“雙11”剛剛過去，各大電商的戰(zhàn)場硝煙消散未久，不同于另外兩大電商巨頭阿里和京東，拼多多沒有發(fā)布任何關(guān)于雙十一的戰(zhàn)報(bào)，顯得異常低調(diào)。

　　然而，在另一個(gè)戰(zhàn)場上，拼多多卻是結(jié)結(jié)實(shí)實(shí)地秀了一把肌肉。“雙11”之后的第1天，11月12日，拼多多公布了2020年的三季報(bào)。各項(xiàng)核心數(shù)據(jù)大超預(yù)期，特別是年度活躍買家數(shù)已經(jīng)達(dá)到7.31億，直逼阿里，特別值得一提的是，在非美國通用會計(jì)準(zhǔn)則下拼多多首次季度實(shí)現(xiàn)盈利4.66億元。

　　超預(yù)期的季度成績單是在7月拼多多新任CEO陳磊接任創(chuàng)始人黃崢后取得的，這從一個(gè)側(cè)面說明，拼多多的人才梯隊(duì)體系建設(shè)正在發(fā)揮力量。

　　在看到拼多多核心用戶數(shù)據(jù)和主營數(shù)據(jù)的強(qiáng)勁增長后，資本市場進(jìn)一步評估拼多多的價(jià)值。11月12日和13日，拼多多股價(jià)分別上漲20.41%和12.73%，市值增加約477億美元，以人民幣計(jì)算，兩天拼多多市值增長約3149億元。

　　市值增長的背后，是資本認(rèn)可拼多多的商業(yè)模式及其產(chǎn)生的商業(yè)價(jià)值。外界看到，拼多多滿足用戶極致性價(jià)比需求的用戶認(rèn)知心智正在形成。不僅僅是“雙11”這一短暫的時(shí)間周期，在“百億補(bǔ)貼”下，拼多多用戶幾乎天天都在“雙11”，這或許也是拼多多不刻意公布“雙11”戰(zhàn)報(bào)的緣由。

　　拼多多為什么敢并且能讓用戶“天天雙11”，將“百億補(bǔ)貼”持續(xù)真金白銀地砸進(jìn)去?它的邏輯和底氣又是什么?

　　用戶的選擇，資本的追捧

　　猶記得在去年同期拼多多公布三季報(bào)數(shù)據(jù)時(shí)，外界對其彼時(shí)5.363億的年活躍買家用戶數(shù)大為驚呼，在這個(gè)指標(biāo)上，僅在2015年成立的拼多多已經(jīng)完成了對京東的超越，只位居阿里巴巴之下。

　　事實(shí)證明，快速增長的拼多多還在快速增長。今年的三季報(bào)數(shù)據(jù)顯示，過去一年的時(shí)間，拼多多上年度活躍買家數(shù)增長了1.95億，已經(jīng)來到了7.31億，實(shí)打?qū)嵉囊话胫袊�人都�?ldquo;拼”的拼多多。

　　7.31億的年度活躍買家數(shù)已經(jīng)無限逼近阿里同期的7.57億，諸多研究機(jī)構(gòu)預(yù)判拼多多將會在未來一段時(shí)間內(nèi)年度活躍買家數(shù)超過阿里巴巴。

　　月活指標(biāo)上，第三季度，在拼多多電商App上的平均月活用戶數(shù)達(dá)到了6.43億，單季度增長了7460萬，一年增長超過2.1億，增長50%。

　　值得注意的是，6.43億的月活只是拼多多電商App上的訪問數(shù)，如果算上小程序等其他訪問渠道，拼多多全系月活數(shù)據(jù)會更加龐大。

　　在衡量商業(yè)價(jià)值的重要維度指標(biāo)交易額(GMV)上， 截至今年9月底的前12個(gè)月平臺GMV達(dá)14576億元，同比增長73%。這一增速是行業(yè)平均水平的8倍。

　　在電商平臺上，GMV的增加，取決于兩個(gè)指標(biāo)，一個(gè)是用戶數(shù)，一個(gè)是單個(gè)用戶的平均消費(fèi)額。除了前述拼多多年度活躍買家數(shù)達(dá)到7.31億，同比增長36%外，單個(gè)用戶的年平均消費(fèi)額進(jìn)一步增長至1993.1元，同比增長27%。

　　拼多多CEO陳磊此前曾透露，拼多多平臺的日物流訂單峰值已經(jīng)突破1億單。

　　消費(fèi)額和訂單額的增加，說明用戶對拼多多平臺的復(fù)購率在提升，認(rèn)可和忠誠度也在提升。

　　面對拼多多的快速崛起，如果說過去你的觀念是拼多多與阿里、京東側(cè)重于不同的用戶群，也就是“五環(huán)外”群體，那么在今天，當(dāng)拼多多的用戶體量已經(jīng)超過7.3億時(shí)，你的觀點(diǎn)要變了。三家電商巨頭所滲透的線上用戶已經(jīng)極為重合，“五環(huán)內(nèi)”的用戶開始成為拼多多的重度用戶。

　　近期，高盛援引數(shù)據(jù)機(jī)構(gòu)Quest Mobile的報(bào)告稱，第三季度拼多多APP的用戶總時(shí)長達(dá)到5310億分鐘，較去年同比增長101%。在第三季度，拼多多用戶使用時(shí)長已經(jīng)占據(jù)中國所有電商服務(wù)平臺用戶總時(shí)長的41%，較二季度的34%大幅提升7個(gè)百分點(diǎn)。

　　一切的數(shù)據(jù)表明，用戶做出了選擇，一半的國人都在拼多多上“拼”。用戶的選擇自然就會驅(qū)動資本的選擇。

　　從資本投資的邏輯出發(fā)，其長遠(yuǎn)核心看重的是商業(yè)價(jià)值的增長和預(yù)期。

　　站在現(xiàn)在看，拼多多的用戶規(guī)模和GMV在快速增長，在三季度甚至實(shí)現(xiàn)了單季度的首次盈利，驗(yàn)證了拼多多商業(yè)模式和戰(zhàn)略打法;面向未來看，拼多多的用戶規(guī)模躍居中國電商第一成為大概率事件，同時(shí)，拼多多傳統(tǒng)強(qiáng)項(xiàng)農(nóng)產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)正在成為電商爭奪的一個(gè)10萬億級賽道，有望成為拼多多增長的新驅(qū)動。

　　有了現(xiàn)在和未來的預(yù)期，資本加倉拼多多也就是自然的事情了。所以，我們看到，拼多多在三季報(bào)公布后連續(xù)兩天股價(jià)大漲，市值已經(jīng)達(dá)到1812億美元。

　　“天天雙11”，為什么拼多多“敢”和“能”?

　　在拼多多的三季報(bào)中，有一個(gè)數(shù)據(jù)格外特別，那就是補(bǔ)貼和推廣費(fèi)用，這一數(shù)據(jù)達(dá)到100.7億元，同比增長了46%。

　　這意味著拼多多的“百億補(bǔ)貼”不是噱頭，而是實(shí)打?qū)嵲蚁氯ゲ⑶乙�真�?shí)體現(xiàn)在財(cái)報(bào)上的。只要真實(shí)砸，用戶自然就能感知到，難怪“真香”成為過去一段時(shí)間拼多多用戶評價(jià)最多的兩個(gè)字。

　　拼多多的“百億補(bǔ)貼”活動始于2019年6月，當(dāng)月拼多多正式推出百億補(bǔ)貼活動，聯(lián)合品牌商對全網(wǎng)最熱的高端商品，如iphone、戴森吹風(fēng)機(jī)等提供百億現(xiàn)金的補(bǔ)貼，在全網(wǎng)最低價(jià)基礎(chǔ)上進(jìn)一步讓利�？芍^是讓用戶“天天雙11”。

　　搞一天“雙11”不難，搞一個(gè)月“雙11”也不難，可是天天“雙11”很難，讓7.3億用戶“天天雙11”更難。為什么對于已經(jīng)擁有如此大體量用戶的拼多多來說，還“敢”而且“能”讓用戶“天天雙11”?

　　“敢”代表的是意愿，“能”背后則是洞察商業(yè)本質(zhì)后，確保戰(zhàn)略的執(zhí)行落地和可持續(xù)。

　　為什么拼多多愿意持續(xù)地補(bǔ)貼呢?

　　在商業(yè)上，運(yùn)營動作只是路徑，包括百億補(bǔ)貼也是如此，要探究其目的，則要回到拼多多本身的愿景上來，即能明白它為什么要這么干。

　　拼多多的愿景之一是通過有趣的互動體驗(yàn)為消費(fèi)者提供更多物有所值的產(chǎn)品。顯然，從愿景看，拼多多要服務(wù)的對象是消費(fèi)者，目的是讓消費(fèi)者有物超所值的產(chǎn)品。

　　這就回歸到消費(fèi)者的本質(zhì)需求上來，其核心是產(chǎn)品的價(jià)格、質(zhì)量和服務(wù)。也就是極致的性價(jià)比。

　　痛點(diǎn)有了，拼多多就通過持續(xù)“百億補(bǔ)貼”這樣的類似于“天天雙11”的活動，將消費(fèi)者喜歡的產(chǎn)品價(jià)格降下來。再通過創(chuàng)設(shè)“假一賠十”的消費(fèi)者賠付金制度，確保產(chǎn)品質(zhì)量和服務(wù)。讓平臺上產(chǎn)品的極具性價(jià)比。

　　拼多多的意圖很明顯，那就是讓外界提起誰是滿足中國最廣大人群性價(jià)比需求的新電商平臺時(shí)，首先想到的是拼多多。

　　理解了拼多多的“敢”，再看拼多多為什么“能”做成這件事，畢竟一個(gè)季度100.7億的補(bǔ)貼推廣費(fèi)用可不是筆小數(shù)字。

　　復(fù)盤來看，拼多多“能”讓7.3億用戶持續(xù)狂歡“雙11”的背后，核心就在于其對商業(yè)本質(zhì)的洞察，即平臺只有“利他”才能實(shí)現(xiàn)自己的價(jià)值。而電商平臺上兩個(gè)核心主體就是用戶側(cè)和產(chǎn)品供給側(cè)(商家)，如何高效率地服務(wù)用戶側(cè)和供給側(cè)進(jìn)而實(shí)現(xiàn)“利他”是拼多多要解決的問題。

　　圍繞這個(gè)核心問題，拼多多在前端通過社交拼團(tuán)和算法模式的創(chuàng)新，系統(tǒng)性降低了流量獲取成本，在后端，則通過供應(yīng)鏈改革、產(chǎn)地直發(fā)等模式，創(chuàng)造圍繞以性價(jià)比為核心的商品供給。而在市場活動上，拼多多持續(xù)通過百億補(bǔ)貼活動為消費(fèi)者提供最需要的商品。

　　也就是說，供給側(cè)端的商家通過拼多多的賦能，降低了傳統(tǒng)電商模式下的生產(chǎn)、銷售成本，進(jìn)而可以提供更具性價(jià)比的產(chǎn)品。而消費(fèi)者端在享受更具性價(jià)比產(chǎn)品時(shí)，疊加拼多多的百億補(bǔ)貼，能夠獲得更好地消費(fèi)體驗(yàn)。

　　在這個(gè)過程中，拼多多完成了對用戶消費(fèi)端和商家供給端的賦能，兩者在拼多多的平臺上就會更加具有活躍度，伴隨而來的就是用戶規(guī)模的增長和GMV的增長。

　　當(dāng)拼多多平臺品牌力與市場地位持續(xù)提升，又會帶來商家更高廣告需求，驅(qū)動貨幣化率提升。比如拼多多三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入 142.10 億元，同比增長89.1%，單季度貨幣化率為 3.2%，同比增長了0.2個(gè)百分點(diǎn)。

　　用戶規(guī)模、GMV、貨幣化率三個(gè)維度指標(biāo)的健康增長，又會驅(qū)動拼多多財(cái)務(wù)更加良性。截至三季度末，拼多多的現(xiàn)金、現(xiàn)金等價(jià)物及短期投資合計(jì)達(dá)到456億元。

　　強(qiáng)勁的現(xiàn)金流和盈利的趨勢又可以反哺“百億補(bǔ)貼”的力度和可持續(xù)性，并且對“多多買菜”等一系列新增業(yè)務(wù)提供支持。這個(gè)閉環(huán)形成拼多多極深的護(hù)城河。

　　所以，透過拼多多的三季報(bào)，你會發(fā)現(xiàn)，讓7.3億用戶“天天雙11”是真實(shí)的，對拼多多的長期發(fā)展也是良性的，而可持續(xù)且良性也是商業(yè)模式最本質(zhì)的要求。

　　了解了拼多多讓7億多用戶“天天雙11”的底氣后，你可以大膽預(yù)測，未來還會有更多用戶會“拼”起來。拼多多“通過有趣的互動體驗(yàn)為消費(fèi)者提供更多物有所值的產(chǎn)品”的愿景正在成為現(xiàn)實(shí)。

　　轉(zhuǎn)自：互聯(lián)網(wǎng)