10月鐵礦石期貨價格震蕩下跌，截至30日，青島港PB粉月均價871元/噸，環(huán)比下跌5.3%，同比上漲32.1%。供給端，10月以來澳洲巴西維持高發(fā)運狀態(tài)，同時壓港問題逐步緩解，總體庫存穩(wěn)步回升，大幅改善了鐵礦原有的緊平衡狀態(tài)。消費端，鋼廠利潤逐步修復(fù)后生產(chǎn)積極性高漲，沒有出現(xiàn)超出原有預(yù)期情況的減產(chǎn)，國內(nèi)高爐開工率持續(xù)高位。但唐山邯鄲區(qū)域持續(xù)的重污染天氣二級響應(yīng)，鋼廠生產(chǎn)不穩(wěn)定，開工率整體處于小幅下降趨勢。同時隨著采暖季臨近，長流程的減產(chǎn)預(yù)期較強，商家對后期心態(tài)不樂觀，市場參與積極性低迷，現(xiàn)貨市場交投清淡加劇現(xiàn)貨下行幅度。

　　成交來看，主流中品粉礦依然是鋼廠采購最大的偏好，但因焦炭和精粉價格居高不下，進口球團成交持續(xù)好轉(zhuǎn)，部分鋼廠在入爐配比中增加球團用量替代燒結(jié)礦和塊礦，庫存小幅下降。

　　10月份鐵礦石價格重心逐漸下移，基本符合上月預(yù)期。目前鐵礦石基本面邊際轉(zhuǎn)弱，高疏港下港口庫存持續(xù)累庫。但成材旺盛需求以及港口庫存中粉礦庫存占比偏低對礦價仍有支撐，下跌行情并不流暢。本月來看，鐵礦石價格或延續(xù)偏弱走勢。

　　供給方面：按照四大礦山發(fā)運目標，四季度礦山發(fā)運將延續(xù)高位水平，同時國外疫情二次爆發(fā)，對于鐵礦石需求難提升，礦山往中國的發(fā)運比例仍或偏高。需求方面：長流程鋼企噸鋼毛利尚可，整體生產(chǎn)熱情依舊較高，疏港量仍或保持高位水平。但下月需關(guān)注秋冬季環(huán)保限產(chǎn)政策執(zhí)行情況，如果燒結(jié)限產(chǎn)力度加嚴，港口結(jié)構(gòu)性問題將持續(xù)改善，鐵礦石基本面繼續(xù)偏向?qū)捤伞?/p>

　　本月來看，預(yù)計鐵礦石期貨維持偏弱下行趨勢，采暖季限產(chǎn)政策的執(zhí)行及成材需求將主導(dǎo)礦價走勢。基本面來看，礦山發(fā)運有望持續(xù)維持高位，鐵礦石庫存仍在持續(xù)累庫，鐵礦的中期平衡預(yù)期繼續(xù)降低，同時進入11月份限產(chǎn)政策趨嚴及高爐長期運行造成的臨時檢修將會進一步影響鐵礦石需求，基本面轉(zhuǎn)弱的預(yù)期繼續(xù)抑制礦價的上行驅(qū)動。下游方面，10月以來成材需求保持正常偏高水平，但采暖季鋼材需求的持續(xù)性仍存疑，冬季來臨后工地減產(chǎn)乃至停工的現(xiàn)象會逐步出現(xiàn)，成材若不能持續(xù)去庫，黑色市場整體下行壓力將加大。

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