8月份，滬銅主力合約價格下跌0.14%，收于69430元/噸；成交量184.4萬手，較7月份增加27.9萬手；持倉量15.9萬手，較7月份減少3.8萬手。9月份，7萬元/噸的銅價對下游消費形成抑制，國內銅庫存也處于歷史低位水平，為“多逼空”行情醞釀條件，預計銅價走勢總體震蕩偏強。

　　下半年智利和秘魯銅礦供應有改善跡象

　　國際銅業研究小組（ICSG）預計，2023年，世界銅精礦產量2313.1萬噸，高于2022年的2192.2萬噸。預計今年世界銅礦產量將增長3%，2024年增長約2.5%。

　　今年上半年，世界銅礦產量增長約2%，銅精礦產量增長約2.2%。盡管上半年的銅礦產量增長受益于部分初創企業和項目擴張，但是智利、印度尼西亞、巴拿馬、美國和秘魯的部分事件影響了銅礦產出。其中，智利的銅礦產量下降4%，主要是因為智利的部分礦山受其中部地區干旱影響，導致礦山供水減少，運營存在難度。受降雨過大和山體滑坡影響，印尼格拉斯伯格礦（Grasberg）的運營暫時中斷，銅礦產量下降6%。受海運港口管理局實施的出口限制，巴拿馬Cobre de Panama銅礦產量下降8%。受天氣原因和傳送帶技術故障，美國的肯尼科特(Kennecott)銅礦的產量減少，產量下降3.5%。而秘魯社區的行動，影響包括拉斯邦巴斯(Las Bambas)和Antapacay在內的多個礦場的生產。盡管如此，秘魯的銅礦產量增長20%，主要是因為Quellaveco和Mina Justa銅礦產量持續增長。7月份，智利銅產量同比增長0.94%，至43.41萬噸。

　　目前，我國銅精礦供需仍偏寬松，銅精礦加工費仍維持在90美元/噸以上。9月1日，銅精礦加工費為93美元/噸。7月份，我國銅礦砂及其精礦進口量為197.5萬噸；1—7月份，我國銅礦砂及其精礦進口量為1541萬噸，同比增長7.4%。

　　9月份國內精煉銅產量將環比下降

　　今年上半年，我國精煉銅凈進口下降13%，但精煉銅產量增長15%。7月份，國內精煉銅產量為103.4萬噸，同比增長14.5%。1—7月份，國內精煉銅產量為732.3萬噸，同比增長12.6%。9月份，大冶有色金屬集團控股有限公司旗下冶煉廠將結束檢修。安徽友進冠華新材料科技股份有限公司計劃檢修30天，預計對銅產量影響不大。包頭華鼎銅業有限公司計劃檢修約15天，預估對銅產量影響不大。銅陵有色金冠冶煉廠計劃檢修約15天，預估將影響產量0.5萬噸。銅陵有色金隆銅業有限公司計劃檢修約28天，預估將影響產量0.5萬噸。浙江江銅富冶和鼎銅業有限公司計劃檢修約2個月，預估將影響產量1萬噸。

　　據SMM統計，截至9月1日，南方粗銅加工費均價為1100元/噸，較7月末上漲100元/噸。截至9月1日，銅企冶煉利潤為1500~3500元/噸，冶煉企業保持較高的生產積極性。

　　我國精煉銅表觀需求量增加

　　今年上半年，世界精煉銅的表觀使用量增長約4%，主要受中國對銅強勁的表觀需求的支持。中國的精煉銅表觀需求（不包括保稅/未報告庫存的變化）增長約9%，歐盟國家和日本、美國的精煉銅需求下降對出口產生了負面影響。

　　8月份，國內銅管開工率環比增長，精銅桿開工率增長，但是再生銅桿開工率下降。SMM預測，銅管企業總開工率為77.66%，高于7月末的77.02%；電解銅桿企業總開工率為69.9%，高于7月末的69.65%；再生銅桿企業總開工率為43.9%，低于7月末的45.97%。

　　8月份，風電項目銅使用量下降，汽車、空調行業及光伏項目銅使用量增加。電力新能源方面，光伏項目銅使用量超預期，但風電項目銅使用量不及預期。筆者預計，今年風電及光伏裝機的銅需求約為88萬噸。

　　國家能源局《2023年能源工作指導意見》提出，2023年，風電光伏新增裝機達到1.6億千瓦，預計2023年風電裝機有望達75GW。據國家能源局數據，截至7月底，全國累計發電裝機容量約27.4億千瓦，同比增長11.5%。其中，太陽能發電裝機容量約4.9億千瓦，同比增長42.9%；風電裝機容量約3.9億千瓦，同比增長14.3%。8月份，新增風電項目將帶動用銅量53.2萬噸，低于7月份的59.4萬噸；新增光伏項目銅使用量為78.14萬噸，高于7月份的73.92萬噸。

　　筆者預計，8月份，空調行業銅使用量同比增加約50噸。據奧維云網數據，8月份，國內空調企業總排產1123萬臺，其中，內銷排產809萬臺，同比下降1%；出口排產314萬臺，同比增長2.3%。

　　據中國乘用車聯合會數據，8月1日~27日，國內乘用車市場零售量為135.6萬輛，同比增長6%，環比增長3%。工業和信息化部等七部門的汽車行業穩增長工作方案提出，力爭2023年實現汽車銷量2700萬輛，同比增長約3%。其中，新能源汽車銷量900萬輛左右，同比增長約30%。汽車制造業增加值同比增長5%左右。

　　1—7月份，國內主要發電企業電源工程完成投資4013億元，同比增長54.4%。電網工程完成投資2473億元，同比增長10.4%。

　　綜上所述，歐美國家偏緊的貨幣政策對銅價構成負面影響。9月份，國內經濟刺激政策出臺，國內銅冶煉廠檢修增加，國內銅市場總體維持供需緊平衡的局面。

　　 轉自：中國有色金屬報