繼3月16日國務(wù)院金融委專題會議提出“保持資本市場平穩(wěn)運行”后，資本市場平穩(wěn)健康發(fā)展再次被高層級會議提及。3月21日，國務(wù)院總理李克強主持召開國務(wù)院常務(wù)會議，確定實施大規(guī)模增值稅留抵退稅的政策安排，為穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟大盤提供強力支撐；部署綜合施策穩(wěn)定市場預(yù)期，保持資本市場平穩(wěn)健康發(fā)展。

　　分析人士認(rèn)為，A股市場匯聚了眾多領(lǐng)域的實體企業(yè)，為實體經(jīng)濟提供直接融資是資本市場最基本的功能，資本市場穩(wěn)定則是首次公開募股(IPO)常態(tài)化的基礎(chǔ)保證。實體經(jīng)濟發(fā)展面臨著諸多困難，尤其是中小微企業(yè)，資本市場在加大對實體經(jīng)濟特別是中小微企業(yè)的支持力度、確保經(jīng)濟平穩(wěn)健康運行方面作用凸顯。

　　資本市場穩(wěn)健發(fā)展再次被提及

　　最近一段時間，關(guān)于保持資本市場平穩(wěn)運行的積極信號頻現(xiàn)。

　　3月21日的國務(wù)院常務(wù)會議指出，要高度重視國際形勢變化對我國資本市場的影響。堅持發(fā)展是第一要務(wù)，著力辦好自己的事，堅持穩(wěn)字當(dāng)頭、穩(wěn)中求進(jìn)，深化改革開放，保持經(jīng)濟運行在合理區(qū)間，科學(xué)有效施策，維護(hù)資本市場穩(wěn)定、保持平穩(wěn)健康發(fā)展。3月16日召開的國務(wù)院金融委專題會議提出，統(tǒng)籌疫情防控和經(jīng)濟社會發(fā)展，保持經(jīng)濟運行在合理區(qū)間，保持資本市場平穩(wěn)運行。3月16日，國務(wù)院金融委專題會議召開后，證監(jiān)會黨委迅速召開擴大會議傳達(dá)學(xué)習(xí)會議精神，就抓好貫徹落實進(jìn)行研究部署。

　　近期，在一系列政策護(hù)航下，A股出現(xiàn)企穩(wěn)跡象。中信證券首席經(jīng)濟學(xué)家明明表示，國務(wù)院常務(wù)會議強調(diào)了保持資本市場平穩(wěn)健康發(fā)展，包括穩(wěn)定市場預(yù)期、保持政策穩(wěn)定性等，與國務(wù)院金融委專題會議的提法保持一致。近期，地緣政治沖突仍未緩和，需要關(guān)注海外局勢變化對國內(nèi)的溢出影響，如大宗商品的價格波動、海外央行緊縮政策的溢出效應(yīng)、對國內(nèi)經(jīng)濟和市場的影響等。

　　事實上，穩(wěn)定市場預(yù)期，保持市場平穩(wěn)健康發(fā)展，對資本市場健康發(fā)展、價值投資理念持續(xù)深入，乃至對宏觀經(jīng)濟大局和社會生活保持穩(wěn)定都有著重要作用。

　　創(chuàng)金合信基金首席經(jīng)濟學(xué)家魏鳳春認(rèn)為，通過財政政策、貨幣政策以及產(chǎn)業(yè)政策綜合發(fā)力，保證實體經(jīng)濟平穩(wěn)運行，不斷夯實和提高企業(yè)作為資本市場“穩(wěn)定器”的作用。

　　市場平穩(wěn)方能更好支持企業(yè)融資

　　在證監(jiān)會3月16日提出的多項舉措中，“繼續(xù)支持實體經(jīng)濟合理融資”再次被提及。當(dāng)前，我國滬深兩市上市公司數(shù)超過4600家，匯聚了眾多行業(yè)領(lǐng)域的實體企業(yè)。為實體企業(yè)提供股權(quán)融資，是股票市場最基本的功能之一，而市場穩(wěn)定運行則是IPO常態(tài)化的基礎(chǔ)保證。

　　對于資本市場平穩(wěn)運行，銀保監(jiān)會3月16日在傳達(dá)學(xué)習(xí)貫徹國務(wù)院金融委專題會議精神時提出，要大力支持直接融資，促進(jìn)融資結(jié)構(gòu)優(yōu)化。

　　事實上，資本市場的核心功能在于促進(jìn)資本形成，服務(wù)實體經(jīng)濟；促進(jìn)價格發(fā)現(xiàn)，優(yōu)化資源配置；提供交易功能，增強資本流動性；提供風(fēng)險管理，優(yōu)化公司治理。分析人士表示，從融資角度看，實體企業(yè)可以通過股票、債券獲得直接融資支持；從價格發(fā)現(xiàn)角度看，通過二級市場大量交易形成的價格是市場活力與韌性的重要體現(xiàn)；流動性則是交易的基礎(chǔ)，當(dāng)市場受到外部事件沖擊時，需要創(chuàng)造流動性和充分交易機會，使市場通過交易重新回歸到新的均衡。

　　“資本市場要在‘穩(wěn)增長’中不斷提升服務(wù)經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展能力，需要不斷穩(wěn)步推動中長期資金入市，為實體經(jīng)濟平穩(wěn)運行提供資金支持，促進(jìn)投融資協(xié)同發(fā)展。”川財證券首席經(jīng)濟學(xué)家、研究所所長陳靂表示。

　　陳靂進(jìn)一步表示，資本市場在加大對實體經(jīng)濟特別是中小微企業(yè)的支持力度、確保經(jīng)濟平穩(wěn)健康運行方面作用凸顯。為此，一方面，要加大資本市場針對性的支持力度，金融機構(gòu)要更加深入地研究不同企業(yè)，尤其是中小微企業(yè)的金融需求特點；另一方面，要進(jìn)一步完善資本市場基礎(chǔ)制度建設(shè)，提升市場效率，補齊資本市場服務(wù)中小微企業(yè)、先進(jìn)制造業(yè)、科技創(chuàng)新企業(yè)的短板。

　　支持企業(yè)利用境外資本市場謀求發(fā)展

　　赴境外上市也是企業(yè)融資的一個重要渠道。國務(wù)院金融委專題會議提出，中國政府繼續(xù)支持各類企業(yè)到境外上市。證監(jiān)會也表示，抓緊推動企業(yè)境外上市監(jiān)管新規(guī)落地，支持各類符合條件的企業(yè)到境外上市，保持境外上市渠道暢通。

　　去年底，證監(jiān)會發(fā)布《境內(nèi)企業(yè)境外發(fā)行證券和上市備案管理辦法(征求意見稿)》公開征求意見，明確境內(nèi)企業(yè)境外發(fā)行上市備案程序和監(jiān)管要求，規(guī)范境外發(fā)行上市備案行為，以促進(jìn)企業(yè)利用境外資本市場規(guī)范健康發(fā)展。

　　近期，中美雙方監(jiān)管機構(gòu)正積極對話溝通，釋放出積極信號。3月11日，中國證監(jiān)會相關(guān)部門負(fù)責(zé)人曾表示，最近一段時間，中國證監(jiān)會和財政部持續(xù)與美國公眾公司會計監(jiān)督委員會開展溝通對話，并取得積極進(jìn)展。相信雙方通過共同努力一定能夠盡快作出符合兩國法律規(guī)定和監(jiān)管要求的合作安排，共同保護(hù)全球投資者合法權(quán)益，促進(jìn)兩國資本市場健康穩(wěn)定發(fā)展。

　　南開大學(xué)金融發(fā)展研究院院長田利輝認(rèn)為，中國堅持金融開放的信念未曾改變，中國企業(yè)國際化的步伐沒有停歇；支持企業(yè)境外上市，需要規(guī)范企業(yè)境外上市，完善企業(yè)境外上市監(jiān)管制度，通過適度監(jiān)管促進(jìn)企業(yè)依法依規(guī)開展境外上市活動。

　　[33]