在 2015 年 10 月推出 1.6L 及以下排量乘用車購(gòu)臵稅減半的政策后，終端需求復(fù)蘇，汽車產(chǎn)銷快速回升， 2017 年以來(lái)，由于前期需求存在透支以及小排量汽車購(gòu)臵稅政策調(diào)整的影響，汽車銷量增速收窄，車企庫(kù)存階段性上升，但隨著廠商和經(jīng)銷商主動(dòng)去庫(kù)存，庫(kù)存系數(shù)有所下降， 2017 年 8 月經(jīng)銷商庫(kù)存系數(shù)已下降至1.37， 處于合理水平。我們認(rèn)為，隨著車市“金九銀十”的到來(lái)， 車企與經(jīng)銷商有補(bǔ)庫(kù)存需求，但由于行業(yè)景氣度較低， 車企與經(jīng)銷商補(bǔ)庫(kù)存比較謹(jǐn)慎， 預(yù)計(jì)整體庫(kù)存有波動(dòng)但不會(huì)大幅增加。

汽車產(chǎn)成品庫(kù)存情況

數(shù)據(jù)來(lái)源：公開(kāi)資料整理

汽車制造業(yè)工業(yè)增加值情況

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經(jīng)銷商庫(kù)存系數(shù)

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