康耐特收入增長突圍而出內地今年初的疫情封控對供應鏈造成影響，康耐特作為工業(yè)股受牽連可理解，但其仍表現出強大的韌性，在上半年中旬封控緩和時，股價開始節(jié)節(jié)上升，下半年暫曾高見6.38港元。股價韌性相信源于公司良好基本面，2018至2021年的復合年均增長率為16.70%，同期全球樹脂眼鏡行業(yè)銷售價值之復合年均增長率只有5.70%。另想指出的是，鏡片生產行業(yè)是一個成熟的行業(yè)，換言之，客戶需求與廠商供應頗為穩(wěn)定，一般而言企業(yè)的表現會比較平穩(wěn);康耐特收入增長依然突圍而出 (2022上半年同比增長15.20%)，不難推斷產質量素獲新客戶青睞。其自建的M2M高自動化生產系統亦將下單端與生產端連接起來，使用家落單后24小時即可取鏡，方便快捷，大大提高客戶黏性。

中國未成年近視人口逾億市場潛力巨大康耐特的客戶來自全球各地，以上半年為例，亞洲 (中國除外) 占24.7%、中國占27.1%、美國占15.5%、歐洲占18.8%，以及非洲、大洋洲和美洲 (美國除外) 合共占13.9%。由于康耐特的客源廣泛，而海外公司大多將眼鏡納入為醫(yī)療福利，因此年終前會有換購眼鏡的趨勢，這無疑利好康耐特的全年業(yè)績方面，值得投資者期待。再者，2021年中國介乎6至18歲的近視人口達1.1億，由于疫情持續(xù)令該年齡層于電子產品的使用時長增加，意味著2022年近視人口續(xù)增，確認近視防控需求龐大。

兩廠房擴充拉闊競爭優(yōu)勢目前離焦鏡市場仍被蔡司成長樂等進口品牌產品占據，但康耐特離焦鏡質量優(yōu)秀，加上考慮到公司離焦鏡片與國外品牌產品更具性價比優(yōu)勢，有望迎來快速放量，成為可潛力的增長點。公司主要負責定制鏡片的上海生產基地，及負責生產標準鏡片的江蘇生產基地開始了產能擴充，并雙雙完成了首期產能擴充計劃，第二期產能擴充正有序進行。兩地廠房于2023年10月31日前按計劃完成擴充后，上海生產基地的年產量將提升440萬片 (較原有產能提升100%)，而江蘇的將增加1920萬片 (較原有產能提升16.1%)，以滿足未來客戶的需求。

據了解，公司亦是全球少數提供一站式生產服務的樹脂鏡片生產商。與其他亞洲國家客戶建立新業(yè)務，而國際業(yè)務布局初見成效，加上公司在過去疫情期間的產質量量、穩(wěn)定性、及時性，吸引廣泛層面的客戶群，令公司2018至2021年的復合年均增長率維持在16.70%，遠優(yōu)于行業(yè)表現。另外，元宇宙成為近年最熱門的科技話題，AR眼鏡連同當中的鏡片順理成章地成為衍生產物。隨著VR/AR技術將逐漸與近視鏡片等光學產品結合，智能眼鏡所搭配的視力矯正鏡片、防藍光護目鏡片等一眾產品的潛力驟現，相信長遠將有利公司在這方面開拓新增長點，進一步支持其業(yè)務及股價表現。

聶振邦(聶Sir)

筆者確認本人及其有聯系者均沒有出現以下兩種情況，其一是在執(zhí)筆前三十天內曾交易上述分析股票;其二在文章發(fā)出后三個營業(yè)日內交易上述的股票。此外，筆者現時也并未持有上述股份。

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(原文在2022年12月16日刊登于《信報》網站)