三季度，鉛下游需求表現不佳，汽車月產銷數據繼續負增長，鉛價上行動能不足。經過幾年的環保改造，國內合規再生鉛產能增多，導致今年庫存創下新高，但近期鉛精廢價差有所縮窄，讓再生鉛失去價格優勢，需求轉向原生鉛。目前偏低的價格也使再生鉛企業虧損，再生鉛企業停產挺價意愿強烈，鉛價下方存在支撐，預計鉛價短期繼續震蕩運行。

　　中國汽車工業協會數據顯示，8月份，我國汽車產量為173.4萬輛，環比下降6.42%，同比下降19.1%，與去年同期相比增長7.6%，今年比去年同期下降26.7%。8月份，我國汽車銷量為179.88萬輛，環比下降3.47%，同比下降17.85%，9月汽車產量比去年同期下降29.42%。受芯片供應緊張影響，汽車市場產銷數據繼續萎靡，車企開工受限，利空鉛消費。

　　我的有色網預計，四季度，原生鉛產量為71萬噸左右。今年以來，原生鉛企業總體生產正常，1-8月，我國原生鉛產量為195萬噸，同比增長11%，與2019年相比增長10%。

　　雖然限電措施對原生鉛產業影響相對有限，同時目前行業利潤尚可，不存在主動減產，但是部分原生鉛企業檢修，會導致產量大幅下降，其中，湖南某原生鉛冶煉企業預計減產2萬噸。按照月度23.5萬噸的產量估算，四季度，我國原生鉛產量約為71萬噸。照此推算，2021年原生鉛產量為287萬噸，同比2020年增長6.5%，與2019年相比增長6%。

　　庫存方面，上周上海期貨交易所期貨庫存為18.28萬噸，較前一周增加20噸，鉛期貨庫存處于近5年的最高位，也反映出目前供應過剩的局面。值得注意的是，最近鉛精廢價差有所縮窄。目前，1#鉛和再生精鉛價差為175元/噸，處于年內低位。近期，東部沿海地區限電，導致華東地區再生鉛企業開工受影響，再生鉛供應有所收緊，進而導致精廢價差持續縮窄。當再生鉛失去價格優勢時，原生鉛的需求將被提振，這也導致了期貨交易所庫存小幅回落。

　　技術上看，滬鉛價格目前處于震蕩區間的下沿，偏低的價格，導致再生鉛企業出現虧損，停產挺價意愿強烈。而目前鉛下游消費又一般，同時疊加高庫存，鉛價上行壓力大。預計短期鉛價將繼續震蕩運行，價格運行區間1.4萬-1.5萬元/噸。（廣州期貨）

　　 轉自：中國有色金屬報