我國光纖光纜企業競爭力不斷提升，積極拓展海外市場。在11月5日至7日召開的第七屆中國通信光電線纜企業家峰會上，亨通集團董事局主席崔根良在接受《人民郵電》報記者采訪時表示，“一帶一路”沿線國家恰好是中國光纖光纜企業的主要目標市場，為中國光纖光纜行業帶來了新的機遇。

　　中國光纖光纜產量上升，占全球產量一半以上。根據數據顯示，2016年全球光纜出貨量3.68萬億芯千米，同比增長22%，增長主要來源于中國在內的新興市場，2016年中國光纜出貨量2.02萬億芯千米，占全球市場的55%。

2013-2016年全球及國內光纖光纜產量變化

資料來源：公開資料整理

　　光棒反傾銷加劇光纖供給緊張。2014-2015年期間，我國商務部連續5次對美日廠商光纖預制棒實行“反傾銷”調查，2015年8月19日，商務部決定對原產于日本和美國的進口光纖預制棒實施最終反傾銷措施，實施期限為自2015年8月19日起2年。裁定對日本、美國各光纖預制棒生產廠商征收為期兩年的反傾銷稅，對于日本的光纖預制棒公司征收8.0%-9.1%的反傾銷稅，對于美國的光纖預制棒廠商征收17.4%-41.7%的反傾銷稅，其中對康寧征收最高反傾銷稅41.7%。

　　根據《中華人民共和國反傾銷條例》第四十八條規定，商務部決定自2017年8月19日起，對原產于日本和美國的進口光纖預制棒所適用的反傾銷措施進行期終復審調查，本次調查自2017年8月19日起開始,于2018年8月18日前結束。光棒反傾銷或將延續。自光棒反傾銷開始，進口的光棒數量減少，拉高了光棒價格，也提升了光纖光纜的價格。同時，由于光棒反傾銷的存在，加劇了國內光纖供需緊張的局面，助推了國內光纖光纜行業高景氣。

　　由于國內光棒產能制約，光纖價格持續上漲。受益于電信基礎設施投資大幅增長，光纖產品供應緊張，其上游產品光纖預制棒更是供不應求。作為產業鏈中技術壁壘最高的部分，國內可以生產光棒的廠家少，導致光纖及光纖預制棒供應緊張，進而導致其價格持續上漲。

2001年-2016年我國光纖光纜的價格走勢

資料來源：公開資料整理

　　擴大我國光棒產能是解決供給問題的關鍵。在光纖產業鏈中，光纖預制棒是位于產業鏈上端的高技術產品。光棒是整個光纖光纜產業鏈最開始的工序，也是最為核心的環節，光棒占到光纖成本的65%-70%。掌握光纖預制棒的供應是企業擁有盈利能力的關鍵。

光纖拉絲示意圖

資料來源：公開資料整理

光纖預制棒制造技術

資料來源：公開資料整理

　　根據我們的預測，2018年底實際產量約9500噸，2018年國內光棒需求約10000噸，因此預計2018年底國內光纖光纜供給缺口率5%。

　　（1）供給：預計到2018年底國內光棒實際可用產量約為9500噸左右

　　產能方面，預計2017年底產能達到8500噸，2018年底產能將達到10600噸，同時考慮實際產量低于產能（主要由于光棒擴產需要一定周期，一般18-24個月，部分企業達產預計到18年下半年），我們預計到2018年底國內光棒實際可用產量約為9500噸左右。

　　（2）需求：預計18年三家運營商光纖需求量2.8億芯公里左右

　　我們預計2017年三家運營商光纖需求量為2.24億芯公里，2018年三家運營商光纖需求量為億2.8億芯公里左右，同比增長25%。主要依據：1）中西部固定寬帶覆蓋率較低，未來需求待釋放；2）未來FTTH端口將繼續維持增長，三大運營商接入需求量約2.66億芯公里；3)移動大連接戰略下，預計移動將發力企業寬帶市場。

　　1）中西部固定寬帶覆蓋率仍然處于落后階段

　　截至17年第二季度末數據，目前東部寬帶普及率達到82.4%，西部普及率為62%，中部普及率為56.3%。中西部地區寬帶覆蓋率距離寬帶中國提出的到2020年覆蓋率達70%的目標還有一段差距，從當前中西部寬帶覆蓋率數據發現，未來中西部寬帶建設需求較大。

2017Q2我國各省份固定寬帶家庭普及率

2018年我國主要光纖光纜需求預測（不含特纜）

資料來源：公開資料整理

　　2016年長飛在光纖光纜業務上銷售收入最高，亨通、中天其次。經過近20多年的發展，國內光纖光纜供應商從線纜競爭逐步進入光棒競爭，產業鏈話語權由5-6家擁有光棒產能的寡頭壟斷，產業從市場化競爭進入寡頭格局。根據2016年各公司年報數據，長飛在光纖光纜業務上的收入為76.5億元，體量最大，五家供營商中占比30%；亨通和中天比較接近，在光纖光纜上的營收分別為59.8億元和56.3億元，占比24%和22%。

主要供應商在光纖光纜業務上的銷售收入（單位：百萬元）

資料來源：公開資料整理

2016年主要光纖光纜供應商占五家收入總和的比重

資料來源：公開資料整理

　　在中國移動2016-2017年光纖光纜集采中，長飛、富通、通鼎、烽火、中天、亨通占比較大。據報道，自2009年中國3G發牌以來，中國移動一直都是全國乃至全球最大的光纖采購者。根據中國移動2016-2017年的集采結果，長飛占比最大，為17%，富通占比15%，通鼎占比14%，烽火通信占比11%，亨通光電占比9%，中天科技占比10%。在近20家中標企業中，長飛、亨通、中天和烽火占了近乎一半的份額，且長飛占比遙遙領先。

中國移動2016-2017光纖光纜集采各中標公司占比

資料來源：公開資料整理

　　以產定銷，光棒產能直接影響銷售收入。根據前文的測算，預計到2018年底，光棒供給仍有約5%的缺口率，在達到供需平衡之前，各家光纖光纜廠商，尤其是具有自主生產光纖預制棒能力的廠商，基本能夠達到產多少、銷多少。因此，各家廠商在光纖光纜部分的銷售收入與其產能密切相關。

　　據我們測算，亨通2016年光通信板塊中，光纖纜收入約為53億元，按照之前預測的光棒產能擴產情況，假設價格不變，則推算其2017年收入65億元，2018年按產能全部達產預測收入為92億元。據我們測算，中天2016年光纖纜收入約為35億元，按相同方法推算2017年收入53億元，2018年若全部達產，收入為66億元。