中國是世界上最大的煤炭生產國和消費國，同時也是世界上第二大的煤炭進口國，2015 年進口量僅微低于印度。中國的煤炭國際貿易只是全球煤炭貿易的一個組成部分，就全 球而言煤炭貿易主要是由于煤炭資源的生產和消費存在地區差異所致。生產方面，煤炭 作為一種礦產資源，其生產受賦存限制，這與其他工業品的生產存在很大差別。從全球 來看，煤炭資源集中在北半球，其中以亞太地區，歐洲及前蘇聯地區最為豐富，在全球 儲量中分別占 32.7％和 31.6％。其次是北美洲，占了 28%。而非洲，中東和中南美洲 則儲量極少。就國家論，美國、俄羅斯、中國探明儲量最多，分別占世界的 27.1%、17.3% 和 12.6%。合計儲量占到世界儲量的 57%。

世界煤炭資源分布

　　就產量而言，中國是世界上最大的煤炭生產國，中國煤炭產量長期占據全球一半左右。 2015 年世界煤炭產量 78.6 億噸，中國 37.5 億噸，中國占比 48%，與 2014 年持平。

中國煤炭產量占世界總量 48%

　　除了中國以外，2015 年世界煤炭產量超過 1 億噸的國家只有 9 個：美國、印度、澳大 利亞、印尼、俄羅斯、南非、德國、波蘭、哈薩克斯坦。從趨勢上來看，世界煤炭產量 已經進入一輪下行通道，這主要和世界經濟增長放緩和能源結構向清潔化調整有關。分 國家來看，產煤大國里只有印度還在快速擴張，印度國家煤炭公司計劃到 2020 年將煤 炭產量擴張到 10 億噸，未來擴張到 15 億噸，這和當前印度經濟的快速崛起相關。從規模上來講，美國是世界第二大煤炭生產國，其 2015 年原煤產量達到 8.9 億噸，此 前一直維持在 10 億噸左右。由于美國國內能源結構的調整，煤炭在其能源體系中的占 比呈現趨勢性下降，預計未來其煤炭產量會繼續下降。

世界煤炭大國2016年產量

　　從全球的煤炭物流來看，煤炭主要從印尼和澳大利亞向周邊的印度、中國、日本、韓國 等地輸出；南非向歐洲輸出、哥倫比亞向歐洲和北美輸出；俄羅斯向歐洲和東亞輸出。 整體而言，世界貿易煤炭當中有三分之二進入亞洲，其中中國、印度、日本和韓國占到 全球進口量的一半以上。

世界煤炭貿易格局

　　從出口量來看，當前世界前三大出口國分別是印尼、澳大利亞、俄羅斯，中國曾經是出 口大國，2003 年出口量曾達到 0.9 億噸，但現在出口已經很少。

煤炭出口大國歷年出口量

　　當前中國是世界上僅次于印度的第二大的煤炭進口國，但在 2009 年以前中國其實是一 個煤炭凈出口國，中國 2008 年煤炭凈出口 177 萬噸，2009 年凈進口 1.1 億噸。中國 早些年出口煤炭和出口石油一樣，都是為了換取外匯購買國際先進技術設備來加速國內 經濟改革與發展。中國在 2001 年底加入 WTO 之前外匯儲備遠沒有現在豐裕，因此亟 需以資源換取外匯。與之相對應的是中國煤炭出口在加入 WTO 兩年后達到頂峰 9393 萬噸，此后便一路下滑，到 2015 年中國煤炭出口僅 491 萬噸，幾乎可以忽略不計。

中國自 2009 成為煤炭凈進口國

　　從規模上來看，中國在 2011 年超越日本成為全球第一大煤炭進口國，此后 3 年里一直 穩居第一大進口國的位置，但在 2015 年被印度超越。2015 年中國進口煤炭 20418 萬 噸、印度進口煤炭 21200 萬噸、日本進口煤炭 19400 萬噸。印度雖然在 2015 年超越 中國，但其進口量和中國一樣都是同比下降的，這主要和印度國內大規模的煤炭產能開 發有關。

印度超越中國成為第一大煤炭進口國

　　長期以來，火電是煤炭最大的下游，火電耗煤占到我國煤炭消費的一半左右。就 2015 年而言，整個火電行業耗 煤 19 億噸，而同期全國動力煤消費 30 億噸，全國煤炭總消費 39 億噸，火電耗煤占到 動力煤消費的 63%，占到全部煤炭消費的 49%。

火電耗煤占煤炭消費的比重長期維持在 50%左右

　　火電企業的一大特征是燃煤成本占比很高，而且燃煤成本是火電企業主要的變動成本， 其他成本如折舊攤銷和財務費用則相對穩定。一般而言，燃煤成本占到火電生產成本的 70%左右，占到完全成本的 65%左右，因此火電行業對煤價高度敏感。

火電成本敏感性分析-元/度

　　除了電廠以外，鋼廠和焦化廠在高煤價下也在尋求降本增效的措施。一方面是使用性價 比更高的噴吹煤來代替價格高昂的焦炭，另一方面也是大量使用澳洲進口的低價煉焦煤； 我國的焦煤進口量在 2009 年也開始激增。2008 年我國焦煤進口量僅 686 萬噸，而到 了 2013 的頂峰時為 7540 萬噸，5 年時間增加了 10 倍。 當然，國內市場的高煤價只是進口煤大量增加的內在原因，外在原因還在于國外煤炭產 區產能的擴張以及中國加入 WTO、東盟等國際貿易組織后國際貿易條件的改善。

火電行業長期受制于高煤價