1、2020 年全球新能源汽車(chē)市場(chǎng)將達(dá)到400萬(wàn)輛

　　17-20年全球電動(dòng)車(chē)市場(chǎng)CAGR48%，2020年400萬(wàn)輛以上；內(nèi)市場(chǎng)份額預(yù)計(jì)維持在50%以上，2020年達(dá)到220萬(wàn)輛；020年，全球乘用車(chē)\商用車(chē)銷(xiāo)量分別達(dá)到370萬(wàn)輛、44萬(wàn)輛。

17-20年國(guó)內(nèi)外電動(dòng)車(chē)市場(chǎng)份額（單位：萬(wàn)輛）

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17-20年國(guó)內(nèi)外新能源商用\乘用車(chē)市場(chǎng)份額（單位：萬(wàn)輛）

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　　能源驅(qū)動(dòng)力升級(jí)：政策驅(qū)動(dòng)->政策+車(chē)型驅(qū)動(dòng)->自身循環(huán)驅(qū)動(dòng)（非補(bǔ)貼經(jīng)濟(jì)性+智能化）

　　1）2017年及以前：新能源主要靠政策驅(qū)動(dòng)，國(guó)內(nèi)沒(méi)有爆款車(chē)型出現(xiàn)；

　　2）2018-2020年：特斯拉Model3放量、一線車(chē)廠18年開(kāi)始加大車(chē)型投入，爆款車(chē)型逐步出現(xiàn)并增多；

　　3）2020年后：自身循環(huán)驅(qū)動(dòng)，電動(dòng)車(chē)在沒(méi)有補(bǔ)貼的情況下相對(duì)燃油車(chē)的邊際經(jīng)濟(jì)性出現(xiàn)，智能化提升電動(dòng)車(chē)的溢價(jià)能力。

2017-2020年新能源驅(qū)動(dòng)力分析

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　　2、電動(dòng)化和智能化有望 2020 年后交匯

　　根據(jù)各車(chē)廠規(guī)劃，2020年前后，L4級(jí)別的智能汽車(chē)進(jìn)入量產(chǎn)（電動(dòng)智能車(chē)和傳統(tǒng)車(chē)不再是同一類(lèi)產(chǎn)品，諾基亞升級(jí)成蘋(píng)果，價(jià)格翻倍，照樣替代掉諾基亞）；2020年后，智能化和電動(dòng)化形成交匯，交匯后，新能源汽車(chē)滲透率將快速提升，2016年1%-》2025年20%，年化增長(zhǎng)50%以上,9年30倍增長(zhǎng)。

2017-2025年全球新能車(chē)市場(chǎng)預(yù)測(cè)

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　　3、非補(bǔ)貼經(jīng)濟(jì)性有望在 2021 年出現(xiàn)

　　2020年及以前，電動(dòng)車(chē)的相對(duì)經(jīng)濟(jì)主要靠財(cái)政補(bǔ)貼實(shí)現(xiàn)；2020年前后，電池成本有望下降45%至1元/Wh，而傳統(tǒng)車(chē)由于排放要求提高成本每年都在提升；2021年開(kāi)始，電動(dòng)車(chē)在非補(bǔ)貼下也將具有全生命周期的經(jīng)濟(jì)性，充電效率、質(zhì)量等問(wèn)題也隨著電池的進(jìn)步得以解決。

2017-2021年新能源車(chē)經(jīng)濟(jì)性分析（單位：萬(wàn)元）

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2017-2021年新能源車(chē)相對(duì)經(jīng)濟(jì)性曲線（不考慮補(bǔ)貼）

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　　4 、2026 年電動(dòng)智能車(chē)逐步全面替代燃油車(chē)

　　我們認(rèn)為短期新能車(chē)適合兩端市場(chǎng)和限牌城市，A\B級(jí)車(chē)市場(chǎng)是新能車(chē)最難滲透的市場(chǎng)。2026年左右實(shí)現(xiàn)購(gòu)置環(huán)節(jié)的經(jīng)濟(jì)性 （假設(shè)完全沒(méi)有補(bǔ)貼等措施）。

2017-2021年A級(jí)電動(dòng)\燃油車(chē)價(jià)格對(duì)比（單位:元）

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A級(jí)電動(dòng)\燃油車(chē)價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)（單位：元）

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