2022年是個人養(yǎng)老金制度落地元年。公募基金行業(yè)近年來多措并舉服務(wù)社會大眾理財(cái)、助力養(yǎng)老金保值增值。2022年4月，證監(jiān)會證券基金機(jī)構(gòu)監(jiān)管部負(fù)責(zé)人林曉征表示，公募基金公司受托管理各類養(yǎng)老金的規(guī)模已達(dá)到4萬億元，占我國養(yǎng)老金委托投資規(guī)模的比例達(dá)50%，已成為養(yǎng)老金管理的重要力量。

　　發(fā)展個人養(yǎng)老金制度，可以改變我國傳統(tǒng)家庭理財(cái)結(jié)構(gòu)，提高養(yǎng)老儲蓄與投資比重，幫助個人理性規(guī)劃養(yǎng)老資金，優(yōu)化家庭資產(chǎn)配置。中國人民大學(xué)中國資本市場研究院聯(lián)席院長趙錫軍在接受《金融時報》記者采訪時表示，發(fā)展個人養(yǎng)老金，會促進(jìn)居民資產(chǎn)配置由不動產(chǎn)與存款向金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移，促使我國資產(chǎn)市場結(jié)構(gòu)更趨于合理，也為資本市場帶來新類型長期資金，有利于資本市場穩(wěn)定，也有助于資本市場功能的發(fā)揮。

　　公募基金在預(yù)期收益率方面更具優(yōu)勢

　　2022年11月，證監(jiān)會公布了《個人養(yǎng)老金投資公開募集證券投資基金業(yè)務(wù)管理暫行規(guī)定》。按照規(guī)定，第一年為試行階段，優(yōu)先納入近4個季度規(guī)模不低于5000萬元或者上一季度末規(guī)模不低于2億元的養(yǎng)老目標(biāo)基金。目前這類基金都以FOF的形式存在。待全面推開后，再逐步納入投資風(fēng)格穩(wěn)定、投資策略清晰的股票基金、混合基金、債券基金等，名錄將由證監(jiān)會確定，每季度發(fā)布。

　　同月，證監(jiān)會網(wǎng)站公告顯示，23家基金公司的40只產(chǎn)品針對個人養(yǎng)老金單獨(dú)設(shè)置Y類份額基金，后續(xù)133只個人養(yǎng)老金Y類份額基金陸續(xù)成立。Y類基金份額是針對個人養(yǎng)老金投資基金業(yè)務(wù)設(shè)立的單獨(dú)的基金份額類別，投資人通過個人養(yǎng)老金資金賬戶購買Y類基金份額。根據(jù)個人養(yǎng)老金賬戶要求，個人養(yǎng)老金投資基金相關(guān)資金及資產(chǎn)將封閉運(yùn)行，其基金份額申購贖回等款項(xiàng)將在個人養(yǎng)老金賬戶內(nèi)流轉(zhuǎn)。

　　根據(jù)國家社會保險公共服務(wù)平臺公布的產(chǎn)品名錄，個人養(yǎng)老金中的資金主要可投資養(yǎng)老儲蓄、銀行理財(cái)、公募基金、商業(yè)養(yǎng)老險等產(chǎn)品。“對比四類個人養(yǎng)老金產(chǎn)品，公募基金在預(yù)期收益率、產(chǎn)品創(chuàng)新程度、公開業(yè)績、核心資產(chǎn)的研究能力方面相對有優(yōu)勢。”嘉實(shí)基金FOF投資部基金經(jīng)理唐棠表示。

　　在中歐基金FOF投資策略組負(fù)責(zé)人桑磊看來，個人養(yǎng)老金的投資和權(quán)益投資高度契合。他表示，個人養(yǎng)老金具有潛在投資體量大、投資周期長，定期投入等特點(diǎn)。這些特點(diǎn)決定了權(quán)益類資產(chǎn)更適合作為個人養(yǎng)老金長期投資的選擇。

　　截至2022年第四季度末，市場上已發(fā)行Y份額養(yǎng)老目標(biāo)基金133只，合計(jì)份額為17.136億份，合計(jì)規(guī)模為20.058億元。其中，養(yǎng)老目標(biāo)基金Y份額規(guī)模排名前五名的基金公司分別是華夏基金共3.904億元、易方達(dá)基金共2.645億元、興證全球基金共2.337億元、工銀瑞信基金共2.328億元、中歐基金共1.823億元。

　　當(dāng)前的Y份額大多為混合型FOF，即這類產(chǎn)品可同時投資于股票類基金和債券類基金。受益于A股市場回暖，部分Y份額年內(nèi)的業(yè)績表現(xiàn)較為亮眼。同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，截至2月22日，成立以來表現(xiàn)最好的養(yǎng)老目標(biāo)基金Y份額，凈值漲幅為5.41%；另外還有超過10只Y份額的凈值漲幅達(dá)到4%以上。

　　養(yǎng)老目標(biāo)基金或成第三支柱“主力軍”

　　我國公募基金行業(yè)已于2018年推出了養(yǎng)老目標(biāo)基金。養(yǎng)老目標(biāo)基金以追求養(yǎng)老資產(chǎn)的長期穩(wěn)健增值為目的。為了滿足不同投資者的風(fēng)險偏好和投資需求，我國養(yǎng)老目標(biāo)基金分為目標(biāo)風(fēng)險型、目標(biāo)日期型兩大類。

　　隨著個人養(yǎng)老需求的提升和相關(guān)制度的完善，養(yǎng)老目標(biāo)基金規(guī)模近年來快速增長，運(yùn)作良好。據(jù)中信證券統(tǒng)計(jì)，2018年底，養(yǎng)老目標(biāo)基金資產(chǎn)凈值僅為55億元，在2021年底已經(jīng)達(dá)到1101億元，年度復(fù)合增長率高達(dá)171%。2022年一季度，受到權(quán)益市場波動影響，凈資產(chǎn)回落至1036億元，二季度維持在1036億元，三季度減少到935億元。

　　信達(dá)證券研究員王舫朝認(rèn)為，公募基金未來可能成為我國養(yǎng)老第三支柱投資的“主力軍”。他表示，公募基金擁有豐富的底層資產(chǎn)和多元化的投資策略，可充分發(fā)揮養(yǎng)老金的長期資金屬性和權(quán)益投資優(yōu)勢；相較于銀行理財(cái)產(chǎn)品，公募基金產(chǎn)品在產(chǎn)品期限選擇上更為靈活和豐富。養(yǎng)老公募基金產(chǎn)品包括定期開放申購贖回和靈活申購贖回，其中，定期開放類型期限以一年或半年為主，靈活性強(qiáng)，可以滿足廣大個人客戶對不同產(chǎn)品的需求。

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