近日，央行發(fā)布的2020年9月金融數(shù)據(jù)顯示，新增信貸、社融繼續(xù)保持強勁走勢。9月，人民幣貸款增加1.9萬億元，同比多增2047億元，超過此前市場預期。具體來看，無論是企業(yè)部門還是居民部門，貸款的增長主要受中長期貸款推動。

　　“企業(yè)信貸結(jié)構(gòu)有十分明顯的長期化傾向。”中國銀行研究院研究員原曉惠在接受《金融時報》記者采訪時表示，今年以來，金融機構(gòu)對重點領(lǐng)域的信貸支持力度明顯加大，為企業(yè)中長期信貸增長提供了強勁動力，制造業(yè)、基礎(chǔ)設(shè)施等中長期貸款同比分別增長30.5%和13.5%，增速十分可觀。

　　值得關(guān)注的是，在加大信貸投放力度的同時，銀行機構(gòu)普遍面臨著較大的資本補充壓力。今年以來，銀行“補血”動作頻頻，國有大行主要聚焦于外源性資本補充，而中小銀行的資本補充渠道亟待拓寬。

　　貸款數(shù)據(jù)呈現(xiàn)三方面特征

　　數(shù)據(jù)發(fā)布前，市場預期9月人民幣貸款新增規(guī)模將有所提高，或達1.75萬億元左右，而實際新增規(guī)模略超出預期，達1.9萬億元。原曉惠表示：“9月信貸投放規(guī)模增幅超預期，說明實體經(jīng)濟融資需求較為旺盛，經(jīng)濟韌性較強，經(jīng)濟復蘇態(tài)勢較好。”

　　分部門來看，企業(yè)貸款新增9458億元，其中，短期貸款新增1274億元；中長期貸款新增10680億元；票據(jù)融資繼續(xù)減少。居民貸款新增9607億元，其中，短期貸款和中長期貸款分別新增3394億元和6362億元。

　　從數(shù)據(jù)可以看出，9月貸款呈現(xiàn)出企業(yè)中長期貸款大幅增加、居民貸款穩(wěn)步上升、票據(jù)融資持續(xù)收縮三方面特征。

　　東方金誠首席宏觀分析師王青表示，新增企業(yè)中長期貸款高達近1.07萬億元，為歷史同期新高，表明支持實體經(jīng)濟融資的定向滴灌政策正在加速推進；居民短期貸款和中長期貸款持續(xù)新增則說明了消費需求逐漸改善和購房需求仍然較為旺盛。

　　值得一提的是，9月新增票據(jù)融資相比去年同期多減4000多億元。專家分析認為，9月票據(jù)融資多減，一方面說明銀行信貸投放充足，無須通過“票據(jù)沖量”拉高貸款額度；另一方面說明對資金套利空轉(zhuǎn)的監(jiān)管效果顯著，票據(jù)利率和存款利率利差較小，套利空間被擠壓。

　　信貸結(jié)構(gòu)進一步“長期化”

　　受訪專家普遍認為，9月金融數(shù)據(jù)進一步展現(xiàn)出強勁、健康的狀態(tài)。新增企業(yè)中長期貸款以更大幅度強于往年同期，而企業(yè)短期貸款開始弱于去年同期。信貸結(jié)構(gòu)的進一步“長期化”，體現(xiàn)出金融對實體的支持力度大、結(jié)構(gòu)好，實體的內(nèi)生融資需求或有實質(zhì)好轉(zhuǎn)。央行問卷調(diào)查結(jié)果顯示，三季度經(jīng)季調(diào)的貸款需求指數(shù)仍處高位。

　　中信證券首席固收分析師明明表示，企業(yè)中長期貸款需求可能源自服務(wù)業(yè)中長期信貸需求高漲；9月財政融資節(jié)奏不減，同時季末財政支出力度也較大，帶動了基建相關(guān)的中長期信貸需求；經(jīng)濟持續(xù)修復疊加相對低的信貸利率，企業(yè)資本性開支需求上移。

　　那么，后續(xù)四季度貸款走勢如何？這種“長期化”趨勢是否會得到延續(xù)？對銀行經(jīng)營有何影響？

　　王青預計，按照今年新增20萬億元信貸規(guī)模計算，9月份新增信貸數(shù)據(jù)符合序時進度。這意味著伴隨控制涉房貸款政策在10月全面落地，10月新增居民中長期貸款或?qū)⑥D(zhuǎn)入同比少增，而企業(yè)中長期貸款多增勢頭仍將得以保持，信貸結(jié)構(gòu)中“有保有壓”特征將有更加明顯的體現(xiàn)。

　　“信貸結(jié)構(gòu)的‘長期化’給銀行資產(chǎn)負債管理提出了更高的要求。”原曉惠表示，當前利率改革仍在逐步推進，信貸結(jié)構(gòu)“長期化”特征將加大銀行資產(chǎn)負債管理要求，包括提高資產(chǎn)與負債期限匹配度，加大對中長期貸款的利率波動應對，及時滿足相應的流動性和資本金要求等等。

　　銀行資本補充繼續(xù)提速

　　貸款投放高增的背后，是資本補充的壓力。上半年，建行風險加權(quán)資產(chǎn)增速高于資本增速5.63個百分點，導致資本充足率有所下降。9月22日，剛剛在當月成功發(fā)行650億元二級資本債的建設(shè)銀行又發(fā)布公告稱，擬發(fā)行不超過1600億元人民幣等值的減記型合格二級資本工具，用于補充該行二級資本。

　　相比國有大行，中小銀行資本充足率下降更為明顯。數(shù)據(jù)顯示，截至6月末，17家城農(nóng)商行資本充足率低于11%，8家資本充足率低于10.5%的監(jiān)管要求，數(shù)量分別較2019年末增加了6家和1家。

　　監(jiān)管部門多次表示，鼓勵銀行增加利潤留存，做實資本積累，支持銀行發(fā)行普通股、優(yōu)先股、永續(xù)債、二級資本債等資本工具；對少數(shù)難以通過市場化渠道進行資本補充的機構(gòu)，積極推動依法依規(guī)籌措政府性資金支持。

　　今年以來，銀行資本補充工具日漸豐富，永續(xù)債、二級資本債發(fā)行增長迅猛。據(jù)不完全統(tǒng)計，銀行發(fā)行二級資本債已達43只，發(fā)行規(guī)模達4486.80億元。9月份，上市銀行共發(fā)行二級資本債2400億元，超過前8個月2380億元的發(fā)行規(guī)模總和。永續(xù)債方面，截至目前，銀行已發(fā)行23只永續(xù)債，而2019年全年發(fā)行數(shù)量為16只。

　　銀行業(yè)協(xié)會行業(yè)研究委員會常務(wù)副主任周昆平表示，今年以來，銀行按要求加大了對實體經(jīng)濟以及中小微企業(yè)的支持力度，貸款增加較多，這就需要通過資本補充來保證充足的資本金。在讓利于實體經(jīng)濟的背景下，大多數(shù)銀行依靠內(nèi)生性資本補充有一定難度，通過永續(xù)債、二級資本債以及其他方式的外源性資本補充成為首選項。

　　業(yè)內(nèi)專家預計，隨著監(jiān)管部門對銀行發(fā)行二級資本債、永續(xù)債支持力度的加大，考慮到優(yōu)先股和永續(xù)債發(fā)行主體資質(zhì)已有所下沉，未來銀行資本補充或?qū)⒗^續(xù)提速。