近日,中煤能源發(fā)布2015年上半年業(yè)績預(yù)虧公告稱,受宏觀經(jīng)濟增速放緩、煤炭產(chǎn)能過剩及煤價持續(xù)下跌等因素的影響,經(jīng)公司財務(wù)部門初步測算,預(yù)計2015年上半年實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤將出現(xiàn)虧損,虧損金額為8億元到12億元。

　　今年以來,煤炭價格持續(xù)大幅下滑。6月26日,中國煤炭價格指數(shù)為131.2點,同比下降15.5點,降幅達10.6%;7月1日,秦皇島港5500大卡動力煤價格為每噸410元至420元,比年初每噸下降110元至120元,處于近10年來低位。中煤能源在預(yù)虧公告中指出,正是我國煤炭行業(yè)延續(xù)了深度調(diào)整態(tài)勢,才導(dǎo)致了2015年煤炭上市公司的利潤同比大幅下降。

　　中煤能源2015年的一季度報告顯示,該公司2015年一季度的凈利潤為1500萬元。由此可見,中煤能源在2015年上半年虧損的8億元到12億元均在二季度產(chǎn)生。

　　盡管同樣經(jīng)受著國內(nèi)煤價持續(xù)下行,煤炭市場供大于求的困境,國內(nèi)另一煤炭巨頭中國神華在2015年仍保持著較高的利潤。中國神華2015年一季度報告顯示,該公司一季度的凈利潤為56.9億元。

　　筆者認為,在同樣經(jīng)受市場困境考驗的情況下,中煤未能與神華一樣保持良好業(yè)績,并且產(chǎn)生巨額虧損的主要原因有以下三點:

　　一、中煤煤炭開采成本高

　　由于中煤成立時間較早,其部分位于山西省的老礦區(qū)已經(jīng)面臨資源枯竭,而老礦區(qū)的開采越接近尾聲,開采的難度和成本就越高。

　　二、中煤煤炭質(zhì)量相對較差

　　中煤的煤礦多數(shù)位于山西省,煤炭的硫分較高,一般在1.2%至1.5%之間。而神華的煤礦多數(shù)在內(nèi)蒙古地區(qū),內(nèi)蒙古地區(qū)的煤炭硫分相對較低,一般在0.4%至0.6%之間。當(dāng)前國內(nèi),特別是沿海地區(qū)的省份環(huán)保壓力十分巨大,各地政府均要求下屬燃煤電廠使用低硫低灰的環(huán)保煤,因此中煤的煤炭銷售相對困難。同等熱值的煤炭,中煤往往需要給予市場額外的量大優(yōu)惠或者高硫優(yōu)惠才能與其他煤企爭奪市場份額。

　　三、中煤業(yè)務(wù)單一,缺乏利潤增長點

　　與神華的煤炭、電力、鐵路運輸、港口營運、海上運輸及煤化工等全產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展的模式相比,中煤的利潤主要來自于煤炭板塊。在煤炭價格不斷下跌的情況下,中煤的煤炭利潤不斷下滑,總業(yè)績隨之大幅下降。而神華,雖然煤炭板塊利潤下降,但是電力和煤化工板塊從低煤價中獲益,利潤可觀,支撐了神華的整體業(yè)績。

　　與中煤的情況相似,國內(nèi)其他上市的煤炭公司同樣面臨著負擔(dān)重、業(yè)務(wù)單一等問題,今年的凈利潤會出現(xiàn)大幅縮水,甚至是虧損。

　　西山煤電公告顯示,今年一季度該公司實現(xiàn)凈利潤7104萬元至9472萬元,與去年同期的2.3681億元相比,下降60%至70%;冀中能源的境況較西山煤電更差,今年一季度該公司實現(xiàn)凈利潤500萬元至1000萬元,而上年同期實現(xiàn)凈利潤7374.97萬元,同比下降86.44%至93.22%;平莊能源今年一季度虧損2700萬元至2800萬元,去年同期該公司實現(xiàn)凈利潤1399.36萬元。

　　下半年,在宏觀經(jīng)濟不景氣的前提下,大宗商品價格走弱難以避免。雖然下半年有“迎峰度夏”和冬儲煤兩個需求旺季,煤炭價格或存在轉(zhuǎn)機可能,但由于行業(yè)整體供大于求的格局難改,煤價大幅反彈的可能性不大。在煤價依然維持在近10年低位、需求疲軟的情況下,下半年大部分國內(nèi)煤炭上市公司仍將面臨利潤大幅縮水甚至虧損的處境。而對于部分長期處于虧損狀態(tài)的煤炭企業(yè)而言,未來將面臨著被市場淘汰,被迫關(guān)停倒閉的命運。