房地產業是指以土地和建筑物為經營對象，從事房地產開發、建設、經營、管理以及維修、裝飾和服務的集多種經濟活動為一體的綜合性產業，是具有先導性、基礎性、帶動性和風險性的產業。

　　根據國家統計局公布的《70個大中城市住宅銷售價格變動情況》，對全國70個城市新建商品住宅價格指數走勢進行分析，主要從三個指標進行研究：房價指數環比增幅曲線、同比增幅曲線和定基增幅曲線。

　　房價同比增幅曲線走勢受環比增幅曲線的影響比較明顯。不過從2013年1月份開始，該曲線的上升態勢就比較明顯。在2014年4月份達到了歷史高位，即15.4%的水平。隨后受市場降溫的影響，該曲線略有下降，到了2014年12月份則為9.1%，其含義是2014年年末的房價相比2010年全年上漲了9.1%。

　　2016年一二線城市房地產銷售均價將上漲10%，而銷量將持平供應有限將推升銷售均價，同時導致銷量受限;

　　貨幣政策寬松將抵消宏觀經濟放緩的負面影響，刺激銷售均價和銷量;

　　土地成本較高的新增供應入市將結構性推升銷售均價。

　　一線和二線城市的庫存去化周期已經分別下降50%和25%至7個月和13個月，分別處于偏低和健康水平。隨著新增供應下降，未來庫存去化周期很可能會進一步縮短，考慮到1)2014年土地購置面積下降27%，今年前9個月繼續下滑5%。我們認為，庫存水平的下降將支撐銷售均價向上，而總可售資源的減少將令銷量受限。

　　貨幣政策的影響，銷售均價、銷量上漲

　　預計未來貨幣政策還將進一步放松(預計2016年降息25個基點，下調存款準備金率600個基點)，從而支持一二線城市的銷售均價持續上漲。因此，我們認為一二線城市銷量的下降空間有限。

　　土地成本增高，將推高銷售均價

　　2013年以來，一、二線城市的平均土地成本已經大幅上升。我們預計，新項目普遍會瞄準高端市場，制定較高的價格以彌補土地成本的大幅上升，從而推動銷售均價結構性上漲。

　　三四線城市的房地產市場面臨著高庫存和弱需求，尤其當前宏觀經濟低迷，我們預計2016年三四線城市房地產銷量將下降10%，銷售均價將下跌5%。