印染行業(yè)，又稱染整行業(yè)，是紡織品深加工和提高附加值的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。染整是一種加工工藝，是對(duì)坯布染色、印花、后整理、洗水等的總稱，其工藝流程主要包括染色、印花、溢流等。印染行業(yè)處于紡織服裝產(chǎn)業(yè)鏈的中間環(huán)節(jié)，為下游服裝生產(chǎn)制造企業(yè)提供面料。面料的優(yōu)劣主要取決于紡織生產(chǎn)鏈中的印染及后整理環(huán)節(jié)，高檔面料比一般面料價(jià)格平均貴30%；功能性、環(huán)保型和智能化面料使得印染行業(yè)在紡織業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈中的重要性越來越大，印染業(yè)在提升紡織業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)值方面起到了主力角色。

　　回顧2015 年，我國印染行業(yè)整體運(yùn)營平穩(wěn)，要素成本下行疊加技術(shù)升級(jí)，整體上表現(xiàn)出供給收縮、價(jià)升量減的局面。供給端，環(huán)保壓力下產(chǎn)能大幅收縮，區(qū)域集中度明顯提升、浙江一省獨(dú)大；需求端，紡織服裝消費(fèi)整體步入中速增長(zhǎng)階段，終端服裝消費(fèi)增速逐步企穩(wěn)、內(nèi)需有所恢復(fù)，而印染布出口代表的直接外需和紡織品服裝出口代表的間接外需雙雙惡化，考慮到TPP 協(xié)議下的“從紗認(rèn)定”原產(chǎn)地規(guī)則、預(yù)計(jì)出口TPP 相關(guān)國家的印染布規(guī)模將逐步縮小，印染行業(yè)整體外需形勢(shì)不容樂觀。

　　從供給端來看，在環(huán)保壓力提升的背景下供給大幅收縮，區(qū)域集中度明顯提升、進(jìn)一步向以浙江為代表的東部沿海五省聚集，逐步形成了浙江獨(dú)大、蕭紹爭(zhēng)雄的局面。從細(xì)分行業(yè)來看，化纖織物染整精加工整體表現(xiàn)優(yōu)于棉印染精加工。此外，在產(chǎn)能收縮的背景下，行業(yè)固定資產(chǎn)投資增速雖有所回落、但仍處于高位，且主要用于技術(shù)裝備提升、環(huán)保設(shè)施提質(zhì)改造、產(chǎn)品研究開發(fā)等方面。隨著未來終端需求的企穩(wěn)回升，有技術(shù)、產(chǎn)品和環(huán)保優(yōu)勢(shì)的企業(yè)將充分受益。

1997-2015年10月中國印染布產(chǎn)量趨勢(shì)圖

　　印染行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局具有行業(yè)集中度低、地區(qū)集中度高的特點(diǎn)，整體表現(xiàn)出“多方混戰(zhàn)，浙江獨(dú)大”的局面。進(jìn)入21 世紀(jì)以來，印染布產(chǎn)能逐步向浙江、江蘇、福建、廣東和山東等東部沿海五省集中，截至2015 年10 月集中度達(dá)到96%，其中浙江地區(qū)更是匯集了接近63%的產(chǎn)能。

　　在目前環(huán)保壓力增強(qiáng)、產(chǎn)能收縮的背景下，2015 年沿海五省印染布產(chǎn)量降幅較全國平均降幅更大，隨著中小企業(yè)因環(huán)保壓力被動(dòng)停產(chǎn)或?qū)で蠹娌ⅲ�預(yù)計(jì)行業(yè)集中度亦將得到提升。

沿海五省（浙江/江蘇/福建/廣東/山東）印染布產(chǎn)量持續(xù)占比提升

2015 年沿海五省印染布產(chǎn)量降幅較全國平均降幅更大

1997-2015年沿海五省印染布產(chǎn)量占比

　　行業(yè)整體分化加劇，虧損面擴(kuò)大拖累整體營收規(guī)模，市場(chǎng)規(guī)模相對(duì)較小的化纖織物染整精加工整體表現(xiàn)優(yōu)于棉印染精加工、盈利能力更加強(qiáng)勁。從行業(yè)運(yùn)營情況來看，雖然棉印染精加工行業(yè)整體營收和利潤錄得一定增長(zhǎng)，但行業(yè)虧損面進(jìn)一步擴(kuò)大、利潤率顯著降低。2015 年，棉印染精加工行業(yè)實(shí)現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入3,004 億元，同比增長(zhǎng)3.8%、增速較上年提高0.9 個(gè)百分點(diǎn)；實(shí)現(xiàn)利潤總額139 億元，同比增長(zhǎng)8%、增速較上年提高6.6 個(gè)百分點(diǎn)；行業(yè)整體虧損企業(yè)數(shù)量增至230 家、虧損而提升2 個(gè)百分點(diǎn)至14%，虧損企業(yè)虧損總額同比提升23%；行業(yè)銷售利潤率和成本費(fèi)用利潤率分別為4.6%和4.9%，分別較上年降低0.4 和0.5 個(gè)百分點(diǎn)；2012-2015 年，棉印染精加工行業(yè)期間費(fèi)用率基本保持平穩(wěn)，三費(fèi)支出均未出現(xiàn)顯著波動(dòng)；2012-2015 年，棉印染精加工行業(yè)負(fù)債率持續(xù)降低、周轉(zhuǎn)次數(shù)基本維持在2.6 左右。

2012-2015 年10月棉印染精加工行業(yè)主營業(yè)務(wù)收入

2012-2015 年10月棉印染精加工行業(yè)利潤同比增速

2012-2015 年10月棉印染精加工行業(yè)虧損面

　　化纖織物染整精加工行業(yè)企業(yè)分化加劇，優(yōu)勢(shì)企業(yè)經(jīng)營明顯顯著提升。從行業(yè)運(yùn)營情況來看，雖然化纖織物染整精加工行業(yè)整體營收規(guī)模有所降低，但利潤規(guī)模和利潤率水平均有所提升，成本費(fèi)用控制良好、期間費(fèi)用率實(shí)現(xiàn)微降、運(yùn)營效率顯著提升。2015 年，化纖織物染整精加工行業(yè)實(shí)現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入172 億元，同比增長(zhǎng)4.6%、增速較上年提高6 個(gè)百分點(diǎn)；實(shí)現(xiàn)利潤總額9.3 億元，同比增長(zhǎng)19.6%、增速較上年提高9 個(gè)百分點(diǎn)；行業(yè)整體虧損企業(yè)數(shù)量增至21 家、虧損而提升5 個(gè)百分點(diǎn)至12.8%，虧損企業(yè)虧損總額同比提升94%；行業(yè)銷售利潤率和成本費(fèi)用利潤率分別為5.4%和5.7%，分別較上年提高0.5 和0.6 個(gè)百分點(diǎn)；2012-2015 年，棉印染精加工行業(yè)期間費(fèi)用率先升后降，前期主要受銷售費(fèi)用率提升影響、后期則受益于財(cái)務(wù)費(fèi)用率下行；2012-2015 年，棉印染精加工行業(yè)負(fù)債率先升后降、周轉(zhuǎn)次數(shù)先降再升，目前均恢復(fù)至2012 年的水平。

2012-2015 年10月化纖織物染整精加工行業(yè)主營增速

2012-2015 年10月化纖織物染整精加工行業(yè)利潤增速

2012-2015 年10月化纖織物染整精加工行業(yè)虧損面

　　在產(chǎn)能收縮的背景下，行業(yè)固定資產(chǎn)投資增速雖有所回落、但仍處于高位。投資主要用于技術(shù)裝備提升、環(huán)保設(shè)施提質(zhì)改造、產(chǎn)品研究開發(fā)等方面。隨著未來終端需求的企穩(wěn)回升，有技術(shù)、產(chǎn)品和環(huán)保優(yōu)勢(shì)的企業(yè)將充分受益。國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2015 年前11 個(gè)月，印染企業(yè)500 萬元以上項(xiàng)目固定資產(chǎn)實(shí)際完成投資394.43 億元、同比增長(zhǎng)14.41%（其中，棉印染加工業(yè)完成310.59 億元、同比增長(zhǎng)13.45%，化纖強(qiáng)物印染精加工業(yè)完成83.84 億元、同比增長(zhǎng)18.12%）。目前，施工項(xiàng)目數(shù)、新形式項(xiàng)目數(shù)和竣工 項(xiàng)目數(shù)分別為807 個(gè)、685 個(gè)和479 個(gè)，同比分別增長(zhǎng)11.62%、21.67%和15.14%，分別較上年同期回落4.06、6.30 和71.41 個(gè)百分點(diǎn)。

2015 年1-11 月印染業(yè)500 萬元以上項(xiàng)目固定資產(chǎn)投資情況

　　從需求端來看，印染行業(yè)整體表現(xiàn)出內(nèi)需恢復(fù)、外需承壓的態(tài)勢(shì)，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)亟待升級(jí)。一方面在下游紡織服裝消費(fèi)整體步入中速增長(zhǎng)階段以后，終端服裝消費(fèi)增速逐步企穩(wěn)、內(nèi)需有所恢復(fù)；另一方面，以印染布出口為代表的直接外需和以紡織品服裝為代表的間接外需雙雙惡化，雖然在紡織品服裝訂單向東南亞轉(zhuǎn)移的背景下、紗布等產(chǎn)能不足的越南仍是中國印染布的最大出口市場(chǎng)，但考慮到TPP 協(xié)議下的“從紗認(rèn)定”原產(chǎn)地規(guī)則、預(yù)計(jì)出口TPP 相關(guān)國家的印染布規(guī)模將逐步縮小，印染產(chǎn)品的外需形勢(shì)整體不容樂觀。

　　2015 年，我國居民服裝家紡產(chǎn)品消費(fèi)整體增速下移、增勢(shì)趨緩。2015 年，國家統(tǒng)計(jì)局服裝鞋帽、針、紡織品類消費(fèi)零售總額增長(zhǎng)中樞由2014 年11%降至2015 年9%的水平。2015 年全年服裝鞋帽、針、紡織品類消費(fèi)零售總額為13,484.0 億元，同比增長(zhǎng)9.8%、增速較2014 年降低1.1 個(gè)百分點(diǎn)。此外，2015 年全國百家大型零售企業(yè)服裝類零售額增速和全國50 家重點(diǎn)大型零售企業(yè)服裝類零售額增速下行趨勢(shì)明顯。

2015 年服裝鞋帽、針、紡織品類社會(huì)消費(fèi)品零售總額

　　在新常態(tài)的背景下，GDP 增速和居民收入增速放緩以及服裝家紡消費(fèi)習(xí)慣逐步成熟，我國的服飾類消費(fèi)亦將進(jìn)入中速增長(zhǎng)階段，終端服裝消費(fèi)增速逐步企穩(wěn)、內(nèi)需有所恢復(fù)。對(duì)比來看，目前我國居民服裝支出占比與美國60 年代中后期、日本80 年代的水平基本相當(dāng)。上世紀(jì)70-80 年代的美國和上世紀(jì)60-70 年代的日本，社會(huì)居民個(gè)人服飾消費(fèi)支出經(jīng)歷長(zhǎng)達(dá)10 年以上的高速增長(zhǎng)，年復(fù)合增速分別達(dá)8.31%、16.04%。