2015年以來，國際市場豬肉價格總體呈震蕩下行走勢，目前價格與2010年低水平相當，大幅低于去年同期水平。結合全球生豬供需、飼料成本及豬肉價格周期等因素分析，今后幾個月國際市場豬肉價格仍會維持弱勢運行。

　　一、國際市場豬肉價格走勢情況

　　2014年下半年，國際市場豬肉價格從歷史高位持續下跌。今年以來，國際市場豬肉價格總體呈弱勢運行。2013年5月在美國俄亥俄州確診首例豬流行性腹瀉病，隨后疫情逐漸擴散至全美國，導致其國內生豬大量死亡，市場豬肉供應減少，豬肉價格持續大幅上漲，并于2014年7月上漲至歷史高位。此后，隨著疫病疫苗的生產，美國生豬存欄量逐漸回升，豬肉價格開始逐步回落。

　　今年前3個月，國際市場豬肉價格延續了去年7月以來的下行走勢。3月底，美國芝加哥商業交易所瘦豬肉期貨、美國豬肉現貨價格分別為1376.2美元/噸、1227.1美元/噸，比年初下跌了23.2%、25.5%。4-8月上旬，受國際市場飼料價格（玉米、豆粕）上漲影響，國際豬肉價格止跌反彈，豬肉期貨、現貨價格分別上漲了21.4%、33.7%，此后價格止升轉跌，小幅回落。9月10日，美國豬肉期貨、現貨價格分別為1511.3美元/噸、1512.1美元/噸，比年初分別下跌15.7%、8.2%，比上年同期分別下跌36.0%、27.6%，與去年7月的歷史最高位相比，跌幅均接近50%。

　　二、后期國際市場豬肉價格走勢判斷

　　從目前來看，當前國際生豬市場供應充足，后期生豬飼料成本仍有下降空間，而國際豬肉價格尚處于周期中的下降階段中，預計今后幾個月國際市場豬肉價格仍會維持弱勢運行。

　　從供需情況來看，美國、歐盟豬肉產量增加，兩地市場將維持供大于需的狀態，對豬肉價格產生下行壓力。根據萬得數據庫及美國農業部8月報告，2015年，全球生豬產量預計約12.4億頭，比上年下降3.1%，全球生豬產量下降主要是由于我國生豬大幅減少（報告預計中國生豬產量為6.8億頭，比上年下降6.5%），而美國、歐盟生豬產量將會增加。2015年歐盟生豬產量預計為2.6億頭，比2014年增加0.4%。在2014年美國因疫情導致生豬減產153.9萬頭、豬肉減產1.48%后，美國生豬養殖快速恢復，美國農業部預計2015年美國生豬產量1.2億頭，比上年增加4.3%。從豬肉市場來看，2015年全球豬肉產量預計為1.11億噸，高于當年的需求量1.10億噸，連續第7年處于產大于需狀態；美國農業部預計2016年美國豬肉產量還將繼續增加0.51%，達到1121萬噸。國際市場生豬產能提升和豬肉產量增加，將對后期豬肉價格產生壓力。

　　從生產成本來看，預計后期國際市場豆粕、玉米等豬飼料價格將維持弱勢運行，制約豬肉價格反彈空間。2015/16年度全球豆粕產量預計將增長5.12%至2.14億噸，高于當年需求的2.11億噸，連續第4年產大于需；2015/16年度玉米產量、需求量分別為9.86億噸、9.88億噸。雖然全球玉米市場產不足需，但全球庫存仍然高企，尤其是近幾年美國玉米過剩量連續維持在5000萬噸的高位，近期美國農業部再次上調玉米庫存至1.95億噸。受其影響，國際市場豆粕、玉米價格短期仍將維持弱勢，豬肉價格缺乏上漲支撐。

　　從美國豬肉價格周期來看，當前美國豬肉價格正處于2012年9月開始的本輪豬周期的下降過程中。分析美國豬肉價格變動歷史，可以看出，美國豬肉價格的變化存在著較為明顯的周期性，周期長度約在4年左右。最近的幾個周期的波谷分別為2002年9月、2006年4月、2009年8月、2012年9月。按照這一周期性波動規律推算，下個波谷將出現在2016年9月左右，目前是本輪周期的第三年，由此判斷，當前豬肉價格正處于周期的下行通道之中。

　　近年來，中國豬肉進口量快速增長，2007-2014年豬肉進口年復合增長率為22.68%，主要來源于美國（21%）、歐盟（61%）。2014年，中國進口豬肉56.4萬噸，與同期國內豬肉5717萬噸的消費量相比，占比僅1%。今年3月底以來，國內豬肉價格大幅上漲，國際豬肉價格維持弱勢運行，預計后期國內外價差還會有所擴大，應密切關注。