預(yù)計(jì)未來2 年全球鈷礦供給增速回升，但主要是由于 2016 年低基數(shù)的因素，預(yù)計(jì)2017-2018 年鈷礦產(chǎn)量增速為 7.23%和 10.78%。全球精煉鈷產(chǎn)出增速小幅回升，預(yù)計(jì)2017-2018 年精煉鈷產(chǎn)量增速分別為 5.14%和 5.93%。

2017-2018 年全球鈷礦供給增速 回升，精煉鈷產(chǎn)出增長有限

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　　1、全球鈷礦供給 2017-2018 ：新增項(xiàng)目產(chǎn)能有限

　　預(yù)計(jì)未來2年全球鈷礦供給增速有限，2017-2018年產(chǎn)量分別為11.3萬噸和12.5萬噸，對應(yīng)增速分別為 7.23%和 10.78%，一是現(xiàn)有主要礦山產(chǎn)能釋放基本結(jié)束，二是未來新增礦山產(chǎn)能有限，三是主要鈷礦企業(yè)惜售現(xiàn)象將加劇鈷礦供給瓶頸。

2016 年全球鈷礦供給增速同比負(fù)增長 7.67%

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　　1）現(xiàn)有主力礦山產(chǎn)能基本釋放

　　現(xiàn)有主要礦山產(chǎn)能釋放基本結(jié)束。自 1999 年以來，鈷精礦增速呈下降趨勢，在經(jīng)歷了 2010-2012 年的產(chǎn)能釋放之后，現(xiàn)有礦山產(chǎn)量基本穩(wěn)定。

近年來全球鈷精礦同比增速穩(wěn)步回落

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　　2）2017-2018 年新增鈷礦項(xiàng)目較少

　　預(yù)計(jì)2017-2018年全球新增鈷礦產(chǎn)量分別為7615、12167噸，對應(yīng)增速為7.23%和10.78%�？紤]到 RTR 投產(chǎn)時(shí)間為 2018 年 3 季度，預(yù)計(jì) 2018 年全球新增鈷礦產(chǎn)量為 12167 噸。

2017-2018 年全球新增鈷礦產(chǎn)量預(yù)測

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　　2、全球精煉鈷供給 2017-2018 ：新增產(chǎn)能較少， 產(chǎn)量增速繼續(xù)受限

　　預(yù)計(jì)2017-2018 年全球新增精煉鈷產(chǎn)能分別為5200、6300 噸，對應(yīng)增速分別為5.14% 和5.93% 。

2017-2018 年全球新增精煉鈷產(chǎn)量預(yù)測

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　　預(yù)計(jì)未來 2 年全球精煉鈷供給增速繼續(xù)受限，2017-2018 年產(chǎn)量分別為 10.6 萬噸和 11.3萬噸，對應(yīng)增速分別為 5.14%和 5.93%，一是全球鈷礦新增供給有限，對精煉鈷形成明顯原料瓶頸，二是全球精煉鈷新增產(chǎn)能較少，導(dǎo)致產(chǎn)出增速難以提高。

2016 年全球精煉鈷供給增速快速下滑

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