本周滬上鋼價大幅上漲，對于下周市場行情，提醒大家關注如下幾個方面：

　　其一、需求因素。監測的滬線螺終端采購量自7月中旬以來連續三周回升，7月份鋼鐵PMI分項新訂單指數及新出口訂單指數環比均明顯回升，顯示國內鋼市需求總體淡季不淡。近期財政政策持續發力，據報道國家發改委擬通過政策性銀行定向發行規模近1萬億元專項建設債，前期密集批復的基建項目有望加快開工建設，將有望提升鋼市需求將進一步向好的預期。不過就短期來看，鋼價拉漲過快過猛，終端用戶需要一個適應的過程，中間商也逐步轉入觀望，短期需求或將有所降溫。

　　其二、供給因素。受環保治理加強及大幅虧損影響，國內鋼廠進入7月份后紛紛加大減產檢修力度，部分鋼廠積極擴大出口，國內市場資源供應減少，社會庫存最近連續三周大幅下降，供應減少成為推動近期鋼價上漲的主要因素。在經過近兩周的鋼價大漲后，鋼廠整體有所減虧，部分前期減產檢修的鋼廠開始復產，但總體看新增資源依然有限。隨著北京大閱兵環保治理即將進入實施階段，華北地區鋼廠檢修范圍很可能會再度擴大，短期市場供應不會存在明顯壓力。

　　其三、成本因素。本周進口礦、鋼坯價格震蕩上漲，焦煤、焦炭小幅下跌。以最新的原料成本測算，建材生產企業整體較前期減虧明顯，部分鋼廠已經扭虧為盈，但總體看多數鋼廠依然處于虧損局面。而從鋼廠價格來看，隨著訂單的好轉，鋼廠通過上調出廠價格來扭虧的意愿更加強烈，預計下周華東地區主導鋼廠8月中旬出廠價格將會繼續上調，成本對鋼價依然有較強支撐。

　　其四、資本市場。近期盡管鋼材現貨價格持續大幅上漲，但鋼材期貨卻表現出明顯的漲勢乏力態勢，本周鋼材期貨甚至還出現較明顯下跌，反映出在美聯儲加息預期增強以及國際原油、倫銅等大宗商品普遍下跌的背景下，資本市場對商品后市預期仍較為謹慎。鋼材期貨與現貨走勢背離，相對于現貨貼水幅度的不斷加大，對現貨走勢將形成一定拖累。

　　綜合概括而言，筆者認為，經過最近兩周的大幅上漲之后，下游用戶對當前價格接受程度有所減弱，中間商也從前期的積極補庫轉為觀望，前期獲利資源的套現對當前市場走勢將形成一定壓力，而鋼材期貨相對于現貨貼水幅度的不斷加大，也將對現貨走勢形成一定拖累。短期國內鋼價繼續上漲動力不足，或將轉入小幅整理走勢。基于此，對下周市場維持偏中性評價——藍色預警。