長期：長看2019、 2020供需改善，板塊或迎大周期。短期：2017年三季度旺季延后，四季度運價回暖。全球格局：全球整合繼續，集中度提升良性競爭運價有保障。

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　　截止2017年11月初，全球集裝箱運力共2060.3萬TEU，僅同比增長2.93%。亞歐線運量同比增速達5.7%，亞美線運量同比增速達8.8%，供需邊際改善運價整體呈上漲勢態，前10月份CCFI均值828.5點，同比上漲18.9%。

運力增速低于需求增速

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三季度CCFI有所回調整體呈上升趨勢

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　　截止2017年10月初，現有在手訂單量共371艘合計282.98萬TEU現有訂單主要集中在18年交付，1.5萬TEU以上船型占比高不考慮訂單推遲，18年將交付158.42萬TEU，占現有運力7.57%，19年交付量回落至44.52萬TEU，占現有運力2.13%。

在手訂單結構（2017/10/01)

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　　歐美經濟向好，歐盟、 美國制造業PMI連續12個月處于榮枯線以上，且保持上行，10月份分別達到58.5和58.7點，繼續維持高位美國及歐盟對華貿易持續上漲，前三季度，美國對華進口額同比增長9.48%，歐盟同比增長11.07%。

美國、歐盟制造業PMI連創新高

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美國及歐盟對華貿易增速回升

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　　集運行業整合繼續，集中度不斷提升，運價回升有保障。2016年以來，各大集運巨頭通過重組合并紛紛報團取暖，CR8提升至78%左右。2017年4月新三大聯盟成立并運用，約束力提升，行業自律性提高。中遠海控收購東方海外國際順利推進，已通過國資委及美國反壟斷審核，還需等待商務部及歐盟反壟斷審核，預計2018年前后完成。

近一年航運整合事件

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　　2017年三季度受國內環保督查影響，部分企業關停影響出口歐美消費延遲，三季度旺季不旺，整體運價走低旺季延遲至四季度，將帶來淡季不淡，運價有望四季度走高。

歐洲航線運價三年季度走低

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太平洋航線運價三季度走低

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