多晶硅，是單質硅的一種形態。熔融的單質硅在過冷條件下凝固時，硅原子以金剛石晶格形態排列成許多晶核，如這些晶核長成晶面取向不同的晶粒，則這些晶粒結合起來，就結晶成多晶硅。利用價值：從目前國際太陽電池的發展過程可以看出其發展趨勢為單晶硅、多晶硅、帶狀硅、薄膜材料（包括微晶硅基薄膜、化合物基薄膜及染料薄膜）。

　　據硅業分會統計，截至2015年底全球多晶硅有效產能為40.2萬噸/年，較2014年的43萬噸/年凈減2.8萬噸，這主要是由于去除了部分落后以及無效產能所致。2015年全球多晶硅產量達到35萬噸，同比增長16.7%。其中中國產量為16.9萬噸，同比增長28.0%，占全球的47.1%；韓國產量為7萬噸，同比增長34.6%、占比達到20%，僅次于中國排在全球第二位；美國產量為3萬噸，同比減少48.7%；德國產量為5.5萬噸，較2014年略增。全年全球前6大多晶硅企生產業（江蘇中能、德國Wacker公司、韓國OCI、美國Hemlock、美國REC公司和中國新特能源）總產量達22.6萬噸，占全球總產量的64.6%。從國際多晶硅企業的產量情況可以看出，目前在產多晶硅企業基本維持滿產狀態，全年平均產能利用率達到87.1%。

2015年全球多晶硅產量區域分布

資料來源：公開資料整理

　　未來幾年我國將有超過16萬噸的多晶硅產能投產，未來我國多晶硅的自給率將進一步提高，光伏行業“兩頭在外”的窘境，在多晶硅這頭將會得到改善。

　　全球多晶硅市場競爭分析

　　資料顯示，近年來中國、韓國多晶硅生產后來者居上，相繼超越傳統多晶硅生產大國日本、美國和德國，位居全球前兩位，美國多晶硅受反傾銷、反補貼終裁影響，產量下滑至4萬噸左右，而韓國多晶硅快速彌補空缺，全年產量攀升至6.2萬噸左右。一些新興企業，如中東地區也憑借其能源優勢快速崛起。全球電子級多晶硅生產仍主要集中在美國、日本和德國幾個國家，而太陽能級多晶硅則轉至中國和韓國。

　　不過，多晶硅行業產業集中度略有下降。江蘇中能、德國Wacker、韓國OCI和美國Hemlock產量約為19.4萬噸，占全球總產量的57%，同比下降3個百分點，主要是近幾年全球涌現一批萬噸級多晶硅企業，如中國特變新能、洛陽中硅、大全新能源、亞洲硅業、四川永祥以及韓國HKSilicon、韓國韓華等，這些企業憑借后發優勢，正在沖擊原有產業發展格局。

　　全球多晶硅價格分析

　　多晶硅價格第一輪暴漲發生在 2005-2008 年，其背景是歐洲光伏市場需求出現 爆發式增長，2008 年西班牙市場的高增長將需求推到高峰。當時具備生產能力的企 業主要是被七家國際大廠以及少數國內老牌半導體材料廠壟斷，產能和短期供給量 有限，完全是賣方市場。多晶硅價格迎來快速上漲，從 2003 年的約 35 美元/公斤持 續上漲到2008年瘋狂狀態的400~500美元/公斤。當時擁有多晶硅生產線的廠家猶如擁有印鈔機，行業暴利到比賣白粉還要賺錢，投資1年多就可以回本。萬眾矚目的暴利行業受到了資本的擁簇和扎堆，2008 年國內涌起一股投資多晶硅的熱潮。但同時，2008年金融危機爆發，由于財政吃緊，西班牙降低了補貼力度，需求的蒸發使得多晶硅價格從2008年3月見頂后即扭頭下跌并一路狂瀉，2008-2009年價格底部區間在40美元/公斤，價格體系坍塌，讓國內許多剛著手新建廠的企業措手不及。

2003~2009 年多晶硅價格歷史走勢圖（單位：美元/公斤）

資料來源：WIND

　　多晶硅價格第二輪暴漲發生在 2010 年，8 月以后到年底漲價趨勢明顯，一年之 內國內多晶硅價格漲幅接近翻倍，高點至90 美元/公斤。其背景是 2010 年世界經濟 形勢好轉，德國和意大利的光伏補貼政策具備了誘人的投資回報率，再次刺激了光 伏市場需求，同時由于補貼下滑帶來的搶裝行情明顯。景氣度的回升帶來對多晶硅 需求的恢復性增長，而從供給側看，雖然 2008 年涌現了一批多晶硅投資熱潮，但由于多數廠家屬于跨行業背景經營且首次投運無運行經驗，從開工到竣工到量產時 間跨度大，因工藝不成熟導致調試過程慢和開工負荷率低。據我們統計，多數 2007-2008 年開工的企業真正具備量產能力的時點分布在2010 年下半年到年底以及 2011 年上半年。而正當越來越多國內廠家具備量產能力時，又恰逢 2011 年歐債危 機，歐洲光伏主導國家紛紛縮減對光伏產業的補貼力度，市場需求的衰退再次帶來 多晶硅價格下滑。在 2011-2013 年間，多晶硅行業面臨了漫長而痛苦的去庫存調整， 最低迷時售價與所有廠家的生產成本倒掛，大量二三線企業進入停產檢修技改，其 間不乏有破產徹底退出的。

2010-2014年全球多晶硅價格走勢

資料來源：WIND

　　全球市場上，2015年年初光伏終端需求疲軟，導致硅片直到組件環節價格一路下滑。其中156mm多晶硅片周均價從2015年1月初0.872美元/片緩慢下滑至2015年6月底的0.804美元/片，跌幅為7.8%，隨后光伏市場逐漸回暖，硅片價格一路溫和上漲至2015年12月底的0.86美元/片，增幅為7%；由于上半年本不屬于安裝高峰，故多晶硅電池片從2015年1月初的0.319美元/瓦下滑至5月底的0.29美元/瓦，跌幅為9.1%，隨后受益于下游安裝高峰到來，多晶硅電池片價格率先反彈，一路上漲至2015年12月底的0.337美元/瓦，漲幅為16.2%；晶硅組件周均價從年初的0.617美元/瓦一路緩跌至2015年12月底的0.555美元/瓦，跌幅為11.2%。

　　2015年我國多晶硅全年均價為12萬元/噸，同比大幅下跌24.4%。2015年我國多晶硅現貨價格全年呈“一路下跌”的走勢，2015年1月初的14.44萬元/噸一路下滑至2015年12月底的10.62萬元/噸，跌幅高達26.5%。

　　2013年下半年開始，受多晶硅“雙反”預期及初裁、終裁等具體措施影響，價格整體微幅回升，直到上漲到2014年3月初的16.7萬元/噸，隨后受國內下游應用啟動緩慢以及“暫停加工貿易”公告出臺后引發的“加工貿易突擊進口”影響，國內多晶硅需求明顯減少，多晶硅產業遭受嚴重沖擊，多晶硅價格又被迫下調與進口多晶硅競爭市場份額，下跌至2014年底的14.8萬元/噸，較2014年3月初大幅下跌11.4%。進入2015年以來，雖然下游光伏硅片電池片環節價格逐漸回暖，但受制于國外進口的量價雙重壓力，國內多晶硅企業為了降成本保生存，不得不滿產甚至擴產，再加之2014年突擊進口導致大量的積壓庫存延續到2015年，因此國內供應量全年一直維持充足狀態，故總體供應過剩是導致價格一路下跌的根本原因。

2015年多晶硅現貨平均價格（$/W）

資料來源：公開資料整理

2015年硅片和電池片現貨平均價格（$/W）

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2015年晶硅組件現貨平均價格（$/W）

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