4月份，滬鋅價格沖高回落，4月中旬，滬鋅價格上漲至2.9萬元/噸附近。截至4月29日，滬鋅主力合約價格收盤價為27950元/噸，月漲幅4.33%。目前來看，地緣政治局勢進一步推升了歐洲的能源價格。歐洲地區的鋅冶煉廠復工意愿不強，歐洲鋅顯性庫存進一步去化，倫敦金屬交易所（LME）歐洲倉庫的鋅庫存幾乎清空，較強的鋅現貨價格拉升期貨價格，使得倫鋅價格偏強運行。由于我國仍舊需要進口大量的鋅精礦，因此國外高價格也逐漸向國內傳導，使得國內鋅價也跟隨性上漲。

　　4月份，滬鉛價格維持盤整，維持在15350元~15850元/噸。截至4月29日，滬鉛主力合約價格為15695元/噸，月跌幅0.79%。

　　下游企業開工率低于往年同期

　　4月份，國內鉛鋅加工費下滑，國產鋅精礦加工費價格區間為3500元~3900元/金屬噸，國產鉛精礦加工費價格約為900元~1000元/金屬噸；進口精礦加工費上漲，國外鋅精礦加工費上漲至240美元/干噸左右，鉛精礦加工費維持在85美元/干噸。國內港口的鉛鋅庫存維持低位，主要原因是國內精礦進口利潤一直維持倒掛，企業進口意愿不強，導致了國內外鉛鋅精礦加工費走勢分化。

　　從下游初端消費看，鋅的下游企業開工率普遍低于往年均值，呈現旺季不旺的特征。

　　鉛的下游消費主要集中在鉛蓄電池領域，從鉛蓄電池企業周度開工率來看，4月份的開工率較3月份明顯下降。由于鉛蓄電池的主要消費地區集中在華東以及華南地區，因此國內疫情直接影響下游消費。

　　歐洲鋅庫存低

　　截至4月29日，SMM七地鋅錠庫存總量為27.71萬噸，較3月份同期增加3200噸。在上海地區，雖然有證即可提貨，但目前沒有實際提貨，上海鋅錠庫存延續累庫；在天津地區，鋅錠到貨量增加，去庫同樣增加；在廣東地區，鋅錠入庫節奏放緩，市場整體到貨量相較前期少量下降；在浙江地區，下游企業采購量增加，延續去庫狀態。

　　國外LME鋅庫存則明顯去化，截至4月29日，倫鋅庫存已經降至95350噸，而去年同期庫存為29萬噸以上，而LME的歐洲倉庫鋅庫存已經降至375噸，基本上處于無庫存狀態，現貨升水也維持在10%溢價幅度以上。能源危機加上鋅現貨緊缺，使得國外鋅價長期保持強勢。（作者：中信建投期貨 王賢偉）

　　 轉自：中國有色金屬報