一、裝飾產(chǎn)業(yè)鏈條B2C模式的消費屬性強，2017 年繼續(xù)改善

　　裝飾產(chǎn)業(yè)鏈條從上游的裝飾材料到中心的建筑裝飾設(shè)計施工公司再到下游的客戶（包括政府、房地產(chǎn)商、酒店和居民等），既有 B2B，又有 B2C 的模式。特別是 B2C 的模式消費屬性強，現(xiàn)金流流入好，能夠很好地應(yīng)對周期波動的風(fēng)險。

　　2016年裝飾需求增速提升，2017年將繼續(xù)改善。2016 年全國裝飾工程總產(chǎn)值為 3.66億元，同比增長 7.65%，增速繼續(xù)保持向上提高 0.05 個百分點；公共裝飾總產(chǎn)值為1.88 萬億，同比增長 8.05%，增速較 2015 年提高 2.59 個百分點；家庭裝飾需求達(dá)到1.78 萬億元，同比增長 7.23%，下降 2.70 個百分點。家庭裝飾的總產(chǎn)值雖然增速較2015 年減緩，主要是 2014 年和 2105 年房地產(chǎn)住宅銷售低迷所致。

　　隨著2016 年銷售新房逐步進入交房期，預(yù)計2017 年裝飾行業(yè)需求增速將繼續(xù)保持 2015 年以來的向上勢頭。

建筑裝飾業(yè)的上下游

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　　二、存量房時代和收入提升平滑地產(chǎn)周期波動

　　裝飾裝修逐步進入存量房時代，消費水平提升提高裝飾裝修需求 。中國房地產(chǎn)高速增長的時代成為了過去，新建房屋的裝飾需求增速回落，但是中國房地產(chǎn)近 20 年快速發(fā)展過程中累計的存量房的裝飾需求將會逐步提升。

　　2016 年預(yù)計中國存量房的面積將達(dá)到 750 萬億平方米，巨大的存量房中很多房屋的裝飾時間超過 10 年，裝修陳舊老化需要二次裝修。這些將成為未來裝飾裝修需求巨大的潛在空間。

　　二手房交易量上升拉動二次裝修需求。由于存量房的提升和新房的銷售高景氣度的階段已經(jīng)逐步過去，未來二手房的交易將成為主要內(nèi)容。從大城市看這種情況正在逐步顯現(xiàn)，特別是一二線城市正成為存量房交易的先行者。像 2016 年北京的二手房銷售面積為 2810 萬平方米，較商品房銷售面積高出 1135 萬平方米；2015 年上海二手房交易面積為 2648 萬平方米，較商品房銷售面積高出 217 萬平方米；2015 年深圳二手房交易面積為 1219 萬平方米，較商品房銷售面積高出 387 萬平方米。這些新交易的二手房需要進行二次裝修，拉動相關(guān)裝飾的材料和設(shè)計施工公司的業(yè)務(wù)。

全國建筑裝飾工程產(chǎn)值和增速

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全國家庭裝飾工程產(chǎn)值和增速

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全國公共裝飾工程產(chǎn)值和增速

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北京市商品房和二手房銷售面積

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上海市商品房和二手房銷售面積

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深圳市商品房和二手房銷售面積

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　　人均可支配收入提升，拉升裝飾裝修需求。裝飾裝修其實是提供室內(nèi)舒適的生活環(huán)境，隨著中國人均可支配收入的提升，人們生活水平的要求也會逐步地提升，裝修作為一種耐用消費品，也會因為收入水平的提升使得裝飾裝修的需求得到提升。2016 年中國城鎮(zhèn)人均可支配收入已經(jīng)達(dá)到 3.2 萬元，中國已經(jīng)進入中等收入國家行列。裝飾裝修需求進入收入提升的釋放期。

　　家裝公司集中度低全國范圍的公司稀缺，材料公司做大或開辟新業(yè)務(wù)。從全國來看，全國性的家裝性公司（能夠在 3 個省以上開展業(yè)務(wù)的公司）只有50 家，占全國家裝公司總數(shù) 10 萬家的比例很低，全國性的家裝公司屬于稀缺公司。并且完成總產(chǎn)值的占比僅為 15%左右。公裝公司在公裝市場增速下降的情況下紛紛涉足家裝市場。建筑裝飾材料公司在做大做強的同時，也不斷地推出新品，拓展發(fā)展新空間。

存量房屋面積及增速

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城鎮(zhèn)人均可支配收入

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