9月，中國鋁冶煉產業景氣指數為38.2，較上月上漲3.6個點；先行合成指數為94.2，較上月上升9個點。模型監測結果顯示，9月產業景氣指數繼續由“正常”區間下沿向上回升，加之先行合成指數連續上升，行業景氣度呈現上升態勢。但考慮到國內鋁冶煉產品供應壓力猶存，加之鋁材出口形勢愈發嚴峻，行業景氣持續向好的基礎尚不穩固。

　　景氣指數從正常區間下沿繼續回升

　　9月，中國鋁冶煉產業景氣指數較上月上升3.6個點，至38.2，連續第2個月位于“正常”區間。中國鋁冶煉產業月度景氣指數走勢見圖1。

　　由中國鋁冶煉產業景氣信號燈可見，9月，在構成產業景氣指數的10個指標中，氧化鋁產量和鋁材出口總量2個指標處于“偏冷”區間；LME鋁結算價、M2、鋁冶煉投資總額、商品房銷售面積、發電量、主營業務收入、利潤總額、電解鋁產量8個指標均處于“正常”區間。

　　先行合成指數持續上升

　　9月，中國鋁冶煉產業先行合成指數為94.2，較上月上升9個點，維持上升態勢。

　　構成先行合成指數的5個指標經季調后，環比均有所上升，其中LME鋁結算價、M2、鋁冶煉投資總額、商品房銷售面積和發電量分別增長5.9%、0.4%、5.4%、2.6%和1.5%；同比4升1降，其中M2、鋁冶煉投資總額、商品房銷售面積和發電量分別增長10.6%、64.4%、10.8%和8.3%，LME鋁結算價下降2.3%。

　　行業運行特點及形勢分析

　　9月，國內鋁冶煉行業運行特點具體表現為：

　　（一）鋁冶煉產品供應持續增加

　　1.運行產能呈增長態勢

　　9月，云南、四川、山西、內蒙等地電解鋁產能投放規模均有增加。由此拉動，氧化鋁需求增長，山西、重慶等地減產產能陸續復產。截至9月底，全國氧化鋁和電解鋁運行產能分別提升至7160萬噸/年和3820萬噸/年以上。9月，全國氧化鋁和電解鋁月度產量分別為656萬噸和316.3萬噸，同比分別增長13.9%和8%。預計未來氧化鋁和電解鋁產量將繼續增長。

　　2.電解鋁進口進一步增加，氧化鋁進口有所回落

　　9月，LME三個月主力合約均價為1783美元/噸，環比上漲0.6%；SHFE三個月主力合約均價為14066元/噸，環比下跌3.2%。滬鋁與倫鋁三個月主力合約比值較上月相比有所回落，但仍維持在8至8.3之間。8月，中國電解鋁進口量創近年來新高，達25萬噸。與此同時，中國氧化鋁進口受國外氧化鋁價格上漲影響，月度進口量有所回落。2020年8月進口26萬噸。中國氧化鋁和電解鋁月度進口量變化情況見圖5。

　　（二）鋁需求表現整體好于預期

　　1.國內主要鋁消費市場繼續回暖，鋁材產量有所增長

　　9月，建筑、交通、電子等重點鋁消費領域表現均呈現出向好態勢。9月，全國房地產開發投資1.5萬億元，同比增長12%，已連續7個月實現正增長；房地產銷售面積1.9億平方米，同比增長7.3%，已連續5個月保持上漲。9月，汽車產銷量分別完成252.4萬輛和256.5萬輛，同比分別增長14.1%和12.8%。截至9月，汽車產銷已連續6個月實現增長，其中銷量連續5個月增速保持在10%以上。2020年前8個月，全國電網工程完成投資2379億元，同比增長0.04%。8月，全國鋁材月度產量486萬噸，日均產量15.7萬噸，與7月基本持平，較去年同期增長13.8%。

　　2.鋁產品出口有所回升，但外貿環境愈發嚴峻

　　8月，中國鋁材出口量為38萬噸，同比下降10.2%，環比增長3.7%，是自6月以來第三個月回升，出口量較今年3月份峰值48萬噸下降21.6%。中國鋁材月度出口數量變化情況見圖6。

　　除受海外疫情等突發性的階段性因素外，日益加劇的貿易摩擦對中國鋁材產品外貿形勢造成的負面效應更加巨大且復雜。截至目前，中國鋁產品遭遇貿易摩擦案件高達70多起，并隨著新冠肺炎疫情暴發，國際貿易保護主義勢頭不斷加劇，僅今年以來，歐盟、印度、埃及、海灣、歐亞經濟聯盟、中國臺灣、巴西、泰國等國家及地區相繼對鋁板帶箔、條桿型材、鋁線、鋁錠等產品發起反傾銷、保障措施等10起原審調查，出口形勢愈發嚴峻。

　　綜合國內外需求變化，截至9月底，鋁社會庫存從8月底的75萬噸左右降至70萬噸左右，再次恢復到7月底的水平。

　　（三）全行業整體保持盈利

　　8月，鋁冶煉行業（包括氧化鋁、電解鋁和再生鋁）整體實現盈利，季調后利潤總額為27.5億元，同比增長125%，環比增長12.2%；銷售利潤率為4.8%，同比提高2.8個百分點，環比提高0.4個百分點。從分行業來看，電解鋁行業盈利水平明顯好于氧化鋁行業，且企業利潤水平仍較為可觀，這也是推動電解鋁產能快速投放的主要驅動力。前8個月鋁行業財務狀況見表4。

　　綜上，9月中國鋁冶煉行業供需兩側均有所增加，行業運行景氣度整體表現較好。但從未來一段時期來看，高鋁價將會支撐電解鋁產能加速投放、產量逐月增長；國內外鋁比價關系的調整，將會緩解電解鋁進口對國內供應造成的壓力，同時還有利于鋁材產品出口，然而貿易摩擦持續加劇，又給鋁材出口帶來極大不確定性；國內消費環境回暖，使得內循環對鋁消費的支撐作用愈發突顯。初步預計未來一段時期鋁冶煉行業將會處于“正常”區間下沿波動。（中國有色金屬工業協會 莫欣達 執筆）

　　 轉自：中國有色金屬報