一、 兩大模式，三方勢(shì)力的格局基本成型

　　消費(fèi)金融目主流模式主要有消費(fèi)分期和現(xiàn)金貸兩種，分別涉及到消 費(fèi)者、商戶和貸款公司三方以及消費(fèi)者和貸款公司兩方。消費(fèi)分期主要 基于真實(shí)的消費(fèi)場(chǎng)景，消費(fèi)者在商戶進(jìn)行消費(fèi)，申請(qǐng)貸款或分期，貸款資金支付給提供商品或服務(wù)的公司，客戶可以選擇分期還款。現(xiàn)金貸則 是純線上操作，由消費(fèi)者向消費(fèi)金融公司申請(qǐng)貸款，完成審核后，貸款 資金直接發(fā)放給消費(fèi)者。 1）消費(fèi)分期：最早是建立在商業(yè)銀行在傳統(tǒng)消費(fèi)場(chǎng)景上建立的賒賬 消費(fèi)業(yè)務(wù)，隨著近年來(lái)互聯(lián)網(wǎng)巨頭、創(chuàng)業(yè)公司以及產(chǎn)業(yè)資本的進(jìn)入，傳 統(tǒng)銀行的分期業(yè)務(wù)受到了巨大沖擊。目前在網(wǎng)購(gòu)場(chǎng)景下，以阿里京東為 代表的電商系巨頭在分期業(yè)務(wù)方面已經(jīng)取得了較大突破，同時(shí)眾多的消 費(fèi)分期平臺(tái)已經(jīng)遍布于 3C、校園、租房、裝修、旅游、教育等各個(gè)細(xì)分 領(lǐng)域。 2）現(xiàn)金貸：在各類消費(fèi)場(chǎng)景逐漸被挖掘的同時(shí)，從 16 年開(kāi)始，小 額現(xiàn)金貸市場(chǎng)逐漸興起，現(xiàn)金貸主要建立在數(shù)據(jù)分析和量化技術(shù)支持的 基礎(chǔ)上，一般通過(guò)人工智能和大數(shù)據(jù)系統(tǒng)自動(dòng)審核配合人工審核，且不 依賴于線下人員，人力成本較低，具備一定的規(guī)模效應(yīng)。參與方目前以 互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)為主，比較有代表性的產(chǎn)品有螞蟻金融的“借唄”，京東“金 條”以及微眾銀行的“微粒貸”，同時(shí)許多創(chuàng)業(yè)公司也已經(jīng)參與到了市 場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)當(dāng)中。

消費(fèi)金融目前包含直接和間接兩種模式

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　　目前是市場(chǎng)參與主體來(lái)看，消費(fèi)金融市場(chǎng)參與方主要有三類，包括 商業(yè)銀行、消費(fèi)金融公司和以電商為代表的互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)，三類參與方各 有其競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)及目標(biāo)用戶：1）商業(yè)銀行：主要覆蓋中高收入及信用記錄 優(yōu)良的人群，資金成本較低、業(yè)務(wù)模式相對(duì)成熟；2）消費(fèi)金融公司：面 向人群主要是缺乏銀行信用記錄的新入職白領(lǐng)、藍(lán)領(lǐng)、大學(xué)生等，在垂 直領(lǐng)域和線下場(chǎng)景方面更具優(yōu)勢(shì)；3）電商系互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)：主要面向的是 有網(wǎng)絡(luò)消費(fèi)習(xí)慣的人群，其具備獨(dú)一無(wú)二的消費(fèi)場(chǎng)景和流量入口，積累 用戶的行為數(shù)據(jù)能為其風(fēng)控提供有力支撐。

各個(gè)參與方目前的用戶和競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)各有不同

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　　二、商業(yè)銀行與產(chǎn)業(yè)資本共同搶灘消費(fèi)金融市場(chǎng)

　　目前以商業(yè)銀行為代表傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)正在積極發(fā)力消費(fèi)金融市場(chǎng)， 一方面表現(xiàn)為以信用卡為延伸的卡基業(yè)務(wù)，并進(jìn)行“聯(lián)名卡”等各種消 費(fèi)場(chǎng)景嘗試，近年來(lái)信用卡的投放量和放貸額度不斷加大。根據(jù)中國(guó)人 民銀行數(shù)據(jù)，截止 2015 年末，我國(guó)信用卡累計(jì)發(fā)放量達(dá) 5.22 億張，同比 增長(zhǎng) 14.7%， 其中建設(shè)銀行、中信銀行、浦發(fā)銀行、華夏銀行等多家銀 行均達(dá)到了 20%以上的快速增長(zhǎng)。同時(shí)信用卡交易總額的增速要明顯快 于發(fā)卡量的增速，根據(jù)統(tǒng)計(jì) 2016 年上半年各大銀行信用卡累計(jì)交易額達(dá) 7.89 萬(wàn)億，同比去年同期增長(zhǎng) 24.64%，大部分銀行的信用卡交易額增速 都保持在 20%以上。

我國(guó)信用卡發(fā)放量迅速增長(zhǎng)

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信用卡交易總額增長(zhǎng)快于發(fā)放量

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多家銀行發(fā)放量增長(zhǎng)超過(guò) 20%

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大部分銀行交易量在 20%以上

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　　目前商業(yè)信用卡業(yè)務(wù)主要收入來(lái)源仍是利息收入和手續(xù)費(fèi)。從 2015 年銀聯(lián)數(shù)據(jù)披露的其客戶銀行信用卡業(yè)務(wù)情況來(lái)看，收入結(jié)構(gòu)方面，利 息收入、分期手續(xù)費(fèi)、滯納金和傭金收入四項(xiàng)合計(jì)占比已經(jīng)超過(guò)了 90%。 其中，占比最高的是利息收入達(dá) 45.50%，較上年末下降了 4.22%；分期 手續(xù)費(fèi)占比則提高了 1.69 個(gè)百分點(diǎn)至 25.8%。由此可見(jiàn)，在信用卡收入 結(jié)構(gòu)中，大部分還是靠利息收入，其次是靠分期業(yè)務(wù)。

銀行信用卡收入以利息收入為主

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　　另一方面，近兩年來(lái)商業(yè)銀行在消費(fèi)貸款上的投入不斷增加，創(chuàng)新 消費(fèi)金融產(chǎn)品層出不窮，業(yè)務(wù)規(guī)模快速增長(zhǎng)。從工商銀行和招商銀行目 前的發(fā)展?fàn)顩r來(lái)看，目前工商銀行個(gè)人信用消費(fèi)貸款的白名單客戶數(shù)已 達(dá) 4700 萬(wàn)戶，主動(dòng)授信 2.7 萬(wàn)億，戶均授信 5.8 萬(wàn)元，并推出了融 e 借、 融 e 行、融 e 聯(lián)及融 e 購(gòu)等多種消費(fèi)金融產(chǎn)品，招聯(lián)消費(fèi)金融截止去年 10 月末注冊(cè)用戶接近兩千萬(wàn)，授信客戶 600 萬(wàn)，累計(jì)放款 450 億，壞賬 率僅為 0.83%。同時(shí)招商銀行子公司招銀國(guó)際在 2016 年 1 月入股滴滴出 行，和滴滴在出行、餐飲、電影等方面進(jìn)行全方面合作，拓展線上場(chǎng)景。

商業(yè)銀行消費(fèi)金融產(chǎn)品額度一般在萬(wàn)元以上

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　　除了信用卡和消費(fèi)貸款之外，商業(yè)銀行也正在積極發(fā)力消費(fèi)金融細(xì) 分市場(chǎng)，銀行系占據(jù)了消費(fèi)金融牌照資源的絕大部分。截至 2017 年 2 月， 有 20 家消費(fèi)金融公司獲得正式牌照，由銀行主導(dǎo)的有 16 家，參股 2 家。 此外，正在籌備中的消費(fèi)金融公司有 13 家，銀行系占 12 家，消費(fèi)金融 牌照目前主要掌握在銀行相關(guān)的消費(fèi)金融公司手中。消費(fèi)金融公司由于 單筆授信額度小、審批速度快、無(wú)需抵押擔(dān)保、服務(wù)方式靈活等特點(diǎn)， 與商業(yè)銀行的信用卡及消費(fèi)貸款業(yè)務(wù)形成了良好的補(bǔ)充，覆蓋人群也從 中高收入人群向中低收入人群逐漸延伸。 目前產(chǎn)業(yè)資本也在逐漸進(jìn)入，消費(fèi)金融公司所涉及的業(yè)務(wù)幾乎涵蓋 了所有垂直細(xì)分領(lǐng)域。如：零售、旅游、租房、教育培訓(xùn)、3C 產(chǎn)品、家 電、房屋裝修、醫(yī)療、婚慶母嬰等，具體到每家消費(fèi)金融公司會(huì)有差異， 取決于合作商戶的類別。目前包括許多產(chǎn)業(yè)系公司如京東、宜信、錢包 金服、拉卡拉、萬(wàn)達(dá)、唯品會(huì)等在內(nèi)的公司均在積極申請(qǐng)消費(fèi)金融牌照。 傳統(tǒng)的線下消費(fèi)金融公司，如北銀、中銀等曾經(jīng)一度依靠龐大的線下地 推團(tuán)隊(duì)占有市場(chǎng)，通過(guò)和線下商超、各類連鎖店的合作，銷售人員采用 駐店形式開(kāi)展業(yè)務(wù)

消費(fèi)金融持牌公司數(shù)量已經(jīng)超過(guò) 20 家

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　　1、電商系巨頭占據(jù)行業(yè)制高點(diǎn)，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局已經(jīng)逐漸趨于成熟。

　　從 2014 年開(kāi)始京東和阿里為代表的電商系巨頭率先切入消費(fèi)金融領(lǐng)域，圍 繞自身所搭建的購(gòu)物場(chǎng)景和積累的海量用戶，分別推出了“京東白條”, “螞蟻花唄”等消費(fèi)金融產(chǎn)品，依據(jù)用戶在平臺(tái)上所積累的消費(fèi)、還款 等行為授予一定的信貸額度。目前“京東白條”,“螞蟻花唄”在近兩年 均取得了快速發(fā)展，其中開(kāi)通螞蟻花唄的用戶數(shù)已經(jīng)過(guò)億，實(shí)際使用的 人數(shù)也已達(dá)近 8000 萬(wàn)。

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　　隨著電商領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)逐漸飽和，行業(yè)巨頭也紛紛通過(guò)收購(gòu)或者業(yè)務(wù) 合作等方式向包括租房、旅游、醫(yī)美、教育、裝修、購(gòu)車等細(xì)分垂直領(lǐng) 域切入。目前除了阿里體系內(nèi)的天貓?zhí)詫毜染W(wǎng)購(gòu)平臺(tái)，螞蟻花唄還接入 了嘀嘀打車、12306、口碑、線下的大型超市、便利店、商場(chǎng)等高頻生活 場(chǎng)景，以及音樂(lè)、游戲等娛樂(lè)場(chǎng)景。醫(yī)院、水電煤、杭州公交平臺(tái)、我 愛(ài)我家租房等便民服務(wù)場(chǎng)景也可使用螞蟻花唄。同時(shí)，目前京東白條已 經(jīng)全面打通了京東體系內(nèi)的線上消費(fèi)場(chǎng)景，覆蓋了 O2O（京東到家）， 海淘以及產(chǎn)品眾籌等一系列京東系產(chǎn)品線，目前正逐漸走出京東自身的 體系，向獨(dú)立的線下消費(fèi)場(chǎng)景拓展。

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　　總體來(lái)看，不同的方向之間行業(yè)發(fā)展?fàn)顟B(tài)和競(jìng)爭(zhēng)格局存 在較大差異，比如 3C、校園等場(chǎng)景的競(jìng)爭(zhēng)參與者眾多，產(chǎn)業(yè)成熟度較高， 龍頭公司已經(jīng)脫穎而出，而其它諸如旅游、租房、裝修、醫(yī)美、農(nóng)業(yè)等 細(xì)分領(lǐng)域，市場(chǎng)正處于培育階段，仍存在較大的市場(chǎng)空間。

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