2月16日，云煤能源發布公告稱，公司收到聯合信用評級有限公司（下稱“聯合評級”）發來的《關于將云南煤業能源股份有限公司列入信用評級觀察名單的公告》，聯合評級是云煤能源的債券信用評級機構。

　　根據云煤能源發布的2015年度業績預虧公告，預虧金額7億元上下，基于此，聯合評級決定將云煤能源主體長期信用等級列入信用評級觀察名單。

　　宏源證券首席分析師范為告訴記者，這意味著聯合評級會特別觀察云煤能源主體長期信用等級，不排除2015年度報告披露之后，聯合評級根據具體業績虧損情況，下調云煤能源的主體長期信用等級。

　　焦炭價格降幅大于煤炭

　　與其它煤企略有不同，云煤能源的主營業務是以煤炭為原材料生產焦炭，并利用生產焦炭產生的焦爐煤氣制造煤氣或甲醇，并對生產焦炭的副產品煤焦油和粗苯進行深加工，生產化工產品。

　　天有不測風云。由于國內經濟增速放緩，近年來，鋼鐵及焦化行業持續疲軟、產能嚴重過剩、生產長期低迷，煤焦產品市場需求有所下降，焦化行業出現產能過剩，產品競爭激烈導致利潤空間大大壓縮。

　　云煤能源也未能“獨善其身”，2015年以來，其焦炭產量下降、產品價格大幅下滑，雖然煤炭價格也在下探，但和焦炭價格跌幅比起來，仍是“小巫見大巫”。

　　1月底，云煤能源就在發布的2015年年度業績預虧公告中坦言，由于原料煤采購價格的降幅小于焦炭價格的跌幅，預計公司2015年度實現歸屬于上市公司股東的凈利潤約為-7億元左右，而2014年度該業績指標還是正數，約為3789萬元。

　　無獨有偶。山西焦化（600740.SH）也對外表示，經財務部門初步測算，預計2015年年度經營業績將出現虧損，實現歸屬于上市公司股東的凈利潤約為-8.2億到-8.4億元。

　　山西焦化“來頭不小”。公開資料顯示，山西焦化是一家對煤進行干餾，生產焦炭并對煉焦副產品進行回收和深加工的煤炭資源綜合利用企業，是全國首批82戶循環經濟試點企業和山西省重點發展的優勢企業。

　　對于2015年業績預虧超過8億元，山西焦化方面給出的理由與云煤能源的解釋差不多，即焦炭產品市場需求不足，焦炭銷售價格大幅下滑、與焦炭生產成本形成嚴重倒掛。

　　中宇資訊煤炭行業分析師關大利向記者分析，焦炭價格跌幅大于煤炭價格跌幅，主要有三個原因，一是焦炭處于鋼廠和煤炭中間環節，在市場上處于一個比較尷尬的位置，而鋼廠目前的話語權又比較大，向焦炭壓價能力很強；二是由于煤炭存在一個邊際成本問題，焦炭難以完全將鋼廠的降價全部轉移給煤炭；三是煤炭生產焦炭的產出比低于1：1，即使價格降幅相同，焦炭也會出現虧損。