2016年的快遞行業(yè)熱點頻發(fā)，“三通一達一順”紛紛擁抱資本市場，除中通在美股上市外，其余4家快遞巨頭均登陸A股市場。2017年的快遞行業(yè)，我們認為將是巨頭相爭、兼并重組的一年，快遞市場“馬太效應”將愈發(fā)明顯，大公司規(guī)模將越做越大，小公司只能夾縫中求生存。且不可忽視的是，快遞行業(yè)內(nèi)外部都將迎來重大轉(zhuǎn)變。

各快遞公司上市進程

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

　　從2017年1月國家郵政局公布的快遞行業(yè)數(shù)據(jù)來看，快遞單價結(jié)束了過去幾年單邊下跌的趨勢，迎來同比上漲（3.5%）。雖春節(jié)期間數(shù)據(jù)有所失真，但從快遞企業(yè)價格已接近成本區(qū)間及價格戰(zhàn)邊際效用減弱的態(tài)勢來看，2017年將大概率迎來“量價齊升”趨勢。

2012-2016年中國快遞業(yè)務量及增速

快遞單價及同比變動趨勢

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

　　2017年加盟商是否進行價格戰(zhàn)利潤比對

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

　　2016年10月31日，青旅聯(lián)合物流出資12.5億元戰(zhàn)略投資全峰快遞，成為全峰快遞的主要投資方；12月30日，天天快遞作價42.5億元轉(zhuǎn)讓給蘇寧物流；以及之前收購前5大速運公司未果的圓通。這3件事為2017年快遞行業(yè)迎來新一輪“重組潮”奠定了基調(diào)。我們判斷，未來快遞行業(yè)的重組潮大多將發(fā)生在快遞公司的上下游產(chǎn)業(yè)鏈，而快遞公司之間的兼并重組幾率較小。在“外部力量”的介入下，快遞市場的格局或?qū)�發(fā)生劇變。

　　在快遞企業(yè)發(fā)展的初期，可以利用加盟模式成本低的優(yōu)勢，迅速將網(wǎng)點密集鋪開，實現(xiàn)前所未有的規(guī)模化擴張。但在加盟模式下，加盟商與總部的利益并不一致，甚至會產(chǎn)生沖突。因此，相對于直營模式，加盟商模式更容易導致網(wǎng)絡不穩(wěn)、服務不到位等問題。

　　但據(jù)我們觀察發(fā)現(xiàn)，加盟制快遞企業(yè)正逐步進行模式變革： 1）1月22日，圓通速遞召開萬人加盟持股計劃，以兌現(xiàn)對加盟商的利益承諾，穩(wěn)定末端網(wǎng)絡。 2）中通快遞推出“共建共享”模式，即在傳統(tǒng)加盟制基礎上，讓各區(qū)域總經(jīng)理持有中通股份，實現(xiàn)利益共享。 3）申通快遞董事長陳德軍也表示，2017和2018年，申通將對加盟制進行改革，“股權(quán)下移”將作為申通發(fā)展的路徑之一。

　　快遞行業(yè)發(fā)展趨勢：

　　1、以京東、蘇寧為龍頭的自營B2C類電商大力拓展自建物流。目前，京東已有能力服務第三方平臺賣家；蘇寧通過收購天天快遞也在第三方物流上取得突破；且電商自建物流在服務上天然勝出加盟制快遞企業(yè)。

　　2、近年由于“懶人經(jīng)濟”的興起，以送外賣為主同城及時配送業(yè)務大力發(fā)展，但由于送餐高峰低谷時段明顯，閑暇時段多，且已經(jīng)建立起較完備的同城配送網(wǎng)點，勢必會向同城快遞進軍。事實上，新達達和生活半徑已經(jīng)從外賣配送切入同城配送。快遞企業(yè)如順豐等通過打入生鮮電商市場切入及時配送領(lǐng)域。未來，不同細分領(lǐng)域的物流企業(yè)互相融合將是行業(yè)新趨勢。

　　3、天生自帶“平臺電商”基因的阿里，在意識到電商自建物流的威脅之后，建立了“菜鳥網(wǎng)絡”。一方面，菜鳥網(wǎng)絡這一第四方物流通過持股多家快遞企業(yè)，規(guī)范了行業(yè)發(fā)展，建立了行業(yè)秩序，提高了行業(yè)效率；另一方面，阿里旗下的菜鳥網(wǎng)絡掌握了“客流+數(shù)據(jù)+快遞網(wǎng)絡”等優(yōu)勢，隨著布局越來越完善，菜鳥相對于各快遞企業(yè)擁有越來越強的話語權(quán)，將潛移默化地影響行業(yè)的發(fā)展。目前，菜鳥尚屬于背后“大Boss”，必須時刻警惕其將給行業(yè)帶來的影響。