作為今年漲勢明顯的礦種之一，鐵礦石正在高位震蕩中靜待市場。9月份，隨著大宗商品行業增速的持續回落，鐵礦石受進口回升、港口累庫、需求放緩等影響，上行面臨巨大壓力，后期將大概率迎來回調。

　　需求預期走弱

　　今年4月份以來，伴隨著鋼鐵產量持續增長，我國進口鐵礦石量價齊漲。1~8月全國鐵礦石進口量75991.5萬噸，同比增長11%。8月份，進口粉礦（62%品位）平均價格119.93美元/噸，環比上漲13.4美元/噸，漲幅12.6%。

　　9月份，由于下游消費不及預期，鋼材價格“旺季不旺”，消費雖穩中有升，但遠遠低于市場預期。數據顯示，9月份，鋼鐵行業產出指數為54%，環比下降2%；成品材庫存指數為46%，環比下降4%；原材料庫存指數為46%，環比下降2%。

　　鐵礦石需求出現邊際收縮。中國物流與采購聯合會發布的數據顯示，9月份，鐵礦石銷售量環比增加1.8%，但增速減緩2.8個百分點，連續兩個月出現增速減緩的局面。這主要因采暖季限產措施影響，鋼廠高爐開工率預期有所下降。

　　對于10月份這一傳統的施工旺季，分析人士認為，由于后期房地產投資增速繼續上行動力不足，基建投資可能難以超預期，建筑鋼材需求釋放程度有待觀察，預計10月份國內鋼材市場將整體處于弱勢震蕩的局面。整體來看，鐵礦石基本面正在轉弱，后期需求或將出現明顯回落。

　　供應趨向寬松

　　目前，國內鐵礦石供應正回歸寬松態勢。數據顯示，全國126家礦山企業，266座礦山鐵精粉日均產量43.17萬噸，產能利用率為68.43%，保持歷史高位水平。

　　受部分港口檢修影響，外礦發運呈階段性減少，但整體供應逐步趨向寬松。

　　9月份，國內鐵礦石供應量較上月增加1.8%，增速減緩2.8個百分點，連續兩個月出現減緩格局。海關數據顯示：8月份，國內進口鐵礦砂及其精礦10036萬噸，較上月減少1228.7萬噸，環比下降10.9%。

　　而隨著港口檢修的結束，國外鐵礦石發運水平將恢復到歷年同期高位水平，到港也保持歷史較高水平。

　　對于四季度的鐵礦石供應，有分析人士表示，在目前發運整體趨穩的情況下，有理由相信后續的鐵礦石發運水平能保持季節性擺動。四季度被認為是四大礦山的發運旺季，銷量有可能達到年內最高或次高水平，鐵礦石整體發運較為充裕。

　　同時，鐵礦石庫存已出現累積。9月份，鐵礦石庫存量較上月增加1.1%，增速較上月加快0.5個百分點，連續4個月呈現增長態勢。另有調查顯示，9月底全國64家樣本鋼廠的進口礦燒結粉礦總庫1846萬噸，較8月底上升176萬噸。

　　而據外媒報道，一份題為《2024年巴西鐵礦石開采》的報告中預計，2020年，巴西鐵礦石產量將達4.17億噸，同比增長3%，主要是由于恢復了4000萬噸的停滯產能，到2021年巴西還將增加2500萬噸產能。

　　價格或將回落

　　寬松的供給、走弱的需求，一定程度上壓制鐵礦石了價格。9月份，在港口庫存持續上升、鋼廠高爐開工率下降、供需基本面趨向寬松的格局下，鐵礦石市場價格呈沖高回落態勢，整體均價環比略有上漲。蘭格鋼鐵云商平臺監測數據顯示，9月份唐山地區66%品位干基鐵精粉平均價格為1031元，較上月漲幅4.0%；進口鐵礦石方面，澳大利亞61.5%粉礦日照港市場價格為932元，較上月漲幅0.5%。

　　當前，對于供需面的變化，業內觀點較為一致，認為其回歸寬松的變化進一步明朗，到港將逐步恢復正常，在鋼廠盈利情況不樂觀、采暖季限產預期的影響下，需求轉差預期走高，后期國內鐵礦石壓力將逐漸凸顯。

　　摩根士丹利在大宗商品展望中表示，鑒于淡水河谷出貨量上升且中國鋼鐵產量將放緩，鐵礦石將從高位進一步回落，市場開始進入過剩狀態。鐵礦石第四季度均價料將為100美元/噸，2021年料為81美元/噸。

　　盡管市場對于大宗商品需求端的預期降低，但仍有分析人士認為，總體看，上升仍是四季度市場需求的主基調。后期，需關注是否有超預期的增量或者不確定的供應減量；環保限產力度是否會更加嚴格，高爐開工率是否如往年有持續回落風險。

　　 轉自：中國礦業報