2023年，由于傳統需求不振，工業硅需求結構發生了很大變化，新增裝機持續走高支持多晶硅需求增長。2024年，隨著鋁合金和有機硅需求穩中向好，產業庫存有望降至低位，剛需陸續釋放將推升原材料工業硅價格。

　　新增產能集中于下半年投放

　　進入2024年，工業硅產業鏈上下游依然供需雙旺，根據新投產產能計劃測算，供應及需求量均超500萬噸，同比增長均超20%，供需緊平衡，無論是工業硅、多晶硅還是有機硅企業均有大量產能投產計劃，投產節奏不同將帶來相應的價格波動窗口。

　　2023年，工業硅計劃投產產能近200萬噸，但實際投產產能不到100萬噸，實際產量釋放更少，雖然產能持續投放，但較2022年的統計產能投放預期來說，其實不及預期。主要新增產能來自新疆、內蒙古、甘肅和寧夏。從總體來看，2023年，工業硅產量預計將創新高，年產量將超350萬噸，同比增長也將達7%以上。

　　多晶硅依舊是需求主要增長點

　　2023年，由于傳統需求不振，工業硅的需求結構發生了很大的變化。光伏產業鏈欣欣向榮，新增裝機量持續走高，支持多晶硅需求增長，工業硅第一大需求變為多晶硅。

　　2023年，多晶硅總供應量預計將超40萬噸，按單晶硅耗2.2g~2.4g/w進行測算，足以滿足下游需求，且出現階段性和結構性過剩，因而多晶硅價格持續走跌，多晶硅行業平均利潤也跟隨產量增長而下滑。考慮到不同生產類型的企業成本差異較大，部分企業依然利潤豐厚，但部分高成本企業已經面臨虧損，市場關注企業是否會因高庫存低利潤而減停產。據了解，目前，部分企業仍在努力降本增效并增加市場份額。

　　2024年，在前期大量項目投資后，多晶硅新增產能依舊超100萬噸，且依舊主要集中在西部地區，主要投產時間集中在一季度和三季度，預計年中在產量爬坡后，帶來的增量將較大。但目前市場對于今年下游需求并不樂觀，預計開工率將下降，須關注企業降負荷和減停產情況。考慮到光伏產業鏈仍在高速發展的過程中，且近年的增長均超預期，疊加產業鏈庫存空間，我們認為多晶硅需求仍將維持較快的增長，但隨著新產能投產，產品結構性過剩將導致部分企業經營壓力加大，產品質量重要性提升。

　　受海外需求走弱影響，2023年上半年，工業硅出口明顯下降約20%，主要因為日本進口量明顯減少。近期，日本訂單回暖，預計2024年工業硅出口將恢復至約63萬噸。

　　2024年，有機硅的新增產能主要來自2023年產能的延后釋放，預計有175萬噸的產能擴張計劃。目前，價格在盈虧平衡甚至虧損區間震蕩的背景下，產能投放將不及預期，或以擠出高成本產能的形式達到供需平衡。考慮到有機硅的需求分散且與GDP增速有一定相關性，預計2024年有機硅單體產量將達到220萬噸，折合工業硅需求約在116萬噸。

　　冬季工業硅現貨持續上漲

　　因為西南地區枯水期檢修減產，新疆和內蒙古又因為寒潮和環保導致產量下降，預計2023年12月份全國工業硅產量可能下降至34萬噸，支撐工業硅價格上漲。西南地區產量因枯水期減產，四川開工率降至25%附近，云南開工率降至45%。新疆和內蒙古地區電力影響持續，鑒于近期工業硅產量增量主要來自西北地區，供應缺口或增大，有利于價格上行。此外，1月份生產成本也將上行，據悉，伊犁地區電價上漲約0.1元/千瓦時，推算將帶動成本上行1.3萬元/噸，支持工業硅價格上行。

　　需求端，鋁合金和有機硅需求穩中向好，產業庫存降至低位，剛需采購需求陸續釋放推升原材料工業硅價格。出口需求有回暖跡象，日本訂單恢復，港口工業硅報價上漲。

　　從短期來看，供應超預期下降，需求穩中向好，現貨持續上漲等因素將支持工業硅價格上行。

　　 轉自：中國有色金屬報