從 2008 年至今，除了 2009-2011 以及 2013 年國際原奶價格高于國內原奶價格，其 余時間國際原奶價格均低于國內原奶價格，且目前價差處于極值附近。最新 2016 年 8 月 24 日國內主產區生鮮乳價格 3.39 元/千克，截止 2016 年 6 月 29 日，國內生鮮乳價格 3.42 元/千克，GDT 原奶價格折合人民幣 1.83 元/千克。其中，新西蘭原奶價格 1.5 元/千克， 澳大利亞原奶價格 2.5 元/千克，德國原奶價格 1.9 元/千克，美國 2.2 元/千克。

國內生鮮乳和 GDT 奶價

2016年6 月份全球原料奶價格

　　2015 年進口奶制品消費占國內奶制品消費的 6.62%。從進口產品來看，進口全脂奶粉 消費占國內全脂奶粉消費的 17%，進口脫脂奶粉消費占國內脫脂奶粉消費的 82%，進口液 態奶消費占國內液態奶消費的 1%。

2015 年奶制品進口占比 6.62%

2015 年全脂奶粉品進口占比 17%

2015 年脫脂奶粉進口占比 82%

2015 年液體奶進口占比 1%

　　中國從海外進口的奶制品分兩種，一種為原奶，另外一種為加工奶，且進口主要以加 工奶為主。其中，加工奶的主要進口國為新西蘭，2016 年 7 月占比 79%；原奶的主要進 口國為德國、法國、新西蘭、澳大利亞，2016 年 7 月占比 84%，相同區間，單獨統計歐 盟占比 74%。所以我國奶價主要受新西蘭和歐盟奶制品價格影響。

中國進口以加工奶為主

中國加工奶主要進口國為新西蘭、澳大利亞

中國原奶主要進口國為德國、法國、新西蘭、澳大利亞

　　海外進口奶粉 2016 年 6 月到岸價格 1.7 萬元/噸，與國內奶 粉 2.7 萬元/噸相比低 38%，相差約 1 萬元/噸。2008-2016 年進口鮮奶到岸價格與國內主產區的原奶價差在縮窄，但是進口鮮奶價格截止 2016 年 6 月仍高出國內主產區生鮮乳價 格 3445 元/噸。

2016 年 6 月奶粉到岸價格低于國內奶粉價格 1 萬 元/噸

2016 年 6 月鮮奶到岸價格高于國內主產區生鮮乳價格 3445 元/噸

　　從產業鏈上來看，中游加工企業對液體乳的 CR2 為 48%，2015 年牧場 CR3 為 3.5%。 整體而言，中游加工企業整合程度更高，規模龐大，相對而言議價能力更強。疊加加工企 業的議價權，不考慮政策影響，生鮮乳價格將長期徘徊在低位。

2015 年液體乳 CR2 為 48%

2015 年牧場 CR3 為 3.5%

　　截止 2016 年 6 月底現代牧業畜群規模 22.493 萬頭，成乳牛 11.46 萬頭，成乳牛占比 52%，2013-2015 年成乳牛占比 49%-53%之間；截止 2016 年 3 月底輝山乳業畜群規模 20.89 萬頭，成乳牛 9.63 萬頭，成乳牛占比 48%，2013-2015 年成乳牛占比在 41%-45% 之間。