伴隨抗疫特別國(guó)債全部發(fā)行完畢，新增專項(xiàng)債也迎來(lái)新一輪發(fā)行高峰。數(shù)據(jù)顯示，今年1～7月專項(xiàng)債已累計(jì)發(fā)行2.47萬(wàn)億元，創(chuàng)同期歷史新高，其中新增專項(xiàng)債發(fā)行2.26萬(wàn)億元，超過(guò)去年全年水平。

　　按照財(cái)政部的要求，3.75萬(wàn)億元規(guī)模的專項(xiàng)債將力爭(zhēng)在10月底前全部發(fā)行，截至目前，專項(xiàng)債發(fā)行額度已經(jīng)完成全年限額的60.27%，全年剩余的專項(xiàng)債額度約為1.5萬(wàn)億元，預(yù)計(jì)未來(lái)3個(gè)月里月均發(fā)行規(guī)模將達(dá)到5000億元。

　　《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者了解到，相比以往專項(xiàng)債的發(fā)行節(jié)奏，今年受抗疫特別國(guó)債的影響，新增專項(xiàng)債發(fā)行結(jié)束時(shí)間較去年有所后延，初步規(guī)劃至10月底結(jié)束。多位市場(chǎng)人士認(rèn)為，專項(xiàng)債延后發(fā)行結(jié)束時(shí)間，將會(huì)減少剩余專項(xiàng)債放量發(fā)行對(duì)市場(chǎng)的集中供給壓力，可以起到穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期的作用。

　　發(fā)行節(jié)奏延后

　　“從時(shí)間上看，新增專項(xiàng)債全部發(fā)行結(jié)束的時(shí)間較去年延后，其中很大的原因是上半年債券發(fā)行工作主要讓路抗疫特別國(guó)債，預(yù)計(jì)后面幾個(gè)月的月均發(fā)行量都會(huì)高于上半年。”中誠(chéng)信國(guó)際研究院分析師汪苑暉指出。

　　根據(jù)中誠(chéng)信的統(tǒng)計(jì)，目前剩余的新增專項(xiàng)債額度為1.5萬(wàn)億元，按照要求10月底要發(fā)行完成，那么未來(lái)3個(gè)月時(shí)間里，平均每月的發(fā)行規(guī)模將達(dá)到5000億元，相比上半年月均3700億元的新增專項(xiàng)債發(fā)行額，這一數(shù)字仍然較高。

　　可以肯定的是，未來(lái)3個(gè)月專項(xiàng)債集中發(fā)行將成大概率。據(jù)了解，今年上半年，受抗疫特別國(guó)債發(fā)行影響，6、7月新增專項(xiàng)債發(fā)行規(guī)模出現(xiàn)大幅回落的情況，具體規(guī)模分別為811億元、349億元，與去年同期相比回落幅度超80%。

　　但隨著7月底1萬(wàn)億元特別國(guó)債全部發(fā)行結(jié)束，專項(xiàng)債將迎來(lái)集中發(fā)行的高峰期。

　　“按照往年前三季度地方債發(fā)行占比超過(guò)90%的進(jìn)度看，8月和9月將是債券發(fā)行高峰期，這或?qū)⒔o市場(chǎng)帶來(lái)較大的供給壓力。”中證鵬元評(píng)級(jí)研究發(fā)展部研究員吳志武分析稱。

　　2020年上半年，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)狀況受疫情沖擊明顯，伴隨復(fù)工復(fù)產(chǎn)政策的作用及一系列財(cái)政政策支持，截至6月份，多項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)接近往年水平，其中地方債大規(guī)模提前發(fā)行起到了不可忽視的作用。

　　從記者梳理看，財(cái)政部在上半年多次提前下發(fā)債券發(fā)行通知，其中2020年2月11日，提前下達(dá)2020年新增地方政府債務(wù)限額8480億元，4月底又提前下達(dá)了1萬(wàn)億元專項(xiàng)債券新增限額。

　　汪苑暉認(rèn)為，中央提前下達(dá)地方政府新增債務(wù)限額，對(duì)地方來(lái)說(shuō)，有效促進(jìn)了其投資，是應(yīng)對(duì)疫情沖擊的積極舉措。

　　為做好債券使用工作，財(cái)政部近日還印發(fā)《關(guān)于加快地方政府專項(xiàng)債券發(fā)行使用有關(guān)工作的通知》。《通知》對(duì)年內(nèi)專項(xiàng)債的發(fā)行工作做出了詳細(xì)指導(dǎo)，以期進(jìn)一步提高專項(xiàng)債發(fā)行及使用效率，助力財(cái)政政策更加有效。

　　從財(cái)政部獲悉，相比以往債券管理辦法，今年專項(xiàng)債管理中，財(cái)政部對(duì)因準(zhǔn)備不足、短期內(nèi)難以建設(shè)實(shí)施的項(xiàng)目，首次允許省級(jí)政府及時(shí)按程序調(diào)整專項(xiàng)債資金用途，進(jìn)一步防范新增專項(xiàng)債資金挪用風(fēng)險(xiǎn)，并促使多數(shù)專項(xiàng)債支持項(xiàng)目快速開工，起到助力穩(wěn)增長(zhǎng)的雙重作用，是專項(xiàng)債管理方式的又一創(chuàng)新。

　　繼續(xù)傾斜基建

　　受穩(wěn)增長(zhǎng)預(yù)期影響，多位評(píng)級(jí)公司人士預(yù)計(jì)，專項(xiàng)債下半年仍將主要投向基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)領(lǐng)域，從而繼續(xù)發(fā)揮專項(xiàng)債促經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重大作用。

　　此前國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議要求，各地要加快專項(xiàng)債發(fā)行和使用，支持“兩新一重”（指新基建，新型城鎮(zhèn)化建設(shè)，交通、水利等重大工程建設(shè)）、公共衛(wèi)生設(shè)施建設(shè)，可根據(jù)需要及時(shí)用于加強(qiáng)防災(zāi)減災(zāi)建設(shè)，盡快形成實(shí)物工作量，確保項(xiàng)目質(zhì)量。

　　記者了解到，2020年上半年，根據(jù)政策要求，由于專項(xiàng)債資金不得用于土地儲(chǔ)備和房地產(chǎn)相關(guān)領(lǐng)域，因此，專項(xiàng)債大量向基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)方面傾斜，這對(duì)應(yīng)對(duì)疫情沖擊、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)回升起到了重要作用。

　　數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，收費(fèi)公路項(xiàng)目收益專項(xiàng)債券發(fā)行57只，規(guī)模1354.77億元，目前項(xiàng)目收益專項(xiàng)債券中用于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的資金比例超過(guò)了82%。

　　上述《通知》也指出，從投向領(lǐng)域看，專項(xiàng)債強(qiáng)調(diào)積極支持“兩新一重”項(xiàng)目，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)。其中，近三成用于交通領(lǐng)域建設(shè)，對(duì)國(guó)家重大工程建設(shè)項(xiàng)目的支持力度較大。

　　對(duì)此，一位財(cái)稅人士告訴記者，今年上半年央行實(shí)行了較為寬松的貨幣政策，一季度市場(chǎng)流動(dòng)性充足，加之多次下調(diào)逆回購(gòu)、MLF等市場(chǎng)利率，在寬松貨幣政策引導(dǎo)下，地方債發(fā)行利率繼續(xù)下行，融資成本有所降低，這使得項(xiàng)目收益專項(xiàng)債更受市場(chǎng)歡迎。

　　眾所周知，疫情影響下，地方政府的財(cái)政壓力加大，這加大了專項(xiàng)債資金用途被挪用的可能性，對(duì)此，財(cái)政部近日進(jìn)一步加強(qiáng)了專項(xiàng)債資金用途的管理。

　　在全國(guó)財(cái)政廳（局）長(zhǎng)座談會(huì)上，財(cái)政部部長(zhǎng)劉昆做相關(guān)報(bào)告。會(huì)議指出，在當(dāng)前復(fù)雜形勢(shì)下高度重視防范債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)工作，不能因?yàn)閼?yīng)對(duì)疫情就不重視債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，不能因?yàn)樨?cái)政困難就違規(guī)舉債制造新的風(fēng)險(xiǎn)，絕不為解決短期問(wèn)題而留下后遺癥，并且強(qiáng)化違法違規(guī)舉債責(zé)任追究。

　　根據(jù)會(huì)議精神，多位財(cái)稅人士認(rèn)為，為防范地方政府違法違規(guī)舉債帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，預(yù)計(jì)未來(lái)，財(cái)政部對(duì)違法違規(guī)舉債和隱性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范和監(jiān)管將會(huì)加強(qiáng)。