一、中國肉制品行業發展現狀

　　國內肉制品主要以豬肉為主，肉制品受豬價影響較大。2015年生豬價格觸底回升，至今每頭豬的平均盈利水平已突破900元，超過2011年的最高點，雖然豬價的上漲，豬糧比價的回升，刺激養殖企業積極補欄，但是受制于豬周期，第一批生豬的集中出欄到明年春節后，其次過去三年豬行業縮減產能，數據顯示母豬存欄量從5000萬頭回落至3700萬頭，豬肉產能收縮較大，然后由于去年經濟增速回落，屠宰企業普遍采取低庫存和零庫存策略，豬肉庫存處于三年低位，最后，進口豬肉量雖大幅增長，但全球豬肉貿易量僅600-900萬噸，不到中國的1/5左右，但量能難以補充國內需求，通過以上分析我們認為國內豬肉仍存在供給結構性不足，豬肉價格繼續上漲趨勢明顯。

　　國內肉制品行業主要包括屠宰和肉制品加工兩個環節，豬價的上漲對屠宰產生不利影響，終端價格的提升，僅能覆蓋成本。加工肉制品行業面對消費者具有一定的提價能力，但對利潤貢獻有限。一方面由于進口豬肉價格僅為國內豬肉價格的1/2，企業希望通過價格較低的進口肉替代價格較高的國內豬肉，從而帶來盈利提升，另一方面，通過產品結構升級，生產附加值相對較高的高端低溫肉提升利潤。

2008-2016年國內外豬肉價格走勢圖

1990-2016年中國牛肉進口量

　　二、中國肉制品行業發展趨勢預測

　　1、進口肉替代和高端低溫肉將成為行業新的發展方向。國內肉制品企業龍頭雙匯發展全年實現收入446.97元，同比下降2.19%，其中四季度收入124.92億元，凈利11.36億元，單季度凈利潤率9.3%，扭轉上半年業績持續下滑的頹勢。而國內肉制品上半年噸價1.48萬元，下半年噸價1.38萬元，但是上半年肉制品毛利為29.43%，全年上升至31.37%，下半年盈利明顯提升，主要原因是美國豬肉全年大幅下跌32%，下半年進口肉使用比例增加導致毛利率顯著提升。公司加強高端低溫肉的建設，促進公司肉制品升級：鄭州美式和上海西式工廠年底投產，并且組建銷售團隊，加快新產品布局，有望對沖高溫肉制品的老化和下滑，形成新的盈利增長點。

　　2、國內牛肉加工企業尚未形成產業化，普遍存在的現狀是不僅牛源緊張，而肉牛加工企業不僅沒有標準化，還存在普遍開工不足現象。近幾年隨著消費結構升級，國內牛肉需求增長快，缺口明顯，如果按照人均達到全球平均水平9.4kg左右，2014年產量（689噸）基礎上，有700噸缺口，剔除走私等非合規補給，仍有500噸左右的缺口，進口牛肉目前并無配額限制，未來將會繼續補充國內牛肉供給缺口。