中國指數(shù)研究院10月28日發(fā)布《中國宏觀經(jīng)濟(jì)&房地產(chǎn)運(yùn)行分析報(bào)告（2015年三季度）》，報(bào)告顯示，2015年第三季度，全球貿(mào)易形勢(shì)嚴(yán)峻，通縮風(fēng)險(xiǎn)再次加大，經(jīng)濟(jì)增長低于預(yù)期。美國經(jīng)濟(jì)不及預(yù)期但仍保持在穩(wěn)步增長軌道，日本及歐元區(qū)復(fù)蘇進(jìn)程受阻，制造業(yè)動(dòng)能下降。中國經(jīng)濟(jì)受結(jié)構(gòu)調(diào)整、產(chǎn)能過剩影響，投資持續(xù)低迷，經(jīng)濟(jì)增速進(jìn)一步放緩。在此背景下，中央穩(wěn)增長的意愿加強(qiáng)，房地產(chǎn)市場有望獲得更多的政策支持，四季度房地產(chǎn)市場環(huán)境將保持寬松友好。

　　2015年第三季度，全球貿(mào)易形勢(shì)嚴(yán)峻，通縮風(fēng)險(xiǎn)再次加大，經(jīng)濟(jì)增長低于預(yù)期。美國經(jīng)濟(jì)不及預(yù)期但仍保持在穩(wěn)步增長軌道，日本及歐元區(qū)復(fù)蘇進(jìn)程受阻，制造業(yè)動(dòng)能下降。中國經(jīng)濟(jì)受結(jié)構(gòu)調(diào)整、產(chǎn)能過剩影響，投資持續(xù)低迷，經(jīng)濟(jì)增速進(jìn)一步放緩。在此背景下，中央穩(wěn)增長的意愿加強(qiáng)，房地產(chǎn)市場有望獲得更多的政策支持，四季度房地產(chǎn)市場環(huán)境將保持寬松友好。

　　一、國際經(jīng)濟(jì)：主要經(jīng)濟(jì)體增長疲軟，世界貿(mào)易回落，通縮壓力再現(xiàn)

　　圖：1998至今主要經(jīng)濟(jì)體季度GDP走勢(shì)圖

　　主要經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)增長疲軟，美國經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)相對(duì)出色。三季度，日本制造業(yè)產(chǎn)出等經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)疲弱，企業(yè)對(duì)物價(jià)預(yù)估等通脹預(yù)期數(shù)據(jù)也在近幾個(gè)月趨弱，預(yù)計(jì)日本經(jīng)濟(jì)在第三季度趨緩。歐元區(qū)第二季度GDP同比增長1.5%，較一季度回升0.4個(gè)百分點(diǎn)，但國際貿(mào)易放緩和全球貨幣市場波動(dòng)加劇將阻礙歐元區(qū)三季度經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程。9月美國零售銷售環(huán)比微增0.1%，低于上月及預(yù)期的0.2%；同時(shí)美元走強(qiáng)抑制了制造業(yè)和旅游業(yè)的發(fā)展，為此高盛、標(biāo)普及摩根大通的經(jīng)濟(jì)學(xué)家普遍下調(diào)美國三季度GDP預(yù)期。盡管部分因素顯示美國三季度經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)疲軟，但相比其他國家經(jīng)濟(jì)，整體表現(xiàn)仍然十分出色。

　　圖：2000年9月-2015年9月主要經(jīng)濟(jì)體CPI走勢(shì)圖

　　全球主要經(jīng)濟(jì)體通貨膨脹率回落。9月，美國和歐元區(qū)通貨膨脹率均較上月回落0.2個(gè)百分點(diǎn)，分別降至0.0%和-0.1%，通縮壓力再次加大。8月，日本CPI為0.2%，處于兩年以來最低水平。2013年以來，能源價(jià)格長期不振深刻影響了全球物價(jià)水平，近期國際油價(jià)有所企穩(wěn)，將一定程度上提振四季度各國通貨膨脹率。

　　圖：2005年3月-2015年9月主要經(jīng)濟(jì)體制造業(yè)PMI走勢(shì)圖

　　全球主要經(jīng)濟(jì)體制造業(yè)活動(dòng)趨弱。9月，美國和歐元區(qū)制造業(yè)指數(shù)分別為50.2和52.0，均連續(xù)三個(gè)月回落。日本制造業(yè)PMI為51.0，較上月回落0.7個(gè)百分點(diǎn)，但高于6月50.1的水平。美、歐、日制造業(yè)出現(xiàn)不同程度回落，但均收于擴(kuò)張區(qū)間，顯示出制造業(yè)仍呈擴(kuò)張狀態(tài)，擴(kuò)張動(dòng)能趨于減弱。

　　圖：2000年9月-2015年9月主要經(jīng)濟(jì)體失業(yè)率走勢(shì)圖

　　主要經(jīng)濟(jì)體失業(yè)率持續(xù)下降，就業(yè)形勢(shì)向好。2015年9月美國失業(yè)率為5.1%，與上月持平，為2008年以來最低。日本8月經(jīng)季節(jié)調(diào)整后的失業(yè)率為3.4%，比上月提高0.1個(gè)百分點(diǎn)，但仍處于歷史較低水平，就業(yè)形勢(shì)良好。8月，歐元區(qū)失業(yè)率為11.0%，與上月持平，較去年同期下降0.5個(gè)百分點(diǎn)，為2012年5月以來最低記錄，就業(yè)狀況持續(xù)改善。

　　圖：2011年至今波羅的海干散貨指數(shù)走勢(shì)圖

　　BDI指數(shù)回落，世界貿(mào)易形勢(shì)嚴(yán)峻。2015年三季度BDI指數(shù)自7月末高點(diǎn)持續(xù)回落，說明當(dāng)前全球總需求疲弱，進(jìn)出口貿(mào)易形勢(shì)嚴(yán)峻。這將影響中國的進(jìn)出口貿(mào)易，9月份中國進(jìn)出口同比持續(xù)負(fù)增長，短期內(nèi)這一狀況或難以改善。