公司，該公司是中國證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)設(shè)立的第四家從事創(chuàng)新類業(yè)務(wù)的基金公司子公司。方正富邦基金管理公司持有其方正富邦創(chuàng)融資產(chǎn)公司100%股權(quán)，其大股東為方正證券，是中國首批綜合類證券公司，是上海證券交易所、深圳證券交易所首批會(huì)員。

　　裕春策略首席顧問陳朝暉接受記者采訪時(shí)認(rèn)為，匯源大規(guī)模地出售子公司一方面說明曾經(jīng)的工業(yè)地產(chǎn)概念無法堅(jiān)持，只能把大量的工廠變賣以減輕賬面損失。另一方面，方正富邦很有可能是被委托方，不一定是真正的買家，背后或有更大的基金或集團(tuán)介入。此前方正集團(tuán)的上市公司方正科技曾通過旗下機(jī)構(gòu)浙江國投收購了健力寶。

　　陳朝暉表示，9家生產(chǎn)廠的轉(zhuǎn)讓價(jià)格為18.12億元，平均每個(gè)廠為2億元，與此前3家的轉(zhuǎn)讓價(jià)格相比低了不少。從資本運(yùn)作層面來看，朱新禮很有可能把這些資產(chǎn)換個(gè)名稱，通過方正富邦的運(yùn)作單獨(dú)拿出來在A股上市。

　　對(duì)于業(yè)界人士的上述猜測(cè)，高影表示，目前匯源并沒有在A股上市的計(jì)劃。